证券市场概论

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1、第三章證券市場概論第一節初級與次級市場第二節市場參與者第三節股票上市與上櫃第四節存託憑證p.531◎可再區分為：1.初次發行:第一次公開發行/第一次上市(櫃)2.再次發行:己公開發行/上市(櫃)公司現金增資「初級市場」又稱為「發行市場」，是指政府或企業提供新的證券銷售給社會大眾的市場，又稱為「第一市場」。第一節初級與次級市場1.初級市場p.54中2◎美國次級市場可再區分為：1.第二市場:於交易所的上市股票交易2.第三市場:經由非會員經紀商買賣的市場3.第四市場:不經由經紀商買賣的市場法人交易(ECNs)「次級市場」又稱為「流通市場」，是指社

2、會大眾購買新證券之後，這些證券後續買賣的市場。2.次級市場p.54下-56集中市場：台灣證交所、NYSE、NASDAQ店頭市場：台灣櫃買中心(OTC)3美國初級與次級證券市場示意圖p.564例、海外上櫃臺灣燦×實業公司成立於1978年，生產小型家電，並自創品牌，開設電器賣場。1993年燦×以廈門公司名義於深圳證交所上市(B股)。1997年在臺灣櫃檯市場掛牌。2001年10月燦×表示將在美國掛牌；不少人以為在「那斯達克(NASDAQ)」上櫃，以每股8~10美元認購。實際上，燦×美國公司是在店頭市場(OTC)掛牌(不須向美國證管會註冊

3、)，實際股價只有0.1美元。臺灣檢方2004年12月依違反證券交易法及詐欺罪嫌提起公訴，2007年7月一審將原負責人判刑三年半。p.555第二節證券市場參與者1.證券主管機構2.證券交易所3.櫃檯市場4.臺灣期貨交易所5.證券暨期貨市場發展基金會6.證券商7.期貨商8.金融控股公司與證券業務9.證券周邊事業p.576臺灣證券市場基本結構p.5771.證券主管機關◎「證期局」統籌證券及期貨之相關事務，為證券市場之主管機關。「證期局」共有八個組執行業務。經濟部1960年9月1日成立「證券管理委員會(SEC)」。1981年(民國70年)7月1

4、日證管會改隸財政部。1997年4月2日更名為「證券暨期貨管理委員會」。2004年7月改組為「金融監督管理委員會」下屬之「證期局」。p.53P58.股市禿鷹82.臺灣證券交易所◎「臺灣證券交易所股份有限公司(TaiwanStockExchangeCorporation,TSEC)」成立於1961年10月3日，1962年2月9日開業，為臺灣證券集中市場。1.交易所組織形態◎交易所為「股份有限公司」，為公司制。p.589交易所一般規定星期一至星期五每日09:00~13:30。「盤後定價交易」申報時間為星期一至星期五14:00~14:30(2

5、000年4月起實施)，於14:30採電腦自動交易，並以當日收盤價為成交價格。休假停市日除經特別公告外，與銀行金融業的例行假日相同。臺灣地區遇天然災害時，證券集中市場之休市視當地縣市首長宣佈公教機關是否上班為準(例如颱風來襲，臺北市若宣佈停止上班，則臺灣證交所休市)。◎集會時間：p.58103.櫃檯市場1.櫃檯市場簡介◎「櫃檯市場(Over-the-CounterMarket,OTC)」亦稱為「店頭市場」，初次發行股票稱為「上櫃」。◎美國1971年成立「全國證券商協會(NationalAssociationofSecuritiesDeale

6、rs,NASD)」，並且利用「全國證券商協會自動報價(NASDAQ)」(即「那斯達克」)。2.櫃檯市場之功能(1)垂直分工：讓有潛力的中小企業募集資金。(2)預備市場：讓企業暖身，便於進一步準備上市。(3)後備市場：經營不善之上市公司降級至「店頭市場」。p.59※1994年只有14家2007年有550家114.臺灣期貨交易所◎「臺灣期貨交易所股份有限公司(TAIFEX)」成立於1997年9月，以「會員制」之精神組成公司。◎TAIFEX成立後所推出的商品摘要如下(表3.1)1998年7月推出「臺股指數期貨(TX)」。1999年7月推出「電

7、子(TE)」與「金融保險(TF)」類股指數期貨。2001年4月推出「小型臺股指數期貨(MTX)」。2003年6月推出「臺灣50指數期貨(T5F)」，與「寶來臺股灣卓越50基金(ETF)」同步上市。2001年12月推出「臺股指數選擇權(TXO)」。2003年1月推出個股之「股票選擇權」。期貨：選擇權：p.60125.證券暨期貨市場發展基金會「財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會」為非營利之財團法人，從事證券之研究發展、推廣教育、資訊服務等工作，以促進證券市場之健全發展。包含相關證券金融考試p.61http://www.sfi.org

8、.tw/newsfi/chinese.asp136.證券商(4)綜合證券商：包括承銷、經紀與自營等三項業務。(1)承銷商(Underwriter)：主要工作為「包銷