保险公司利率浮动政策应对策略

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1、保险公司利率浮动政策应对策略摘要:利率风险是现代金融机构经营过程中必须面对的主要风险，对保险公司构尤为如此。本文从保险公司利率风险分析入手，指出保险公司利率风险主要是由其自身业务和资金特点所决定，并在此基础上提出了在浮动利率政策下保险公司利率风险管理的应对策略。关键词：利率风险；利率浮动；管理策略投资选择、投资表现、负债管理及精算营运都是我国保险公司经营非常重要的因素。但是，最关键的因素还是利率,从一定程度上说，利率风险决定保险公司业务的表现。若利率下降，债务成本就会增加，资产投资组合的再投资将受到负面影响；利率上升，固定收益资产

2、价值会减少，还会因客户提前赎回保单而遭受损失。更为重要的问题是利率上升和下降的速度，而并非利率水平的高低，因为对保险公司来说,风险的可预测性非常重要，当利率发生变化并且速度很快时，保险公司经营的不确定性增加。由于法律不健全、制度不完善、监管体制弱化等原因，我国人寿保险产品基本是利率敏感型产品，这使得产品极易受国家宏观经济环境的影响，致使寿险公司形成了利率风险。—、保险公司利率风险分析（-）产品预定利率与投资收益率背离造成的利差风险寿险大多是长期险，大部分保单基于若干年后支付给受益人某种固定的利率，与财险保单相比具有偿付期较长（可达

3、几十年）、偿付金额较确定、现金流量比较稳定的特点，其耐性较大，可以说寿险产品对利率是高度敏感的。当利率上升时由于寿险公司大部分金融产品都具有固定利率，其他金融资产如银行存款等将对寿险产品产生替代作用，资金来源受挫的同时保单贷款和解约风险也会增加，造成负债业务的风险。在我国寿险业务准备金构成中有80-85%是返还类的储蓄型业务，银行利率是制定预定利率的主要参照，寿险保单与银行存款之间具有很强的替代性，银行利率的波动对寿险业务影响很大。一般情况下，预定利率与预期投资收益率在产品设计开发初期暂时吻合和平衡，但由于产品的生命周期相对较长，

4、随着市场利率的频繁变动，最终出现较大偏离的现象。（二）资产与负债不匹配造成的利差风险保险资金不同于银行资金和其它资金，它有三个基本特性：负债性、间歇性和不确定性。这三个特性决定了保险资金从某种意义上来说是对被保险人的一种负债，其主要部分是责任准备金，几乎占全部负债的90%以上，同时还包括未决赔款、红利等，寿险公司要随时准备用于给付，而保险事故发生的时间、损失程度等等具有很强的不可预料的随机性。因此，资产负债期限的不匹配会令保险公司暴露再投资及利率风险。新《保险法》虽然对投资渠道有所拓宽，为保险资金的投放逐步走向市场化搭建了一个平台

5、，但投资领域狭窄的问题仍未有大的改观。由于投资渠道不畅，致使寿险公司短期资产无法与长期负债相匹配，逐年形成潜在的投资风险。由于大量的保险资金无法进行有效的投资选择和进行风险转嫁，有时投资又难免带有一定的随意性和盲目性，则使寿险公司无法按照负债的特点进行有计划的投资，势必会加剧利差损风险。二、保险公司利率风险管理策略从国外经验来看，由于各国寿险业的情况不同，保险公司对利率风险采取的管理策略也不尽相同。例如英国运用严格的资产负债管理，成功地摆脱了利差损风险。澳大利亚大力发展分红型两全寿险保单和投资帐户类保单，有效控制利率风险。而由于日

6、本将资产投资于高风险项目，泡沫破灭后形成大量不良资产，影响了投资收益率，从而形成利率倒挂带来了巨额的利差损，导致7家寿险公司倒闭。因此，我们有必要吸取国外经验教训，结合中国国情，找出规避我国利率风险的对策。(-)建设高效运作的利率风险管理体系建设风险管理体系是一项极具挑战性的工作。寿险资金运用中的风险管理，与一般投资中的风险管理不尽相同，这是由寿险资金的特性和资金运用的特点所决定。从投资角度讲，投资决策、资产配置、组合管理和证券选择都要适应寿险资金的特点，设计风险管理体系也应符合寿险资金运作的规律。因此，风险管理体系建设的重点应在

7、建立全方位、内涵丰富的风险控制体系、建立多层面的风险管理组织架构和运行机制。（二）注重推行全面的风险管理伴随产品多元化、营销模式创新及对外开放步伐的加快,!1!我国保险业开始注重推行全面风险管理，资产负债匹配管理作为施行全面风险管理的核心之一。由于监管方面的原因，我国保险公司持有现金和银行存款的比例仍然比较高。从中国保监会公布的统计数据来看，截至2006年6月末，保险资金运用余额为15808.34亿元，其中银行存款5667.31亿元，占比35.85%;债券投资8657.76亿元，占比54.77%;证券投资基金782.68亿元，占t

8、b4.95%;股票投资434.73亿元，占比2.75%O尽管用于银行存款的保险资金运用同比下降，但是这一项仍占整个保险总资产的绝大多数比例。因此，如何提高投资组合的收益率，成为提高中国保险公司利润的关键点。资料显示，我国保险公司当前存在一个很大的风