投资方案的经济效果评价

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1、第二节投资方案的经济效果评价（一）1.内容提要经济效果评价及其分类经济效果评价指标2.重点、难点分析本节课主要涉及的内容是评价指标，这也是本章的重点和难点。3.内容讲解1.经济效果评价内容及指标体系评价内容盈利能力分析分析和测算项目计算期的盈利能力和盈利水平。清偿能力分析分析、测算项目偿还贷款的能力和投资的回收能力。财务生存能力分析分析和测算投资方案各期的现金流量，判断投资方案能否持续运行。财务生存能力是非经营项目财务分析的主要内容。抗风险能力分析分析项目在建设和生产期可能遇到的不确定性因素和随机因素，对项目经济效果的影响程度，考察项目承受各种投资风险的能力，提高项目投资的可

2、靠性和盈利性。评价体系静态评价指标投资收益率全部投资利润率自有投资利润率静态投资回收期静态投资回收期偿债能力指标资产负债率利息备付率偿债备付率动态评价指标净现值内部收益率净年值净现值率动态投资回收期例题：1.在分析工程项目抗风险能力时，应分析工程项目在不同阶段可能遇到的不确定性因素和随机因素对其经济效果的影响，这些阶段包括工程项目的()A.策划期和建设期B.建设期和运营期C.运营期和拆除期D.建设期和达期【答案】B【解析】抗风险能力分析。分析投资方案在建设期和运营期可能遇到的不确定性因素和I®对项目经济效果的影响程度，考察项目承受各种投资风险的能力。2.投资方案财务生存能力分

3、析，是指分析和测算投资方案的()A.各期营业收入，判断营业收入能否偿付威關B.市场竞争能力，判断项目能否持续发展C.各期现金流量，判断投资方案能否持续运行D.预期利润水平，判断能发吸引项目投资者【答案】C【解题思路35】投资方案财务生存能力分析，是指分析和测算投资方案各期的现金流量，判断投资方案能否持续运行3•在投资方案经济效果评价指标体系中，属于静态比率性指标的是()A.利息备付率和净现鑒B.总投资利润率和净年密C.内部收益率和自有资金利润率D.投资收益率和偿儀付率【答案】D【解析】本题考核的是评价指标。静态比率性指标包括：利息备付率、总投资利润率、自有资金利润率、投资收益

4、率和偿儀付率。1.静态评价指标(1)投资收益率标公式评价淮算则优点与不足评价指投投盗收祜率年净收器或年平制勺净旳(1)^按公投资收益率指标的经济KM)投资总额资定义R>式计意义明确、直观，计算收Rc,则算简便，在一定程度上反益方案可映了投资效果的优劣，率以考虑可适用于各种投资规接受；模。但不足的是，没有（2）若考虑投资收益的时间因R<素，忽视了资金具有时Rc,则间价值的重要性；指标方案是计算的主观随意性太强不可行的C总投资eb,troiTI100%按公收益率式计—X(ROD算资本金NPROE100%EC净利润(ROE)例题1.在工程经济分析中，以投资收益率指标作为主要决策依据

5、，其可靠性较差的原因在于（）A.正常生产年份的选择比较困难B.计算期的确定比较困难C.未考虑投资回收后的经济效果D.需要事先确定基准收益率【答案】A【解析】投资收益率指标的经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足的是，没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有吋间价值的重要性；指标计算的主观随意性太强，换句话说，就是正常牛产年份的选择比较困难，如何确定带有一定的不确定性和人为因素。因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。2•某建设项冃建设期2年，运营期8年。建设投资（不含建设期利息）为7000万元。其中，第1年自有

6、资金投如00万元，第2年年初贷款投3000万元，贷款年利率为8%o流动资金800万元,全部为自有资金。运营期内年平均息税前利炯为1300万元。则该项冃总投资收益率为（）。A.16.17%B.16.41%C.16.67%D.18.57%【答案】A【解析】投资收益率是指投资方案建成达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案正常生产年份中，单位投资每年创的年净收益额。总投资收益率(RODo表示项冃总投资的盈利来。EBITROI=X100%TI其中TI=4000+3000(1+8%)+800=8040万元贝JROI=1300/8040=16

7、.17%（2）静态投资回收期评价指檢式评价卿计算优点与不足若PtPc,则方+（上一年累是没有全面地静态投资回Pt案是不可行的。计净现金流量考虑投资方案收期(ClCO)0t0t的魏值/当整个计算期内年净现金流现金流量，只量）考虑了投资回收之前的效果。说明：理解静态投资回收期的公式对于掌握静态投资回收期的全部内容是非常重曹；静态投资回收期的计算和优点与不足是各年经常考试的内容，其难点是静态投资回收