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时间:2019-11-13
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1、一、单项选择题题号12345答案DACDD题号678910答案BBBAC二、多项选择题题号12345答案ABCDBCDABCDEABCDEABDE题号678910答案BCDBDAEABCEABCDE三、判断题题号12345答案√×××√题号678910答案√√×××四、业务计算与综合分析题1、解答:第一个项目PV10=A×PVIFA10%,10=20000×6.1446=122892(3分)第二个项目PV10=A×PVIFA10%,5+A×PVIFA10%,5×PVIF10%,5=25000×3.7908+15000×3.7908×0.6209=130076(3分)可
2、见第二个项目的现值大于第一个项目的现值,故第二个项目更有利。(1分)2、(8分)解答:由(2分)总成本(2分)(2分)(2分)3、(1)由资本成本=有借款的资本成本=(2分)发行债券的资本成本=(2分)发行股票的资本成本由固定增长股利定价模型有(3分)(2)由综合资本成本=有,该企业的加权资本成本(3分)4、(1)由年数总和法折旧公式有,第t年的年折旧额=则,该设备的每年折旧额如下(3分)第一年的年折旧额=第二年的年折旧额=第三年的年折旧额=第四年的年折旧额=第五年的年折旧额=(2)由净利润=(收入-付现成本-折旧)*(1-所得税税率)有第一年的净利润=(650-25
3、0-250)*(1-25%)=112.5(万元)第二年的净利润=(650-250-200)*(1-25%)=150(万元)第三年的净利润=(650-250-150)*(1-25%)=187.5(万元)第四年的净利润=(650-250-100)*(1-25%)=225(万元)第五年的净利润=(650-250-50)*(1-25%)=242.5(万元)(3)初始现金流量=1000万元(1分)每年的营业现金净流量=净利润+年折旧额(4分)则第一年的营业现金净流量=112.5+250=362.5(万元)第二年的营业现金净流量=150+200=350(万元)第三年的营业现金净流
4、量=187.5+150=332.5(万元)第四年的营业现金净流量=225+100=325(万元)第五年的营业现金净流量=242.5+50=292.5(万元)终结现金流量为残值加收回的垫支的流动资金,共计250万元。(1分)则方案各年的现金净流量如下表:012345初始现金流量1000营业现金流量362.5350332.5325292.5终结现金流量250现金净流量1000362.5250332.5325542.5(4)该方案的净现值为可见,该方案的净现值大于零,故该方案可行。(3分)5、(13分)(1)该债券的发行价格由公式有(2)持有该债券至到期时其获得的收益为债券
5、债息和到期按面值支付的本金,而投资者购买该债券时的支出为购买价格,故,其该债券的最终实际收益率为(3)B股票的内在价值由固定增长率股利贴现模型有(4)C股票的内在价值由固定股利模型有:(5)可见,购买债券A并持有到期的收益率小于其市场利率,故不值得投资;B公司股票的市场价格14元小于其内在价值,故可以投资该股票;C公司股票的市场价格13元大于其内在价值,故不可以投资该股票。
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