研究创造价值

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1、研究创造价值PTA日评姓名：李佐君宝城期货金融研究所电话：0571-89715220邮箱:tendency84@163.com报告日期：2013年6月3日PTA:内容摘要•行情评述•产业链概况30709)KMAI378309231KA6079132000“913BA6079132000图1、PTA13096月3日行情走势数据来源：博易大师、宝城金融研究所行情综述：PTA方面来看，这段时间工业品当中PTA表现一直是比较强的，低点都是有一个缓慢的抬升，昨天也再度刷新了震荡以来的新高，目前90万的持仓也

2、同样是逼近历史高点。合约价差方面来看，9月与1月价差继续放大，昨天09升水最大一度到了300点，同样也是创下了这段时间的新高。产业链方面来看，PX价格继续保持1400美元正负20美元的区间震荡，上周主流厂商出台了6月PXACP价格，定在了1400美元。也就是意味着6月份PTA合同价能在7850上方的话，PTA的工厂就可以保持一个持续的正现金流的状态。由于盈利的持续改善，我们注意到PTA工厂的开工近段时间同样是有一个快速的提升，目前开工已经到了81%的水平，按照正常的逻辑来说，PTA开工的持续提升比如会产生对于

3、PX新的备货需求，从而带来对于PX价格的推动力，但是由于6月份腾龙的一套200万吨的PX新装置要投产，加上这段时间工厂的PX罐存一直比较充裕，因此基本对冲掉了这一利好。从而使得PTA包括聚酯的现金流都是出现了明显的修复，我们发现，去年底的上涨是来源于自上而下的利多传导，而这一段的逐渐走强是明显来源于自下而上的预期修复，这一波行情是否能够有效突破我们认为还需要再观察一下，操作上，我们认为在7850-7900区间可以考虑少量构建多单。宝城期货各地营业部宝城期货临海营业部地址：临海市靖江中路20号靖江花城10号楼2

4、楼宝城期货南昌营业部地址：南昌市中山路150号地王大厦写字楼7-V宝城期货南宁营业部地址：南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座6层宝城期货大连营业部地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2006B电话：0576-85320333/85385371电话:0791-6259955电话：0771-5532168电话：0411-84807257宝城期货深圳营业部地址：深圳市福田区福华一路中心商务大厦1901-1906电话：0755-33031002/33031789宝城期货昆明营业部地址：昆明市盘龙区北京路9

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