海通证券融资融券业务问题研究【开题报告】

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1、开题报告海通证券融资融券业务问题研究一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：在世界股票市场上，融资融券是普遍运用的交易方式之一，依据国外长期积累的经验，融资融券业务对证券业长远发展是积极的，开展该项业务有助于证券公司的进一步发展和壮大。对于我国目前的证券市场而言，融资融券业务是一项新的业务，它的开展将开辟我国证券市场的新天地。作为我国证监会公布了融资融券首批试点的6家券商之一，海通证券抓住了重要的机遇，充分利用自身优势，加快拓展业务渠道，通过发展取得了一些的成果。对此，以海通证券作为研究对象，深入分析融资融券业务的开展状况就具有了一定研究价值和现实意义。预期目标：文章将通过全面整合以往学

2、者关于融资融券业务创新的研究成果，并进行详细分析，同时针对海通证券融资融券业务进行调查研究，提出与分析海通证券开展融资融券业务的现状与问题，最后对海通证券融资融券业务存在的问题提出相应解决对策。2.国内外研究现状(1)国外研究现状James.J.Angel（1997）提出：融券交易并不是证券市场波动的根本原因，融券交易非但不会加剧股指波动，在一定程度上还能平抑市场波动，起到稳定证券市场的作用。2003年10月，HaZemDaouk和Anchadacharoenrook选取了111家证券市场进行研究，同样得出了融券交易能够稳定市场的结论。相反的，Hong和Stein（2003）建立了异质代理人

3、模型，得出以下观点，如果限制投资者的融券交易，融券交易者在拥有关于证券市场的不利信息时，会选择持有信息而不会泄露，直到股指开始下跌时，大量不利信息的释放必然会对市场行情产生更加不利的影响，致使股价大幅波动。Bogen和KrooSS（2004）认为融券交易会加剧股价波动性，并“金字塔—倒金字塔效应”解释了融资融券加剧市场波动的原因：股价上涨时，投资者可以通过融资交易以较少的资金购买更多的证券，从而放大对证券的需求，促使股价不断攀升并偏离其内在价值，这就是融资交易的助涨效应。而股价下跌时，投资者又可以通过融券交易以一定的资产为抵押借入融券卖出，从而使市场中证券的供给增加，导致股价的继续下跌并低于

4、其内在价值，这就是融券交易的助跌效应。(2)国内研究现状3金岩石（2006）提出，融资融券必须走独立专业化的道路，从风险防范与监管方面提出了自己的观点。2010年，黄少娜分析了国外发达国家的融资融券业务发展情况，并总结此业务的积极影响和潜在风险，提出为了更好发展此业务应努力提升核心竞争力并且扩大自身规模。研究还提出确立转融通机制。刘建琴（2010）从券商的角度对融资融券业务风险进行了探析，提出券商可能面临的风险并对这些风险提出了防范对策。研究还得出，券商开展融资融券业务存在的潜在风险并不可控，关键在于内部控制制度、合规制度等相关制度的健全与完善。张振磊、孙公盛（2010）对我国当前的融资融券

5、运行模式进行研究。此研究通过比较国际上资本市场融资融券的不同模式，结合我国资本市场的现状分析出适应与我国目前经济发展的融资融券模式。(3)总结已有几十年发展历史的国外市场对于融资融券与市场波动性的研究已经很深入，虽然专家对两者的关系有不同的观点，但是大部分专家还是肯定了融资融券能起到稳定市场，平抑市场剧烈波动的作用。然而，处于融资融券起步阶段的我国，更多的学者研究了融资融券在我国应采用的运行模式，或者分析融资融券可能带来的风险和提出防范对策，很少有专家会研究融资融券与市场波动性关系。3.参考文献[1]黄少娜.证券公司开展融资融券业务研究[J].经济与社会发展,2010(08).[2]孙姝.我

6、国融资融券发展之路探析[J].浙江金融,2010(08).[3]刘建琴.券商融资融券业务的潜在风险及其防范[J].财会月刊,2010(07).[4]开昌平.融资融券业务对我国证券市场的影响[J].中国金融,2010(04).[5]徐风雷.稳妥有序推进融资融券制度创新[J].中国金融,2010(04).[6]桂浩明.融资融券业务期待三大突破[J].沪港经济,2010(07).[7]张振磊,孙公盛.我国当前融资融券的运作模式研究[J].中国证券期货,2010(08).[8]苏扬.证券交易[M].上海:上海财经大学出版社,2009．[9]简军.融资融券[M].南京:南京大学出版社,2009.[10

7、]黄晓.融资融券业务对我国证券公司的影响研究[D].北京:首都经济贸易大学,2010．[11]杨艺新.融资融券的市场影响及模式选择[D].山东:山东大学,2009.[12]罗国庆.全球融资融券模式比较及对中国启示[D].上海:华东师范大学,2009.[13]ArturoBris,WilliamN.Goetzmann,NingZhu.Efficiencyandthebear:shortsalesandmarke