企业实施EVA的几点建议

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1、企业实施EVA的几点建议一上海财经大学商学院EDP中心对于在实践屮应用EVA,本文提出几点具体建议:第一,投资于预期回报率超出资木成本的项冃。减少低收益的投资,尤其是收益率低于资本成本的项目。第二,重点降低产品成本,充分利用经营杠杆,提高销售收入的增长,从而尽可能在保持资本结构不变的前提下提高税后经营利润。第二,追求最优的资本结构。降低资本成本率,以最低的资本成本来筹集企业发展所需资金。公司必须关注内部和外部资金的运作方式,寻求内部留存收益和外部债务及股权融资的最佳平衡。因为过多的股权融资将产生每股收益的幻觉,而过多的债务将增加财务风险。第四,避免资本支出规模过大。尽量减少所使用的

2、资产,改变过去各子公司多拿多占现象,积极处置闲置的资产,提高资金的使用效率,加速资金周转,解放资本沉淀。第五,提高投资决策质量和效率。为改善EVA状况,企业耍自觉调整业务结构,在缩减价值创造能力弱的业务基础上,逐渐增加价值创造能力强的业务。应注意的问题在实施EVA考核和管理中,企业应注意以下问题:其「,实施EVA考核时要根据企业的规模、发展阶段、经营实际、行业特点选择合适的参照企业,从而确定目标值。当前垄断性行业与竞争性行业EVA差异较大,单从EVA数字大小判断,不能真实反映企业的应变能力。其二,以企业的长期和持续价值创造为业绩考核导向。以EVA为主,结合传统财务指标进行考核,并且

3、适当考虑和选择一些关键的非财务指标,从而建立完善的业绩考核指标体系。其三,引导企业经营活动趋向价值创造。企业必须将EVA考核融合到企业H常的经营活动中,不能将EVA抽象化。企业经营系统包括企业战略、业绩计量、组织结构、流程与职责、技术、专业技能、薪酬管理、文化与沟通八大关键构成要素,企业要协调这八大要素之间的关系,不断改善各经营要素,使其在创造价值过程中发挥有效的作用,并通过对其的动态管理保持经营系统趋向价值创造。将EVA推进到具体的项目规划实施阶段,十分重要。如何将EVA与企业的经营进行协调和融合,成为实践中亟待解决的问题。其四,在企业决策中不能唯EVA化。科学的评价体系不是…个

4、指标所能涵盖的。尽管EVA给企业带來新的变革和管理提升,但是在实际工作中不能将EVA绝对化,企业应充分综合考虑各种因素进行理性决策。例如在进行投资决策过程中,应结合边际利润分析,并考虑现金流量等因素,以避免单-评价指标的片面和不足。不能简单地将EVA较低但是能为企业带来边际利润以及自由现金流量(FCF)的项目简单排斥掉,因为这样的项目一样可以为企业消化固定成本、增加现金流量并创造价值,对保障企业的生存是十分重要的。上海财大商学院EDP中心企业培训部相关课程推荐EVA管理与体系设计EBITDA经营业绩管理项冃管理中的风险控制平衡计分卡与企业战略

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