综合分析与评价

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1、财务综合分析与评价一、杜邦分析模型2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-312011-12-31报告期年报年报年报年报年报杜邦分析点击浏览点击浏览点击浏览点击浏览点击浏览权益净利率(ROE)9.4%&53%6.34%9.67%17.99%同比增长率0.86%2.19%-3.33%32%0.81%因索分解：销售净利率7.87%7.27%6.16%9.05%14.1%净利润/利润总额69.24%73.83%78.38%77.44%75.81%利润总额/息税前利润81.19%84

2、.7%8&92%93.41%96.23%息税前利润/营业总收入14.01%11.63%&83%12.52%19.33%资产周转率0.670.730.680.831.06权益乘数1.561.591.511.331.28归属母公司股东的净利润占比113.66%101.69%100.09%96.12%93.58%权益净利率二销售净利率X资产周转率X权益乘数X归属母公司股东的利润占比销售净利率二经营利润率X考虑税负因素X考虑利息负担经营利润率二息税前利润/营业总收入考虑税负因素=净利润/利润总额考虑利息负担二利润总额/

3、息税前利润息税前利润二利润总额+财务费用报皆朗2015-12-3V净资产收左舟9.07%总责产收益車5.3%权益乘数1/(1-33.82%)•资产总無/股东权益»1/U•资产ftffi*）«1/（1•负倦总额/资产总鶴）X100%）杜邦分析净利润晉业收入f晉业收入平均资产总BIf431,001.317.654.816,142,282844,816,142.282.847,251.046,491.908.95%总资产周翳率0.67^主善业务收入/平均资产总颔®主莒业务收入/（期末总资产・朗初总资产）/2销售净利事

4、X■业收入全部成本•4投资收益■所得税Mtt4.816.142,282844.278,425,864.7213,506.015168,465,5400业成本3,630.266.822精售艮用164,180,605.23SW用261,078,621.57财务艮用125,69^534.29销售净利率7.4%冷利润361,669.58143管业收入全部成本4,888^11.074.72"4,442,865,746.78EoaAMttusnoit直业成本4,007.572.146»as用10Z735.435.23管理贵

5、用218.49i570.51财务贵用88,701,098.83第一次替代第二次替代第三次替代1＞因素分析分析对象：权益净利率变动：9.35%-8.53%=0.82%2014年权益净利率:8.53%二7.27%x0.73x1.59x101.69%销售净利率：(7.87%-7,27%)xO.73x1.59x101.69%二0.086资产周转率：7.87%x(0.67-0.73)xl.59x101.69%=-0.008权益乘数：7.87%x0.67x(1.56-1.59)x101.69%=-0.002笫四次替代：归属

6、母公司股东的净利润占比:7.87%x0.67x1.56x(113.66%-101.69%)=-0.002综合:0.074二0.086+(-0.008)+(-0.002)+(-0.002)2015年权益净利率：9.35%二7.87%x0.67x1.56x113.66%由此可见，滨化股份2015年净资产收益率较2014年上升了0.82%。说明企业营业能力和投资者投入资本获利能力有所上升。进一步具体分析可以发现，净资产收益率的上升主要是由销售净利率、资产周转率、权益乘数和归屈母公司股东的净利润占比的变化所引起的。具体

7、如下:1）销售净利率较14年有所上升，具体分析可知：分析对彖：销售净利率二经营利润率x考虑税负因素x考虑利息负担其屮：2014年7.27%=73・83%x84・7%x11.63%2015年7.87%=69.24%x81.19%xl4.01%销售净利率提高的原因是经营活动给企业带来的利润的提高和利息的减少。2）资产周传率有所下降说明企业营运能力的减弱。3）权益乘数有所下降，反映公司资本结构冇所变化。4）归属母公司股东的利润减少，是15年少数股东损益增加导致。权益净利率（净资产收益率）是综合型最强的财务指标，是企业

8、综合财务分析的核心，反映了投资者的投入资本获利能力的高低，能体现企业的经营口标。滨化股份2015年较2014年相比，反映了企业获利能力冇所上升。由杜邦分析模型我们可以清晰的看出各项核心指标对净资产收益率的影响，并分析各指标的构成，有利于企业经营管理者做出决策。