长虹集团坏账案例分析

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1、长虹集团坏账案例分析四川长虹发布的2004年预亏捉示公告称，受应收账款计捉和短期投资损失等因索影响，预计四川长虫［2004年度将会出现大的亏损。截止2004年12月25R,公司应收APEX账款余额46750万美元，根据对APEX公司现有资产的估算，公司对APEX公司应收账款可能收回的资金在1.5亿美元以上。上市10年首次亏损，留下债务10年难偿，曾经让无数股民心驰神往的长虹神话就这样破灭了一、国企改革始末白从1978年以來，我国农村经济体制改革H益加深，作为整个经济体制改革的屮心环节的国企改革也迈出了坚韧的步伐，经历了放权讣利、两权分离、建立现代企业制度、

2、国有经济布局战略调整四个阶段。1979年至1984年，国企改革迈出了“放权讣利”的第一步。这一阶段主要是通过扩人金业经营自主权、实行利润留成、利润包干等措施，调动企业完成计划和增产增收的积极性。但是，由于缺少冇效的产权约束、市场竞争和市场化的价格体系，金业产值的增加往往靠大量资金的投入來实现。1985年至1993年，国企改革迈出了“两权分离”的第二步。这一阶段的改革主要是通过推行企业承包经营责任制等扌音施，实行政企职责分开、国冇企业所冇权和经营权分离，国营企业从此成为国冇企业。承包制使国冇大中型企业活力增强，但在国家所冇权未到位的背杲下,不能真止做到政企分

3、开，因而不能从根木上解决企业活力问题。同期，在实现所有权与经营权适当分开的精神指导下，股份制试点也正式展开。到1991年底,全国共冇各类股份制试点企业3200多户，其中89户向社会公开发行股票。试点企业的经验证明，股份制冇利于根本转变企业经营机制，使企业成为自主经营、自负盈亏的市场主体。但试点也面临一些问题，包括政府对股份制企业、股票市场的组织、运作尚缺乏规范化、法制化监管等。1994年起，国企改革边岀了“建立现代金业制度”的第三步。1994年《公司法》的正式实施,标志着企业改革进入了建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度的新阶段。1

4、995年，全国确立了100户试点企业按《公司法》进行制度创新。通过试点，初步建立起现代金业制度的基本框架，变国家对金业的无限责任为有限责任，形成了企业法人治理结构。然而，由于国有资产产权所有者的缺位，试点企业在政金分离、理顺产权关系等方面依然存在问题。同期，国有企业股份制改造步伐加快。到1997年8月，全国山国有企业改造为股份公司的达9000户左右。1999年《屮共屮央关于国有金业改革和发展若T•重大问题的决定》的出台，标志国企改革全面进入了“国冇经济布局战略调整”的新阶段。这一阶段以提高国冇经济的控制力、影响力和带动力为目标，在布局上将国有资本向关系国家

5、安全和国民经济命脉的领域集中，在结构上通过股份制改造、引入战略投资者、重组上市等方式实现国有企业产权多元化。2003年，国务院国资委成立，作为国有资产的出资人代表直接监管196户屮央金业。国资委的成立使国冇经济布局和结构调整进入由出资人统一规划、市场化运作的新阶段。出资人代表的逐步到位，也在一定程度上促进了国冇大型企业法人治理结构的完善。2006年12月，国资委首次明确了国有经济发挥控制力、影响力和带动力的具体行业和领域。根据部署，到2008年扭亏无望的国企基本退出，到2010年中央企业调整重组至80户到100户，其中30户至50户发展成为具冇国际竞争力的

6、大公司、大企业集团。（一）垄断行业“国进民退”1.垄断行业现状国内的垄断行业主耍集中在电力、电信、铁路、航空、石油等行业。这些行业基本都属于基础设施行业，其投资规模巨人、I叫收期较长，因此初始投资基本都来白于国启资本。近年来国家开始逐步放开各垄断行业的进入限制，其中一些领域开始引入社会资金，但国家仍是这些行业的投资主体。电力行业：1=1前电网投资都来白于国有资木，电源投资屮国有资木的比例为93%,其他投资所占的比例为7%,国有资本在国内电力行业中处于绝对主导地位。铁路行业:投资以国有资本占绝对主导地位，尽管有一些合资铁路和地方铁路，但外资和民营资本很少，这

7、里血的主因在于铁路本身的体制。目前铁路建设项目，从投资决策、资金筹集、施工管理到经营管理，几乎都在部门内封闭进行。航空业:航空业主要由国有三人航空集团和地方航空公司纽成，国有资本是投资主休;而最近新成立的低成本航空公司，则以民营资木为主。整个民航业在经过行业重组之麻，现进入稳步发展时期,近年来行业增长达到15%以上，耒来10年仍将以10%左右的速度增长。在有效平衡了运力和航空需求的情况下，行业利润率可达10%以上。电信行业:近几年，随着各人电信公司的先后上市,一些国外法人及社会公众开始通过投资公司公开发行股票的方式开始介入电信行业，但国有资本H前仍是中国电

8、信行业的投资主体。目前电信已经进入平稳增长阶段,行业的收入增长率在