浅谈南昌城投发债业务

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1、主题分类:索引号:A00166-0401-2010-0014A00166-0401-2010-0014发布机构：南昌城投公司生成日期：2010年06月10口名称：浅谈南昌城投公司企业债券发行工作文件编号:所属主题:2010年4月30里，在南昌市委、市政府的正确领导下，在南昌市发改委的支持、帮助下，我公司12亿元“10南昌城投债”于4月30日止式发行。为确保债券顺利发行，保证债券募集资金安全、有效使用，按时、足额偿还，我们主要开展了以下工作：一、发债的背景知识介绍(-)国内城投类债历史沿革：1、第一家城投类债券：

2、重庆市城市建设投资公司于2002年12月9日发行了15亿元的企业债券，用于城市基础设施建设项目。2、2003年上海轨道交通建设债券。3、2005年上海世博(集团)有限公司世博建设债券等。4、2006年发生了明显的变化，城投类债券在发行数量上呈现出较大幅度的增长，2006年城投类债券发行家数占当年发行的地方企业债总量的30%05、2007年和2008年城投类债券发行家数分别占当年发行的地方企业债总量的近40%和50%6、2009年5月，地方企业债发行家数和融资规模均已超过了2008年全年，而城投类企业债的爆发性增

3、长是其中的重要推动力量。到2009年5月底，全国发行企业债已经超过了1400亿元。从发债家数看，2008年1至5月份全国一共才发行企业债10只，而2009年已经达到了84只。从上面情况来看，国内城投类债券发展可用两个字来概括“迅猛”O（二）国内城投类债演变过程1、在城投类债券发展过程中，发债主体的范围逐步扩大，从一些重点城市逐步扩大到地级市，并进而扩展到经济发达地区的县级市。08诸城债和09青州债就是其中的典型代表。2、•些城投类企业债的先发城市在近儿年内已经实现了滚动发行，从而使发行企业债券成为城市基础设施建

4、设的一条稳定的融资渠道，而不仅仅是传统债务融资方式的简单补充。09合肥建投债就是这其屮的典型代表。3、从城投类企业债券的发展历程来看，其发展轨迹与我国宏观经济形势的变化有着紧密的联系。近儿年，特别是在2008年下半年以来的金融危机的大背景下，国家鼓励扩大投资规模的政策为地方城投类企业通过发行企业债券扩大融资渠道创造了良好的条件。这是城投类企业债券得以迅速发展的最根本原因。而城投类企业债券募集资金也主要投向了治污减排、基础建设等民生工程的建设，也是各地政府落实科学发展观的直接体现。（三）发行条件1、股份有限公司的

5、净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；2、累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；3、最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；4、筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%0用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营

6、运资金的，不超过发债总额的20%；5、债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平；6、已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；7、最近三年没有重大违法违规行为。（四）融资方式的比较面对繁重的城市建设任务融资难已成为制约各地经济和社会发展的重大瓶颈，在国内目前公司融资方式主耍有银行贷款、股权融资、债券融资等方式，通过比较发现企业债券融资的优势如下:1、融资规模大，成本较低，锁定利率，可大幅节约企业的财务成本。2、资金使用灵活，可用于补充项目资金、兼并重组、调整财务结构、

7、偿还银行贷款及补充流动资金等。3、融资期限多样。4、审批速度快。5、与短融、中票比较，无通道限制。6、通过发行企业债券，是对发行人整体信誉形象的肯定，也是持续的资本运作平台的规范再造过程。银行贷款、股权融资、债券融资的比较:融资方式融资规模限制融资期限融资成木抵税效应控制权债券净资产较长较低可抵税不影响银行贷款信贷政策较短较高可抵税不影响股权融资投资项目无期限不可抵税稀释企业债券与中期票据、短期融资券的比较:芝方式融资规模限制融资期限融资成本适用范E上债券不超过净资产的40%,已发行的短融不占企业5年及以上为主

8、较低中长期融债额度。融资券（地方企业）介并计算不超过净资产的40%。1年以内最低短期融E丹票据3年或5年为主较低中期融E（五）、城投类债券具体操作流程债券融资基本操作流程如下：A、前期工作1、券商协助下，进行债券融资可行性分析，并确定启动债券融资项冃。2、确定主承销商，在其协助下，完善发行主体，并确定债券方案。3、确定各中介机构，确定债券发行申报工作吋间表。排。4、发行人和各中介机构召