浅谈我国创业板市场的风险及防范

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1、浅谈我国创业板市场的风险及防范摘要：我国创业板于2009年10月30日正式上市交易。创业板市场的建立是我国证券市场发展史上的一次制度创新。创业板的设立，能够为中小企业、特别是高科技企业提供一个良好的融资平台，对丁完善资本市场融资功能起到重要作川。但是，由丁创业板企业具有业绩不稳定、经营风险高等特点，创业板本身也蕴含着口大的市场风险，必须对莫进行严格的市场监管。本文对创业板市场的风险进行初步探讨，并在此基础上提出若干相应监管措施。关键词：创业板，风险，监管，防范一-引言创业板又称二板市场，焰指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和资本运作的证券交易市场，是对主板市场的

2、有效补充，在资本市场中占据着重要的位置。创业板市场不仅为高科技企业提供了间接的融资渠道而冃有利于加速高科技企业成长，为更多的优秀人才创业提供舞台，为社会创造更多就业机会。创业板市场通过吸引大量不能满足主板上市条件的中小创新企业，提高了资本市场整体资源配置效率，调整了资木市场结构。它的推出也将仃效地改变口前单一的股票市场结构，丰富我国多层次股票市场建设，有利于我国资木市场向多层次资本市场的方向转变。二我国创业板市场存在的风险我国证券市场仍处于发展的初级阶段，外部市场环境建设不健全，市场机制很不完善，监管理念和监管方式较为落后，上市公司的素质不高，投资者的投资理念也不成熟，这一切决定了我国创

3、业板市场而临着很人的风险。（一）创业板市场的风险创业板市场是高风险的市场，因为在创业板上市的金业通常处丁•创业期或产业化初期，企业不确定性相对较大。创业板上市公司的规模普遍比较小，因此会出现股票流动性不足的情况，这在一定程度上导致创业板对具有实力并注重理性投资的机构投资者缺乏吸引力。由于创业板上市公司股权全流通，不确定性比较大，因此发生M场操纵和内幕交易的可能性会大人提高。创业板受经济周期、法律法规、财政税收政策、货币政策等外在因素的影响更为敏感。（二）投资者口身造成的风险投资者信心是决定证券市场发展的一个至关重耍的因素。而创业板市场特点决定了创业板的投资者将面临更大的投资风险。1投资者

4、个人专业的风险。在我国创业板上市的公司人都是高科技公司，对投资者的专业知识和分析能力有着较高的要求，在创业板上投资同样也要求投资者对创业板这个新兴的市场有个总体的了解。但是这对于没有相关专业知识背景的投资者來说无疑是个难题，另外就是对于这个新兴的帀场以后会有什么法律出台，会带来什么样的影响，都是投资者个人难以判断的，这就会加大投资者投资时候的盲目性，给投资者带來更大的投资风险。2我国个人投资者风险承受能力较低。我国的证券帀场还不够成熟，同样，证券山场上的投资者也不够成熟，承受风险的能力较差。如杲投资者不具备足够的风险承受能力，将导致我国证券市场的不稳定。（三）证券中介和服务机构的诚信风险

5、证券中介和服务机构是指在证券市场上为证券的发行与上市提供保荐、承销、审计、资产评估、法律服务、咨询等服务的专门机构。対于我国目前的投资者来说，这些证券中介机构做出的证明文件是投资者进行价值判断的重要依据。如果这些机构及其人员受利益驱动与相关上市公司共谋，违背原则提供虚假的证明文件，将会导致不合格的公司上市，导致虚假信息传播，课导广人的投资者，造成整个证券市场的混乱。（四）监管主体的监管风险从我国口前主板市场的情况看，我国证券市场监管手段落后，监管能力不强，证券违法行为时有发生，上市公司虚假陈述泛滥成灾，操纵市场、内幕交易等证券违法行为屡禁不止。按照我国主板市场口前的监管水平來衡量，结合创

6、业板市场的性质及其创业板上市公司的自身特点，再加上创业板设立初期的法律法规不健全、监管体制不完善等诸多问题，创业板市场的规范化运作和有效监管仍不容乐观。三对完善我国创业板市场的建议面对以上可能出现的种种风险，必须从我国国情出发，在借鉴国外的一些风险化解机制上建立一套适合我国的有效的风险解决体系。一方血，要逐步建立和完善创业板市场的各种制度和法律法规；另-方而，要加强政府的监管职能和力度。我国于2009年3月31日发布，于5h1日正式实施的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》成为目前我国主要的创业板法律制度。（一）建立严格的市场准入制度国外创业板市场多实行注册制，即证券监管部门只

7、做形式审查，只耍证券发行人如实披露与发行的证券相关的一切信息，证券即可发行。但上述的注册制对于我国准备设立的创业板市场显然并不合适，我国《证券法》也规定我国证券发行适川核准制。我国创业板的外部坏境还不成熟，因此，应建立多层次的上市标准，设定灵活多样的上市标准。与此同时，还要建立严格的上市审批制度，提高上市公司的质量，包括推动企业建立较为完善的公司治理结构和管理制度，严格审查企业经营的持续性和收益水平,以及设立专门的上市审查部和自律监