fdi丶通货膨胀与中国经济增长

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1、FDI丶通货膨胀与中国经济增长大珠三角论坛2010年第3期FDI、通货膨胀与中国经济增长王立新（中山大学管理学院,广东广州510275）摘要：本文在开放经济框架下，采用货币进入生产函数的设定，在包含货币因素的Ramsey模型基础上研究通货膨胀与经济增长的关系，结论是：当模型达到唯一的稳定状态下，FDI提高了通货膨胀率，降低了物质资本和货币资本积累的速度，最终导致减缓长期的经济增长，并用中国的数据进行协整分析和因果检验加以研究。实证分析的结果不仅支持模型结论，而且还发现FDI是引发通货膨胀变化的Granger原因，通货膨胀是引起

2、长期经济增长放缓的原因。关键词：开放经济;FDI;通货膨胀;经济增长中图分类号：F832文献标识码：A一、引言改革开放以来，我国吸收外商直接投资（FDI）迅速增长，2010年达到1000亿美元。继1993年以来连续19年我国成为最大的发展中国家FDI流入国。FDI的引入促进了中国贸易总额的增长，从1979年的292亿美元增长至2006年的21>.97万亿美元，贸易开放度从11％上升至51％，提高了40个百分点。FDI是弥补发展中国家“储蓄缺口”和“外汇缺口”的重要手段。江小涓（2002）[1]研究发现：FDI为中国经济提供了大

3、量的资金，增加了税收，扩大了出口①。而且FDI通过改变中国的经济增长方式来提高中国经济增长的质量，比如通过技术转移促进经济增长（陈国宏等、2000）[2]，通过开放度的增加来引起制度变迁,通过示范效应促进中国企业改革以加快中国的国际化步伐等。①她给出了具体的数据作为支持，2002年工业固定资产投资总额中24.06％的比例来自外商直接投资，2001年外商投资企业税收占全国税收增加值的26.64％，2001年外商投资企业的出口增加额占全国出口增加值的比重为81.2％。25大珠三角论坛2010年第3期正当大多数学者都集中于研究FDI

4、和贸易对中国经济增长的促进效应时，忽略不涉及FDI引发的通货膨胀对经济增长的影响。事实上，二十世纪八十年代以来，我国共发生了两次较为严重的通货膨胀：第一次是在1985-1988年，通货膨胀率维持在7％以上，期间FDI增长率均超过30％，分别为66.6%、32.7%、33.1%和38％。第二次发生在1993年-1995年，这是中国通货膨胀率最高的时期，通货膨胀率均超过两位数的增长，同时二十世纪九十年代初期FDI增长最快的时期，1991年和1992年FDI增长率为161％，即使在如此高的增长率下，1993年的FDI增长率仍然达到8

5、4％。FDI的流入通过国际收支状况、货币供给量、国际贸易和国内社会固定自产投资等方面对中国通货膨胀产生了压力（郑超愚、1996）[3]，进而对中国经济增长产生影响，本文试图全面分析FDI的流入对中国经济增长的总效应：包括FDI对中国经济增长的促进作用以及FDI的流入引发的通货膨胀对中国经济增长的影响。二、文献综述FDI对中国经济增长的促进效应已经众多学者证实，具体表现为以下几方面：第一，生产率增长效应。发展中国家通过开放市场和引进外商直接投资可以达到提高技术水平实现经济增长的目的（Romer，1993）[4]。沈坤荣和耿强（2

6、001）[5]认为FDI会通过外溢效应和学习效应，使中国经济的技术水平和组织效率不断提高，从而提高国民经济的综合要素生产率，并通过对各省横截面数据的分析，发现FDI占国内生产总值的比重每增加1个单位可以带来0.37个单位的综合要素生产率增长的。第二，技术外溢效应。何洁和许罗丹（1999）[6]发现FDI带来的技术水平每增加1个百分点，我国内资工业企业的技术外溢作用提高2.3个百分点。第三，资本效应。李东阳（2002）[7]将FDI的资本效应分为直接效应和间接效应。直接效应是指FDI的流入可以增加用于投资的储蓄，促进中国的资本形

7、成和GDP增长。间接效应主要表现为产业连锁效应和示范牵动效应，外商直接投资所产生的这种诱导性要素需求，对国内投资、产出和就业产生乘数和加速作用。第四，制度变迁效应。随着FDI的不断深入，由跨国公司带入的合理完善的制度要素与制度特征，必然为中国企业所模仿和学习，从而使中国的产权制度和收入分配制度等因素发生变化，同时中国为了吸收FDI必然改善环境，使中国市场化开放程度不断提高（江锦凡、2003）[8]。关于通货膨胀与经济增长的关系，学术界在实证研究和理论模型上都存在较大分歧，主要观点有两种：正相关关系（Wassom、1969；Ha

8、nson、1983）[9][10]和负相关关系（Fischer、26大珠三角论坛2010年第3期1993)；Ba11][12]①rro、1996）[。由于在实证研究结果上的意见不一，经济学家不得不转而建立理论模型来研究通货膨胀与经济增长的关系，根据模型中是否引入货币因素，本文