第七章 国际资本流动与国际投融资

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1、第七章国际资本流动与国际投融资第一节国际资本流动一、国际资本流动的概念国际间为一定经济目标和政治目标而进行的各种形式的资本转移、输出和输入。包括国际贷款、国际经济援助、国际投资、国际债务的增加、国际债权的取得、利息收入、卖方信贷、买方信贷、外汇买卖、证券发行与交易等。1国际资本流动与国际收支（1）国际资本流动时构成国际收支的内容之一（资本与金融账户）（2）通过控制国际资本流动的规模、方向可以达到调节国际收支的目的2国际资本流动与资本输出、输入关系国际资本流动=资本输出入+非盈利性资本转移对一个国家而言，资本流入与资本流出一般不是等量的。3按时间

2、划分，分为短期国际资本流动长期国际资本流动二、短期国际资本流动（一）短期国际资本流动的概念期限为1年或1年以内资本的流入与流出。包括短期政府债券、商业票据、银行承兑汇票、银行活期存款凭单、CDs等。通过电话、电报、传真等通信方式。“热钱”hotmoney广义上包括各种形式的短期资本，狭义上短期资本中的投机性资本。热钱=外汇储备-贸易顺差-实际利用外资热钱主要进入哪些市场？是否会进入实体经济？“热钱”——高风险高收益（二）短期国际资本流动的形式1贸易资本流动——货款结算、融通资金2银行资本流动——同业拆放、套汇、套利、掉期、头寸调拨3保值资本流动

3、如国内政局动荡、经济危机、BP失衡4投机资本流动投机者为了赚取利润，利用国际市场上汇率、利率及黄金、证券等价格波动，通过低进高出、买空卖空的方式牟利。包括：（1）无抵补套利（2）短线汇率投机暂时BP逆差，汇率下跌，预期不久回升，短期资本流入（3）长线汇率投机预期汇率持续上升，买入货币，等待升值。如CNY（4）贸易投机资本流动提前支付、延期支付（三）短期国际资本流动的特点1.复杂性形式复杂（贸易、银行、保值、投机）工具复杂（货币、存款、证券、票据）2.政策性受政治经济政策影响3.投机性4.市场性“逐利”三、长期国际资本流动（一）长期国际资本流动的

4、概念指1年以上的资本流入与流出。长期国际资本流动的动机：利润、生产要素、市场、政治因素。（二）长期国际资本流动的形式1直接投资投资者直接在境外工矿、商业和金融服务业等领域进行投资，并取得投资企业的部分或全部管理控制权的一种活动。主要表现形式为独资企业、合资企业和合作企业。直接投资不构成东道国的对外负债直接投资分类：投资人不同政府直接投资和私人直接投资投资形态不同货币和实物投资手段不同创办新企业直接收购（强生收购大宝、联合利华收购中华）购买外国企业股权达到一定比例（上海大众）利润再投资2证券投资（无实际控制权、管理权）投资者在国际证券市场上购买外

5、币有价证券的一种投资方式，属于间接投资。国际证券市场上买进证券——资本流出国际证券市场上卖出证券——资本流入投资者：政府、企业、国际金融机构、个人证券投资VS直接投资（1）金融资本的国际转移；实物资本的国际转移。（2）目的是获得股息、债息，没有直接的管理控制权；目的在于获得经营利润。（3）要有发达的金融市场；要求完善投资环境投资环境是？（4）涉及债权债务关系，证券市场筹资涉及外债；不构成外债3国际借贷（1）国际金融机构贷款（IMF、WB）（2）政府贷款：期限长；利率低；使用限制（限于购买本国商品与劳务）（3）国际银行贷款分为双边银行贷款和辛迪加

6、贷款4国际经济援助有关国家经济组织对发展中国家的赠与和提供的优惠贷款。主要形式：官方开发援助；其他官方资金；民间资金四、国际资本流动对一国经济的影响（一）短期国际资本流动的影响1对国际贸易的影响（预付货款、延期付款、票据贴现）2对国际收支的影响（1）当一国出现暂时性的BP失衡，投机性短期资本流动有利于调节失衡（2）当一国出现长期性的BP失衡，投机性&保值性资本流动会加剧失衡3对国际金融市场的影响（加剧动荡，汇率大幅波动，投机更加盛行）（二）长期国际资本流动的影响1对世界经济的影响全球利润最大化世界经济国际化货币信用国际化2对资本输出国的影响积极

7、：①提高边际效益②带动出口③迅速进入或扩大海外市场（中海油收购优尼科）④为剩余资本寻求增值空间⑤提高国际地位消极：政治经济风险；对本国的经济不利3对资本输入国的影响（1）积极：①弥补本国资本不足②引进先进技术与设备，先进的管理经验③增加就业④改善国际收支（2）消极：①引发债务危机②过于依赖外资，一旦外资撤离，国内经济被动③加剧市场竞争第二节国际投资实务一、国际直接投资FDI（一）国际直接投资概念在境外工矿、商业和金融服务业等领域进行投资，并取得投资企业的部分或全部管理控制权的一种活动。（二）国际直接投资的分类市场寻求型家乐福VS沃尔玛1投资动机

8、资源寻求型自然、人力资源效率寻求型成本生产率规模效应横向型宝洁2母子公司的生产经营方向垂直型混合型3依据投资者对外投资的参与方式合资企业依据股权分担风