第8章+货币政策

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1、第8章货币政策8.1货币政策概述8.2货币政策目标7.3货币政策工具8.4货币政策的传导机制和效应8.5我国的货币政策实践内容提要：本章主要阐述货币政策构成，货币政策的作用原理及政策效应，介绍我国的货币政策。基本概念：货币政策货币政策目标货币政策工具货币政策传导机制货币政策效应重点问题：1.货币政策的构成；2.货币政策的目标体系；3.货币政策工具；4.货币政策传导机制及效应。8.1货币政策概述8.1.1货币政策的概念与特征1．货币政策概念：货币政策是中央银行或货币当局为实现宏观经济目标而采取的各种控制和调节货币供给量的方针措施的总称。２.货币政策的特征货币政策是宏观经济

2、政策(2)货币政策是调节调节社会总需求的政策(3)货币政策主要是间接调控政策(4)货币政策是长期连续的经济政策8.1.2货币政策的内容一个完整的货币政策系统包括货币政策最终目标，实现最终目标所运用的货币政策工具和货币政策的实施效果，由于从政策最终目标的确定到政策实施效果中间存在着一些环节和时滞，因此对货币政策的研究还必须包括货币政策中介指标(包括中间目标和操作目标)的选择和传导机制的内容。8.1.3货币政策的功能1.促进社会总需求与总供给的均衡2.促进经济稳定3.提高就业水平，促进社会稳定4.保持汇率相对稳定，促进国际收支平衡5.保持金融稳定，防范金融危机7.2货币政策

3、目标7.2.1货币政策目标体系货币政策目标是一个由最终目标、中间目标和操作目标三个层次有机组成的目标体系。1.稳定物价所谓稳定物价就是设法使一般物价水平在短期内不发生显著或急剧的波动，实际上就是使物价在短期内保持一种相对稳定状态。稳定物价并不意味着冻结物价。价格波动是商品经济的基本特征之一，如果让物价静止不动反倒是不正常的经济现象。因此，稳定物价是把物价水平控制在一定范围内，即控制在不危害经济增长，社会大众心理又能承受的范围之内。8.2.2货币政策的最终目标2.充分就业从广义上讲充分就业是指包括劳动力在内的所有生产要素都能够得到充分有效的利用。通常所说的充分就业是侠义上

4、的充分就业，是指有能力并且愿意工作的人都能在较合理的条件下找到合适的工作。充分就业不是劳动力100%就业，有些失业现象是难以避免的，被称为自然失业。因此，充分就业应当允许一个不为零的自然失业率的存在，这在一定程度上对经济是有益的，3.经济增长经济增长是一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加。经济增长是提高社会生活水平的物质保障，也是国家经济实力的综合反映。4.国际收支平衡国际收支是指一定时期内(通常为1年)一国与其他国家之间由于政治、经济、文化往来所引起的全部货币收支。这种收入和支出不可能正好完全相等，要么收大于支(即顺差)，要么支大于收(即逆差)。所以，国际收支

5、平衡是指国际收支大体平衡，略有顺差或略有逆差。5.金融稳定中央银行维护金融稳定是通过发挥它的最后贷款人作用，帮助防止金融恐慌来实现的。中央银行通过使用货币政策工具调节社会信用规模、抑制金融泡沫的形成，避免金融泡沫对国家经济的冲击，为经济发展创造一个良好的金融环境。8.2.3货币政策的中介指标1.货币政策中介指标的含义货币政策中介指标是指货币政策工具调整变动后，在短期内首先受到影响的金融变量指标。它是货币政策工具和货币政策最终目标之间的中介或桥梁，是具有传导性的金融变量，在货币政策的传导中起着承上启下的传导作用。2.中介指标的选择标准(1)可测性作为中介指标的经济变量必须

6、是可计量的量化指标，便于商业银行进行准确的测量、分析和预测。(2)可控性中央银行通过各种政策工具能够有效地控制和调节中介指标的变化，以便最终目标的实现。(3)相关性中介指标必须与最终目标有密切的联系，中介指标的变化必须能够影响最终目标发生同方向的变化。3.中介指标的种类(1)近期指标也叫操作目标，它是政策工具能够直接控制的变量，但对最终目标的影响较小，主要包括超额准备金、基础货币、短期利率等。(2)远期指标也叫中间目标，货币政策工具对它的影响是间接的，但它与最终目标的关系最近，主要包括货币供给量、长期利率等。8.3货币政策工具7.3.1一般性货币政策工具一般性货币政策工

7、具是经常使用并且能对整个经济运行产生普遍影响的工具，也称货币总量调节工具。主要包括法定存款准备率、再贴现政策和公开市场业务。1.法定存款准备率法定存款准备率是商业银行缴存法定存款准备金的计算标准，在数量上表现为法定存款准备金占存款的比率。法定存款准备率的政策效果表现：(1)对货币供应量的影响剧烈由于法定存款准备率变动后，货币乘数会随之变动，这意味着商业银行的信用创造能力会随之发生变动，也就等于对基础货币被放大或收缩的倍数做了调整。所以，即使法定存款准备率只做微小调整，也会导致货币供应量的大幅度变动。(2)宣示效果法定存款准备金率上升，意味