浅谈资本结构优化

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1、湖南农业大学课程论文学院：商学院班级：10级会计4班姓名：唐彪学号：201042349415课程论文题目：浅谈浙江医药的资本结构优化课程名称：财务管理评阅成绩：评阅意见：成绩评定教师签名：日期：年月论资本结构优化——浅谈浙江医药的资本结构优化学生：唐彪（商学院10级会计4班班级,学号201042349415）摘要：：企业的资木结构是企业筹资决策的核心问题，也是治理公司的关键。资木结构是否合理对企业冃前和将来的发展都会产生重大影响。最优资本结构的构建能实现企业价值最大化，即达到财务管理的最优H标，最优资本结构是实现企业价值最大化的阜础保障。如何寻求最优资木结构，提高企业价值，成为实践中人们十分

2、关注的问题。木文分析了资木结构优化的重要意义及其影响因素，针对浙江医药资本结构的现状分析了其资本结构存在问题的原因，并从改善企业外部环境和企业自身努力两个方而对优化浙江医药资木结构提岀了建议。关键词：财务管理资本结构优化公司治理资木结构是企业理财的关键环节，也是公司治理的关键。资木结构是否合理将会肓接影响到企业冃前和将来的发展状况，资本结构是企业相关利益者权利义务的集中反映，彫响并决定着公司治理，进而影响外决定企业行为特征和企业价值。—、企业简介浙江医药股份有限公司（以下简称“浙江医药”）是由原浙江新昌制药股份有限公司，浙江仙居药业集团股份有限公司和浙江省医药有限公司等企业以新设合并的方式组

3、建于1997年5月16日的股份制制药企业。1999年8月经小国证监会核准，公司向社会公开发行了人民币普通股A股5800万股，同年10月公司股票在上海证券交易所挂牌上市。口前，公司注册资本为45006万元，资产总值25亿元，为浙江省政府重点培育的十八家集团（公司。浙江医药现拥有新昌制药厂，维生素厂，商业公司，浙江来益生物技术有限公司，上海来益生物药物研究开发屮心等多家企业和子公司。公司现有员工4000余人，其中齐类专业技术人员1600余人，占40%以上，有小高级职称的300多人，占8%以上。浙江医药倡导“以人为本”的理念，注重科技创新和机制创新,是省区外高新技术企业，2007年公司技术屮心晋升

4、国家级企业技术小心，国家人事部颁发的博士后流动工作站也在此落户。公司全部产品通过了国家级GMP认证，商业分公司首批通过了国家级GSP认证。2005年8月公司产品本笏醇通过了澳大利亚TGA认证，2007年9月盐酸万古霉素通过美国FDA的现场审计。同时，公司把节约资源，保护环境，走可持续发展道路作为企业百年大计来抓，大力推行清洁生产，发展循环经济，近几年累计投入环保经费8000多万元，并早在2001年就通过了IS0140001环保国际认证。今后，浙江医药股份有限公司将继续坚持走创新高效、发展循环经济路子，这已经不是局部、单一的工作任务,而是企业生存、发展观、凝聚力和向心力的体现。浙江医药已经形成

5、了脂溶性维生素，类维生素，氟睦诺酮类抗生素，抗耐药菌抗生素等系列产品的专业化，规模化生产。维生素H产销量全球第一，辅酶Q10、合成维生素E产销量全球第三，已成为一家规模庞大，资金及技术实力雄厚，对全球市场具有影响力的医药制造企业。浙江医药在大力发展生产、提高收益的同时，不断加强企业文化建设，逐渐形成了饯行“关爱人类健康”的企业宗旨、弘扬“团结、拼搏、创新、奉献”的企业精神、建设“国内领先、国际称强”现代化药业集团为企业口标的企业文化体系，形成了先进的管理制度和行为规范，达到内求团结、外求发展，激发员工积极进取，为实现可持续发展提供强大动力。企业的发展、制度的健全，同时也营造了员工忠于企业、勇

6、于创新的良好氛围。企业文化成为浙江医药创新发展的巨大动力和宝贵的精神财富O二、资本结构理论(-)资本结构的定义资本结构对于企业来说是一个十分重耍的概念，影响着企业价值最大化和企业治理结构这两个企业的最为关键的问题。资本结构是指企业资本总额屮各种资本的构成及其比例关系。筹资管理中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率：狭义的资本结构则指长期负债与股东权益资本构成比率。（―）资本结构的影响因素影响资本结构的因素涉及宏观、微观等齐个领域：（1）企业的经营状况和财务状况。盈利能力强可以使用留存收益内部筹资；现金流入量大可以提高其负债筹资比重；增长率高会提高公司未来

7、的偿债能力。（2）企业资产结构。是指构成企业全部资产的齐个组成部分在全部资产中的比例。显然，资产结构由企业主营业务决定。（3）企业产品销售情况。（4）企业管理者的态度。一般来说，企业管理者对财务危机较为关心。（5）贷款人和信用评级机构的影响。（6）行业因素。（7）所得税税率的高低。所得税率提高，公司会尽可能通过负债筹资。（8）利率水平的变动趋势。在必要的范围内尽可能多的收集相关影响利率水平的因素信息，分析其实