煤炭企业并购重组风险及防范措施

《煤炭企业并购重组风险及防范措施》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、煤炭企业并购重组风险及防范措施摘要：近年来，煤炭行业形势下滑，并购重组活动大量增加。在并购过程中发生的风险会使并购活动不能达到预期目标。本文对煤炭企业并购中存在的风险进行了分析，并提出了一些防范措施，以期能促进煤炭企业的并购活动。关键词：煤炭企业;并购重组;风险；防范引言：煤炭是我国的主要能源和重要的工业原料，煤炭工业是关系国家经济命脉和能源安全的重要基础产业。2002年至2011年是煤炭行业发展的黄金十年，在这一时期，煤炭行业集中度逐步提升，固定资产投资加快。然而，从2012年开始，由于行业景气度下滑，我国煤炭行

2、业逐渐出现企业亏损，2012年亏损面为20%,2014年已扩大到70%,与90年代初美国情况类似。美国20世纪80年代前增长率在2.8%左右，90年代下降至1・8%,而美国煤炭90年代开始最显著的特征就是企业的并购重组。结合我国煤炭行业情况和参考美国的经验，若煤价持续低位徘徊，预计2015年开始至“十三五”阶段，国内煤炭行业或将进入集中并购重组时期。并购重组是一项艰巨的系统工程，不仅涉及资本交易，还涉及到并购的法律与政策环境、劳动用工、公司文化等诸多方面，风险也是多方面的。为了保障战略目标的实现，有必要建立一整套科

3、学的并购重组风险管理体系，并根据企业的实际情况，拟定相应的行动计划，消除或降低这些风险可能带来的影响，将风险控制到合理、最小范围内。煤炭企业只有有效的控制并购中的风险，才能确保并购重组的成功。一、并购重组的定义企业并购重组是企业兼并与收购活动的统称。兼并泛指两家或两家以上企业的合并，原企业的权利与义务由存续或新设企业承担。兼并分为吸收兼并和新设兼并，吸收兼并是指一家企业和另一家企业合并，其中一家企业从此消失，另一家企业则成为存续企业;新设兼并是指两家或两家以上企业合并，另外成立一家新企业，成为新的法人实体，原有企业

4、不再继续保留其法人地位。收购是指一家企业购买另一家企业的资产或股份，从而居于控制地位的交易行为。收购可以进一步分为资产收购和股份收购。资产收购是指并购企业购买目标企业的部分或全部资产的行为;股份收购是指并购企业直接或间接购买目标企业的部分或全部股份，并根据持股比例与英他股东共同承担冃标企业的所有权利和义务。股份收购又可分为参股收购、控股收购、全面收购。二、并购重组面临的风险(-)整合政策风险煤炭行业地方保护政策，使得煤炭企业进行投资并购重组受到一定制约，主要表现在兼并重组门槛的提高、层层的行政审批、重组主体的确认以

5、及附加一些非煤项目，从而加大了兼并重组的成本和不确定性。煤炭工业正经历一个由鼓励到限制投资的过程，导致煤炭企业发展战略的实现存在较大不确定性。同时，国家或地方对于环保的重视，对水资源、耕地、植被采取各种保护措施，煤炭开采在特定区域内受到限制。国家相关行业政策发生重大变化，或是重要的行业法规出台，将改变现有行业状况，并购企业在投资决策过程中需耍充分研究各项政策规定，否则可能难以完成并购重组，或无法实现项冃预期并购目标。（-）价值评估风险所谓价值评估风险是指在并购过程中，由于对价值的评估不当而导致并购支付价格过高，使并

6、购企业财务状况出现损失的可能性。在实施并购的过程中，对被并购企业的资源与开采条件风险做出合理的估计与评价非常重要。由于信息披露不够充分、并购企业对财务报表固冇缺陷认识不足、以及严重的信息不対称，比如民营煤矿的产权归属比较混乱，煤矿老板个人债务和企业债务划分不清，可能会存在有法律纠纷的债权债务，不了解真实的煤炭资源储量、煤质、开采条件和权证等情况，由此使得并购企业对H标企业资产价值和盈利能力的判断往往难于做到非常准确，在定价时可能接受高于目标企业价值的收购价格，致使并购达不到预期效益。（三）劳动用工风险多数民营小煤矿

7、用工不规范，大量聘用劳务用工人员，没有与员工签订劳动合同；拖欠或没有缴纳员工养老、失业、医疗、工伤等社会保险费用；一些煤矿企业安全生产意识不够，安全措施不到位，出现安全事故造成工伤后，工伤人员没有得到合理安置。因此，并购企业有可能要面临行政处罚、劳动争议补缴相关费用和赔偿等法律风险。（四）融资风险融资风险主要是指利用企业内部和外部的资金渠道在筹集并购资金以及融资本息的偿付过程中遇到的风险。要保证煤炭企业的并购重组顺利进行，往往需耍人量资金，须按时足额地筹集相应资金，融资安排不当或前后衔接不够都可能导致财务风险产生。

8、企业并购所需的巨额资金很难通过单一的融资方式取得，需要通过发行股票、债券、贷款等多种方式筹集。在多渠道筹集并购资金的情况下，融资方式组合的不同会给并购企业带来不同的融资风险。(五)整合风险煤炭企业由于対宏观经济环境、煤炭行业形势变化、自身的竞争优势等问题没冇正确左位或判断不当，从而带来管理整合风险，导致并购结果与并购预期目标产生偏差。在并购的过程中，选择的目