煤炭企业并购重组过程

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1、煤炭企业并购重组过程是指，为实现并购重组预期目标而进行方案筹划、实施及善后整合等一系列程序和行为的总和。该过程是否科学，直接决定着并购重组能否成功，并影响到并购重组后企业的运营绩效。研究煤炭企业并购重组的问题，必须要重视对这一过程的研究，探讨其中的客观规律，努力实现科学化。一煤炭企业并购重组一般过程概述从总体上看可以把煤炭企业并购重组一般过程划分为方案筹划、组织实施和善后整合三个阶段。（一）方案筹划阶段筹划是企业并购重组运作过程的基础环节，是组织实施的前提。筹划方案包括以下步骤。1.明确动因煤炭企业并购重组是企业为应对社会经济

2、发展变化所作出的能动反应，由社会经济政治和企业自身的发展需要所决定。发展初期的煤炭企业进行并购重组，主要是为了扩大生产规模，增强企业的竞争实力和获得更多的利润。随着企业的发展，并购重组往往成为一个多因素的综合平衡过程。概括的说，我国煤炭企业并购重组的动因主要有以下几类。(1)获取资源。煤炭企业作为资源型企业，其可持续发展需要源源不断的资源供给。“谁拥有了资源，谁就拥有未来?”如果没有充足的资源保障，煤炭企业不要说发展，就连能否生存都是问题，做大做强更是无从谈起。优质的煤炭资源，是煤炭企业核心竞争力的物质基础，也是可持续发展的根

3、本保证。大量的煤炭企业并购重组实践证明，获取更多资源，以保障企业的可持续发展是并购重组的出发点。(2)追求协同效应，实现规模经济优势[]。协同效应指两个企业并购重组后，其实际价值得以增加。其依据是当两个企业在最优经济规模运作之时，并购重组后企业将受益于规模经济。规模经济本身是由于某些资源的不可分割性而产生的。例如先进技术、设备、管理费用及人员报酬等成本在被较大产量分摊的时候就降低了单位产品的生产成本，也就相应地提高了企业的利润率[]。这种情况下进行并购重组，向并购重组客体输入高效的设备、先进的技术、科学的管理，对目标企业的资源

4、进行整合，使单位产品的生产成本随着规模的扩大而降低，从而达到协同效应，实现“l+1>2’’的目标。(3)扩大市场份额。市场份额代表着企业对市场的控制能力，市场份额的不断扩大可以使企业获得某种形式的垄断，从而拥有市场上的产品定价权，继而增强企业的市场竞争优势。煤炭属于大宗产品，受运输成本影响较大，而其市场需求又具有明显的区域特征。企业进行并购重组，通过生产能力布局的渗透，可达到市场扩张的目的，取得市场的支配地位[]。(4)延长产业链。通过并购重组，企业可以纵向延伸产业链，发展循环经济，实现交易行为内部化。这有助于节省交易费用，保

5、障企业供应或销售关系的稳定，熨平企业赢利的周期波动，减少市场风险。2．制订方案方案是煤炭企业对并购重组活动制订的规划，其制订过程可以分为四个步骤。(1)方案提出。方案提出是根据预期目标、限定条件(最高支付成本、支付方式等)，对各种资料进行深入分析，统筹考虑，设计出多种并购重组方案，包括并购重组对象选择标准、程序、模式、支付方式、融资方式、税务安排、会计处理等[]。备选方案的产生是在分析环境、发现差异的基础上进行的。在主体目标一致的情况下，按照不同的客体目标，形成各自的筹划方案，并讨论、提出各种改进建议；然后对提出的建议进行集中

6、、整理、归纳，形成多种不同的初步方案，继而对这些初步方案进行筛选、补充和修改，进一步完善，并预测执行结果，由此形成一系列不同的备选方案。在该过程中，要至少列出两个以上备选方案。(2)研究论证。方案提出之后，要进行研究论证。其中，撰写可行性研究报告是筹划阶段最重要工作之一。撰写可行性报告时，要客观分析主要因素，做到“知己知彼”。①“知己”主要是客观评价企业自身进行并购重组的条件是否具备。首先要从人、财、物各个方面正确评估自身的并购重组能力；其次，要分析企业是否有足够的并购重组过程风险防范能力；最后，还要提前考虑能否驾驭并购重组以

7、后形成的大集团。②“知彼”是要根据并购重组主体自身发展战略要求，初步勾画出拟并购企业轮廓，明确对目标企业的预期目标，并注意保密。追求资源的并购重组企业要注重对目标企业资源的论证；以扩大市场能力为目标的企业要对目标企业的物流优势进行分析；追求协同效应的企业要确定目标企业是否实现了规模经济。③考虑外部环境，主要是要考虑政府政策偏好，包括中央政府和地方政府的政策偏好，以及市场状况。首先要考虑企业的取向是否与政府的政策导向一致，是否有政策支持，有无相关的法律保障。其次要重点分析市场条件是否具备。市场条件涉及产品市场、金融市场、资本市场

8、和产权市场，要对各类市场进行具体分析。3．方案优化与决策由于所拟订的备选方案都是为了实现并购重组这一目标的，在它们之间必然存在着一定程度的互补性，存在着有利于或者不利于并购重组的因素。因此，要对诸方案进行取长补短的讨论，反复修改完善、优化。在优化方案时还需批判性地分析每一个方