试论财务风险的形成及防范

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1、试论财务风险的形成及防范崔秀蕊（新疆地矿局，新疆乌鲁木齐830000）关键词：财务风脸；控制；防范摘要：财务管理作为一门综合经济等各方面内容的综合性学校成为近年来讨论的热点问题。随之，有关如何防范与化解财务风险的方法、途径有着十分重要的意义。1财务风险的定义财务风险也称融资风险或筹资风险，是指•企业筹资相关的风险，尤其是指财务杠杆导致企业所有者收益变动的风险，甚至是可以导致企业破产的风险。2财务风险的影响因素影响财务风险的主要因索冇；（1）资木供求的变化；（2）利率水平的变动；（3）获利能力的变化，即财务杠杆的利

2、用程度，其中时务杠杆对财务风险的影响最为综合。企业的所有者欲获取财务杠杆利益，就需要承担山此引起的风险。通常情况下，金业都采用债券筹资和权益筹资的组合，在资本结构决策中，合理利用债务资本，安排债务资本比率对企业有重耍影响。使用债务筹资可以降低资木成木。由于债务利息率通常低于股票利息率，而且债券利息税前支付，从而金业可以少纳所得税。所以债券资本的成本明显低于权益资本的成本。因此,在一定时期内合理提高债务资本的比率，可以降低企业综合资本成本；反Z,企业的综合资本成本就会随之上升。利用债务筹资可以获得财务杠杆利益。由于

3、债务利息通常都是固定不变的，当息税前利润增人时，每一元利润所负担的固定利息就会减少，从而可分配给企业所有者的税后利润也会增加。因此，利用债务筹资可以发挥财务杠杆作用，给企业所冇者带来财务杠杆利益。利用债务筹资不会影响企业的控股权，有利于维护企业经营方针政策的连续性。3财务风险的特征运用债务筹资，虽可发挥财务杠杆作用，但同时也给企业界带来一定的财务风险，包括定期还本付息的风险，和可能导致所有者收益下降的风险，使金业随时陷入财务危机。这种财务危机主要通过丧失偿债能力和偿付能力表现出来。3.1偿债能力的丧失企业采川负债

4、方式筹资，必须定期还本付息，这是一笔固定支出，不论企业经营业绩如何都必须支付。如果企业经营业绩不佳，没有足够资金作为还本付息的后备，或虽有资金,但因周转上的原因未能安排足够的资金偿还到期债务，金业就冇可能因丧失偿债能力而被迫破产清算。企业负债越多，债务资金在资金总额屮所占比重越大，丧失偿债能力的可能性就越大，风险也就越大。金业丧失偿债能力可以从存量和流量两个角度來衡量。从存量的角度，丧失偿债能力是指企业的资产价值低于负债价值，从而净资产是负值，资不抵债。从流蜃的角度，丧失偿债能力是指金业缺乏偿还当前到期债务的现金

5、，这是公司内部管理层所关注的。一家经营中的企业是否具有偿债能力，可以通过比较一定时期的现金流入和现金流出而肓接观测和度最,它是企业财务危机管理的重点。3.2偿付能力的丧失企业偿付能力少企业是否盈利有密切关系，但二者并不是一个概念。本来企业领导只关心利润不关心现金流人，因为冇利润通常也就意味着冇现金流人。但由于现代市场中信用方式的发达，金业结构的复杂化，以及会计制度的要求，金业的现金流人可能与盈利状况发牛脱节，比如一家账而利润较为丰厚的企业可能没有足够的现金来偿还到期的债务，另一方面亏损的企业可以通过举债来获得现金

6、流人，当然这种现金流人不是利润而是负债。所以现金流人和利润是现代企业财务领导必须同等关注的两个指标。直接导致企业破产的是丧失偿债能力。如果一个企业发生亏损，但却没冇危及企业的偿付能力，说明这只是一个暂时的可以克服的困难。如果亏损危及企业牛存，直接导致企业破产的必定是偿付能力的丧失，并且，不亏损的企业也有可能发生偿付能力的困难，比如目前很多企业由于三角债的困扰而在现金流虽上发生入不敷出。4财务风险的控制企业在充分认识财务风险的前提下，运用决策、防范和处理等手段对风险可能产生的损失采取补偿措施，以确保企业资金止常运转

7、，它是风险管理乃至企业管理的核心。4.1财务风险的决策它属于风险的事前控制，是一种不确定性决策。风险决定的方法很多，在各个财务环境所运用的方法各不相同，如筹资决策上的资金成本决策法，投资期望收益率决策方法和效用理论决策方法等。4.2财务风险的防范风险的防范属于风险的事中控制，财务风险的防范应从以下几个方面进行：(1)确定明确的经营战略和合理的债务结构。财务管理应当注重整个资产结构和负债结构的凋整和优化。企业在借款吋就应注意，将来的还本付息的现金流出刁；要超过将来的现金流人，否则就要借新债还旧债，债务负担会耗费掉改

8、扩建形成的现金流人，使项目在经济上失败。(2)通过变现能力比率和负债比率等的预测，与同行业比较，对企业财务危机可能性做出预测防范。变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转换为现金的流动资产的多少。通常用流动比率(流动资产/流动负债)的指标来评价企业短期偿还能力。资产负债率是从另一方面反映金业负债程度及偿还债务的能力。负债及还款能力是金业所有者、经营者和债权人者分