bot项目融资分析

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1、BOT项目融资分析学号:20141421余林一、BOT项目融资含义BOT融资模式是项目融资的诸多方式中的一种，在我国又被称作”特许权投项目融资的诸多方式中的一种，在我国又被称作”特许权投融资方式。一般有中央政府或地方政府通过特许权协议，将项目授予项目发起人为此专设的项目公司，由项目公司负责基础设施（或基础产业）项目的投融资、建造、经营和维护；在规定的特许期内，项目公司拥有投资建造设施的所有权，允许向设施的使用者收取适当的费用，并以此冋收项目投融资、建造、经营和维护的成木费用，偿还贷款；特许期满后，项目公司将设施无偿移交给东道国政府。BOT融资模式虽然包含了建

2、设〜经营〜移交三个过程，但它并不是简单的建设〜经营一移交的过程叠加.因此，国内岀现了很多号称BOT项目融资的“类BOT”运营模式，由于不具备融资过程，其并不具有项目融资特征。这种运营模式不一定需耍商业银行的直接参与，或者即使商业银行以贷款形式参与，也会采用投资人（而不是项目公司）资产抵押或者信用担保取得贷款，而不采用项冃融资，于是就不是项冃有限追索。二、BOT融资模式应用背景BOT在改革开放引入中国以前，已经有上百年的历史，主要起源于矿、石油、天然气等资源的开发，包括300年前的英国航海灯塔。自1984年土耳其首相首次将BOT应用于该国公共基础设施项目的私有

3、化后，引起了世界各国尤其是发展中国家的关注和应用。发展中国家共有数百个BOT项目正在实施。包括：土耳其的火力发电项目（现代世界第一个BOT项目），菲律宾的诺瓦斯塔电厂（国际上公认的第一个成功BOT项目），中国的沙角B电厂（现代世界第一个成功移交的BOT项目）和英法之间的欧洲隧道（世界上最大的BOT项目），马来西亚的南北大道、泰国的曼谷公路和轻铁、香港的多个隧道、澳洲的悉尼隧道和英国的曼彻斯特轻轨等。特别是在当前政府债务负担较高，按照中国社科院2013年12月估计，各层级政府的债务总额在28万亿元，约占GDP的50%左右。随着今年来土地财政的枯竭以及房地产的滞

4、销，固定投资的上下游产业也严重影响了政府的财政收入基础，此时，光靠国有资木已经难以拉动，开放能源、铁路、电信、高速公路等领域的投资已是大势所趋，人心所向。三、BOT融资模式优势BOT融资模式拥有众多优点，这些优点使得其在对发达国家和发展中国家都得到广泛的应用：对国家而言，政府采用BOT融资模式对基础设施进行建设可以：（-）减少政府开支，从而减少政府债务和赤字。（二）发挥私营机构的能动性创造性，提高效率。（三）而对老、少、边、穷地区而言，BOT项目融资模式可以帮助政府解决：（四）由经济发展推动带来的基础设施建设的强劲需求，需要大量资金投入的缺口。（五）由资本市

5、场推动的国际资本的投资机会。（六）一带一路建设资金的募集。（七）加速促进技术转移和效率的提高。由于BOT融资模式的以上优势，有助于大型承包商发展，淘汰建筑行业产能过剩，培养中国的主要承包商中国建筑、中国交建、中国水电等以如BOT项目融资方式承揽海外工程。如日木承包商，供应商和银行就是积极主动地提供出口信贷并应用BOT方式在国际承包市场取得很多项目。UiBOT具有无追索权项目融资的典型特点：债权人对于建设项目以外的资产和收入没有追索权：BOT是利用资产（主要是基础设施）进行融资的形式，债权人对项目发起人的其它资产没有追索权，建成项目投入使用所产生的现金流量成为

6、偿还贷款和提供投资回报的唯一来源。融资不主要依赖项R发起人的资信或涉及的有形资产，债权人只考虑项R本身是否可行以及项冃的现金流和收益是否可以偿还贷款，其放贷收益取决于项冃本身的效益境内机构不以建设项冃以外的资产、权益和收入进行抵押、质押或偿债。境内机构不提供任何形式的融资担保。”简单讲，即以项冃I!身的资产和项冃未来的收益作为抵押来筹措资金的一种融资方式。项冃的融资负债比一般较高，结构也较复杂；多为屮长期融资，资金需求量大，风险也大，融资成本相应较高；所得资金专款专用。项冃作为独立的法人实体成立项冃公司，而项目公司是项目贷款的直接债务人。合同文件和保险多，用

7、以分散和规避风险。五.重庆三环高速公路铜梁至永川段的BOT项目融资案例重庆三环高速公路铜永至永川段是《重庆市高速公路网规划》中“三环”的重要路段,位于重庆市西北经济区，路线全长62.54Km,批复概算总造价38.5269亿元，工程建设管理采用BOT+EPC模式。本项目法人为重庆永川高速公路有限公司，为重庆高速集团出资60%与屮交四公司出资40%成立的公司。一是政府引进企业资金，降低政府财政投资；二是高速集团的参与，加大了政府对通过高速集团对建设项目支付力度，同时，高速集团有着丰富的山区高速公路建设经验，对重庆的地质地形条件非常熟悉，能够确保项目建设的顺利实施

8、；三是中交四分局可以借助合作平台展现公司雄厚实力和先