一宏观经济面分析

《一宏观经济面分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、2011年5月份沪胶投资策略报告潘英伟要点及建议国内经济政策继续紧缩、国内货币政策从紧、美元可能止跌、欧洲紧缩政策将持续、橡胶未来产量预期上调、中国车市增速放缓，未來橡胶需求降温和做空投机资金山据优势等均屈利空因素，近期沪胶价格反复下跌的可能性较大，未来橡胶价格弱势调整在所难免。沪胶将再次下探前期低点30000,破则继续向26000点靠近。一、宏观经济分析（略，详见沪锌报告）二、基本面分析1、全球天胶开割期临近，未来产量预期上调每年3至5月份是全球橡胶主产区东南亚的停割期，随着气温回升，国内云南及海南的主产区已经逐渐开割。5月份将至，泰国等东南亚国家也将进入开割期，ANRPC称泰国今年橡胶产量

2、可能为343万吨，较去年的325万吨增加5.5%。在当前国际橡胶价格居高不下的情况下，待开割期至，原料的高企必将推动胶农的割胶热情。从全年角度考虑，国际橡胶研究组织（IRSG）在一季度报告屮指出，2010年天胶供应增速为6.1%,需求增速为14.4%；而2011年供应增速稳定在6.2%,需求増速快速卜•滑至4.6%；2012年供应增速稳步攀升至6.5%,需求增速却继续卜'滑至3.8%o尽管目前来看，全球天胶结转库存处于低位，库存消费比持续走低，但可以预见的是，随着供应增速的攀升以及需求增速的下滑，供需紧张格局有望缓解。2、中国车市增速放缓，未来橡胶需求降温今年我国3月汽车产销分别完成182.7

3、3万辆和182.85万辆，环比分别增长44.99%和44.32%；同比分别增长5.34%和5.36%；一季度，汽车产销分别完成489.58万辆和498.38万辆，同比分别增长7.48%和8.08%。按照往年惯例，3月往往是一年之中比较关键，也是多为创新高的月份，但今年3月汽车产销没有创出新高，增速大幅卜'滑，出现了02009年4月以來连续两个月（2月增长4.57%）同比增速低于6%的情形，月度、季度增幅同比较大回落，整休状况低于市场预期。同时国家对汽车产业的态度也有所转变，工信部已明确指出“十二五"期间对汽车产业不会出台明确发展规划，而是将重点放到行业的整合和自主创新上，这意味着前期高速发展的

4、汽车产业将逐渐进入降温通道。纵观全球，当前高企的油价以及日本大地震带來的影响，都将对汽车行业形成明显抑制。国内外不其乐观的下游消费，将使得未来橡胶需求冇所降温。外围方面，受日本地震影响，许多车企己经减产，特别是国外的整车制造业目前开工率都不到60%,说明了零部件供应不足造成的需求下降，对轮胎影响会比较大，从价格上看，近期新加坡20号标准胶（主要用于制作轮胎）与3号烟片胶价羌再度扩大至历史新高的loo美元，验证了轮胎需求卜•降导致的买盘不足。2011年5月份沪胶投资策略报告潘英伟要点及建议国内经济政策继续紧缩、国内货币政策从紧、美元可能止跌、欧洲紧缩政策将持续、橡胶未来产量预期上调、中国车市增速

5、放缓，未來橡胶需求降温和做空投机资金山据优势等均屈利空因素，近期沪胶价格反复下跌的可能性较大，未来橡胶价格弱势调整在所难免。沪胶将再次下探前期低点30000,破则继续向26000点靠近。一、宏观经济分析（略，详见沪锌报告）二、基本面分析1、全球天胶开割期临近，未来产量预期上调每年3至5月份是全球橡胶主产区东南亚的停割期，随着气温回升，国内云南及海南的主产区已经逐渐开割。5月份将至，泰国等东南亚国家也将进入开割期，ANRPC称泰国今年橡胶产量可能为343万吨，较去年的325万吨增加5.5%。在当前国际橡胶价格居高不下的情况下，待开割期至，原料的高企必将推动胶农的割胶热情。从全年角度考虑，国际橡胶

6、研究组织（IRSG）在一季度报告屮指出，2010年天胶供应增速为6.1%,需求增速为14.4%；而2011年供应增速稳定在6.2%,需求増速快速卜•滑至4.6%；2012年供应增速稳步攀升至6.5%,需求增速却继续卜'滑至3.8%o尽管目前来看，全球天胶结转库存处于低位，库存消费比持续走低，但可以预见的是，随着供应增速的攀升以及需求增速的下滑，供需紧张格局有望缓解。2、中国车市增速放缓，未来橡胶需求降温今年我国3月汽车产销分别完成182.73万辆和182.85万辆，环比分别增长44.99%和44.32%；同比分别增长5.34%和5.36%；一季度，汽车产销分别完成489.58万辆和498.38

7、万辆，同比分别增长7.48%和8.08%。按照往年惯例，3月往往是一年之中比较关键，也是多为创新高的月份，但今年3月汽车产销没有创出新高，增速大幅卜'滑，出现了02009年4月以來连续两个月（2月增长4.57%）同比增速低于6%的情形，月度、季度增幅同比较大回落，整休状况低于市场预期。同时国家对汽车产业的态度也有所转变，工信部已明确指出“十二五"期间对汽车产业不会出台明确发展规划，而是将重点放到行