钢铁产业研究

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1、钢铁产业研究分析一•钢铁产业现状1.1,钢铁产业与钢铁股票股市作为经济的睛雨表，一定程度上可以作为实体经济状况的反应，以下一张图截至2016年3月11日的沪深钢铁行业股价变动图，可见一定程度上反应出了中国经济有放缓的迹象。2015年6月15日达到最高点9155.23,之后历经股灾，一路下跌至今4168,跌幅高达一半以上，诚然在屮国的A股市场有其助涨助跌性，但是更深层次的，我们不难发现我们的实体经济的确出了问题，2016年GDP已经破7,就是一个很好的说明。约曰线•不■权）2MAMA5524303tMA10508110f

2、87fMA60475425tMA120414802t收&561017271.65蒸跌轄♦509%成交■397访金9224亿ISM506%換手车.•m日助201503/18开&535997»离563002fl低VOLUME3970685300000个MAVOL12702796280000t天金来（万）3S141115tma5:24523797trtS3.01Otmtifr^4033.229f改T数加債标搞播悴Xm加播标期術玲神

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9、业现状分析情况来看，全球都而临着严峻的产能过剩形势，2015年全球钢铁产量创出六年来最大跌幅，其中中国贡献的跌幅最大。以下是屮国近些年屮国钢铁产量及产能变化示意图。图二•近年中国钢铁产量变化图三•近年中国钢铁产能变化示意图15年一年中国钢铁产量下降了0.1887千吨，但是产能却增加了0.4万吨产能过剩问题进一步突出。但是产能过剩不是屮国一个国家存在的问题。如下图：年份2015年全球钢铁产量下降了16.2亿吨。下降了整整2.8%,这是一个很大的比例。钢铁的供应过剩还迫使其他国家的钢铁生产商减产。美国钢铁产量下降了11%,至7,890万吨。

10、欧洲产量下降了3.2%。日本、土耳其和韩国等其他市场也减产。1.3周期性与经济底部凯恩斯在《就业，利息，货币通论》中提出的经济周期理论，更多的是从人的心理角度给出的经济周期的论述，后来也被验证，其实原因很简单，人是经济活动的主体，只要这个主体没有变化，贪婪，恐惧等人的情绪都会反应在资本市场当中。钢铁行业是个周期性行业，这一点无可厚非，但是钢铁行业有其自身的特殊性，这一点不同于房地产等其他周期性行业，实际屮看上市公司的资产负债表就能知道，中国2015年钢铁产业实际全线亏损，都是靠政府补贴，勉强维持生计。钢铁行业的特殊性可以从其产业链的上下

11、游中看出来。以下是钢铁企业产业链示意图。房地产居越设施机械家电石化饲材消费图四•钢铁产业链示意图钢铁行业的一端连接着铁矿石，焦炭等大宗商品。这些大宗商品的重要性不言而喻，一方面资源的战略意义已经成为了各个国家之间国力竞争的关键所在，从早年屮东战争，巴以冲突，美国发动的伊拉克等，为的都是争夺资源。有资源才有发展，有发展国力才能强盛,在国际舞台上才有发言权。另一方面，这一类产品在商品市场，期货，现货等等资本融资方式上都有很重要的作用，其价格的走势对包括汇率在内的其他市场都有很大的关联。对世界上每一个国家都会产生重大影响。家电和汽车都属于人们

12、口常生活用品，两者加起來在钢铁消费中也占了不小的一个比例。随着平均生活水平的提高，家电的需求慢慢达到饱和，这一块似乎不会有太大起色。但是相比而言，随着国家政策扶持新能源汽车的崛起，对强钢和硅钢的需求持续增加。石油输油汽管道的使用对钢材有需求，宝钢和武钢在这一块占据了绝大部分市场。搞清楚了产业链之间的关系，再來分析产能过剩的原因就简单多了。从上一次金融危机开始，大家都开始相信经济全球化的脚步己经很难停下，任何国家地区都很难再这样的形式屮独善其身。有时候侮个国家的经济状况和全球经济状况Z间的关系就像个股与板块，板块与大盘Z间的关系一样。有时

13、候能难说清楚是谁拖累了全球经济疑惑是个股难免受大盘拖累。前几年的表现中，中国经济表现出了很强势的一面，包括金融危机中也没有遭受很大损失，但是实际中今年中国经济增速放缓有很大一部分原因來自国外：如果用一个词來描述当今全球的经济形势，我想就是“大分化”。地区与地区之间，国家与国家z间分化非常明显，也导致了国际关系的微妙。从上一次金融危机过后，各国Z间开始走分化，美国利用其金融霸主和军事霸主的地位，釆用儿轮量化宽松，儿经周折终于使经济有所改善。但是这样的量化宽松政策无疑会刺激大宗商品价格的上涨，给其他国家钢铁企业增加成本负担，另一方面，去年年

14、末，美国加息的鞋子终于落地，自从美联储有加息意向以来，美元一路飙涨，高点曾越过100,黄金一路下跌，最低点到大1046美元每盎司。美国的这一举措在促使美元走强的时候无疑吸引了国际资木从以屮国为代表的新型国家