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1、《谈国论企-黎伟成》银行信贷大增聚焦于实体经济乃佳象2012年04月16F111:23经济通我要评论（0）《谈国论企》屮国金融机构的人民币新增贷款净额于2012年3月份达1.01万亿元，不仅远多于2011年同期的6794亿元，亦较1及2月份的额度为高,反映出（1）社会的信贷需求日趋强烈和殷切，且（2）贷款更为集屮于对公司企业等与实体经济有密切关连的环节，可在相当程度显示（3）商业银狂经近年之积极及强力信贷、财政素质之重组、整合、完善和提升，已建立相对较好的基础，始能够在国民经济要保平稳较快成长、发展结构转变力度加大的新环境底下作出应有的融资支持。相信屮国
2、人民银行会坚持稳健货币政策的同吋，既保⑴资金投向实休经济，亦要（ii）保持社会融资规模合理增比优化信贷结构。*社会融资高度依赖银行贷款有待多元化发展*据中国人民银行所发布的最新资料，金融机鱼的人民币贷款最新发展的重点,有：（一）贷款增长净额于3月份所达之数，不仅较2011年同比多增3320亿元或48.96%,且相对于1及2月份分别达到的7381亿元及7107亿元，多增2993亿元与2719亿元，更使1-3月份的累计额度2.46万亿元，较2011年一季度的2.24万亿元（见表一）多增2170亿元，而此数相对于社会融资1-3月所达的3.88万亿元占比约63.
3、5%;余者为：（2）委托贷款于3月份增加770亿元和同比少增743亿元，并使1-3月份累计达2809亿元及同比少增395亿元，于社会融资占比7.2%,同比低0.4个百分点。（3）信托贷款于3月份增加952亿元，同比增加905亿元,并使1-3月份累计增加1721亿元和同比增1630亿元，即使于社会融资总额占比仅4.4%,却同比高出4.2个百分点，属突上猛进的其中一环。⑷未贴现的银行承兑汇票于3月份增加2769亿元，同比少增2862亿元，而1-3月份累计增加2271亿元和同比少增5340亿元,于社会融资总额占比5.9%,和同比低12.1%,反映出公司企业的财
4、政状况有所改善，和毋须太多的短期性质的资金周转。（5）企业债券净融资于3月份增加1974亿元,同比少增之数亦高达708亿元,使1-3月份累计增加3960亿元和同比少增610亿元，于社会融资总额占比10.2%,同比低0.6个百分点。（6）非金融企业境内股票融资于3月份达565亿元即使同比只是増加8亿元，唯是1-3月份的累计875亿元，同比更是大幅减少683亿元，并于社会融资总额占比低至2.3%和较2011年同期低1.4个百分点,显示上海及深圳股市低迷,难发挥融资之效。曲是可见，中国的社会融资，仍然十分重点地依赖以商业银行为主的几乎单一渠道，亦为缘何商业银行
5、赚利土厚的重要原因，故中央要更为积极地拓展更多新的融资途径，使商业机构冇更多元化的资金來源，发展业务和扩大投资,使社会融资活动更趋均衡，冇利于国民经济长期保持平稳较快成长与发展形式出现具积极性和有效的转变,而其中重点当为非金融企业境内股票融资一环。*银行间拆供大增息率仍稳显市场的流动性稳升*至丁金融机构丁一季度的（二）贷款结构，从主要是流向实体经济：（i）对非金融企业及其他部门贷款增加1.95万亿元丁新增贷款净额2.46万亿元占比重达79.26%（见表二），包括短期贷款增加1.05万亿元和票据融资升2575亿元，合共为1.3075万亿元，显示公司企业短线
6、资金仍然其殷切;（ii）中长期贷款于季度的额度5906亿元，占比更降低至30.2%,意味公司企业尚未作岀实匪的重大资木投资，乃需耍特别注意之处。至于（三）住户的贷款增长只是增加4995亿元,不仅于整体贷款增长净额占比只达20.74%,包括短期贷款增加2581亿元，故不需要过份忧虑，乃因商业银行不再继续以往的一直十分依赖传统发展渐趋饱和的利息收入业务，并日益积极（i）力拓非利息收入业务与（ii）商业银行的表外理财等产品，加上（iii）国家于最近两三年力促的以「消费、投资、出口」为三头马车的最麵经济发展转变,十分积极推动消费、投资活动，亦为商业银行的表外融资
7、带来新的良好的机遇迅速发展，亦可产生加快存款分流的良性作用。（四）广义货币供应M2于3月份的余额89.56万亿元的同比増长13.4%（见表三），较对上一个月的2月份高0.4个百分点，亦正正反映出以商业银行为主的金融机构业务随着经济发展形式作出相应的转变，而人行曾表要加紧研究覆壇范围更广的货币统计口径M2+,显然有需要倍加努力而为之，以便更确切地掌握银行业产品与服务的最新发展，更切实地制定相关政策，甚至更能够适时适度地作出预调微调。需要特别指出的一点，为（五）银行间市场的流动性又告适度改善，并可见之于（i）人民币交易累计总额于一季度达55.65万亿元，日均
8、成交9123亿元的同比增长幅度为36.5%,但（ii）银行间市场同业借月加权平均
