白银研究报告费下载

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1、口银研究报告1,白银的简要介绍：既可广泛应用于工业生产，也是历史上重要的贵金属之一,具备资产保值的特殊功能口银，即银，因其色白，故称白银，与黄金相对，在口然界中绝大部分以化合态的形式存在，一般作为铅锌、铜、黄金的伴生产品。白银的熔点是961.93C,沸点是2213°Co白银具冇很高的延展性，可以碾压成只冇0.00003厘米厚的透明箔，1克重的银粒就可以拉成约两公里长的细丝。其次，白银的导电性和传热性在所有的金属中都是最高的，例如，若令汞的导电性为1,则铜的导电性为57,而银的导电性为59,处首位。白银的多功能性使得它在大多数行业中的应用不可替代，特

2、别是需要高可靠性、更高精度和安全性的高技术行业，尤其用在电了行业中的导体、开关、触点和保险丝上。白银述可用丁•厚膜浆料，网孔状和结品状的白银可以作为化学反应的催化剂。此外，导电银浆料还是太阳能电池组件不可缺少的材料。所以，工业是口银主要的应用领域。此外，珠宝饰品、摄影、银器、硬币和奖章都是口银应用的重要领域。特别值得一提的是，£1银是历史上另一种人们热衷的贵金属投资品种，与黄金类似，它可以作为保值避险和流通的工具，具有投资属性。按照世界口银协会的数据，截至2009年，工业用银量占总体消费的40%,珠宝首饰占18%,摄影占9%,银器占7%,隐含净投资

3、ilf15%o图现时白银在工业领域的应用比重最大资料來源：民生证券2,供需分析（1）供给分析：银主要来源于南美国家，整体供给较为稳定截至2010年，全球已探明的口银储量为51万吨，相比2005年增加了24万吨，可开采年数也由12年增加到23年，这表明越来越多的门银止从基础储量向储量转变（储量是立刻可以开采的量，而基础储量则是已探明但不能进行经济开采的量）。从分布來看，波兰、中国、美国、秘鲁、澳人利亚、加拿人和智利都是白银储量大国，占据了世界总储量的80%以上。从产量上来看，南美地区的白银产量最大。2010年，南美的总产量为9000吨，居世界首位，其

4、中秘鲁仍旧是口银产量最多的国家，年产白银4000吨，排名第二到第五的分别是墨西哥、屮国、澳大利亚和智利。图2：白银前10名产出国占比（％）资料來源：民生证券从近十年白银的供给情况看，80%以上的白银都来源于新生白银，冋收的白银总量很稳定。同样，从新生口银产量（矿商产量）看，这十年Z间的供给增长也很稳定,除2001年产量下降以外，十年里平均增速为2.07%,其中产量增速最快的一年为2007年，产量为664.4百万盎司（这是因为当年价格大幅走高，朿0激很多旧矿山重启，新产能大量释放）。表2000-2009年白银供给情况（单位：百万盎司）20002001

5、20022003200420052006200720082009供给矿商产量591.0606.2593.9596.6613.0636.8640.9664.4684.7709.6政府牆净额60.363.059.288.761.965.978.242.527.613.7废旧白银180.7182.7187.5183.9183.7186.0188.0181.8176.0165.7生产商套期■■18.9■■■■9.627.6■■■■■■■■保值增加额隐含净投资减少额87.1■■12.6■■■■■■■■总供给919.1870.9853.1869.3868.29

6、16.3907.2888.7888.3889.0资料来源：民生证券（2）需求分析：工业需求将稳定增长，投资需求日趋活跃，未来白银的贵金属特质将更多的显现出来由于白银广泛应用于工业牛产，所以与宏观经济状况密切相关，过往多年工业对白银的需求也证实了这点。从下表2可以看出，在2002-2007年间，世界经济持续增长,工业对的白银需求也在逐年稳定增加。但到了2008-2009年，由于金融危机对全球经济的打击，工业对白银的需求便出现了明显的下降。表2：全球白银需求分析（单位：百万盎司）不莎jooiloo]3o6亍2004丹亦硕5刃of—丽8》009需求生产工

7、业运用374.2335.6340.1350.8367.6407.0427.0456.1443.4352.2摄彩218.3213.1204.3192.9178.8160.3142.4124.8104.982.9珠宝饰品170.6174.3168.9179.2174.8173.8166.3163.5158.3156.6银器96.4106」83.583.967.267.561.058.456.959.5硬币和奖章32.130.531.635.742.440.039.839.765.27&7制造业总需求891.7859.4828.3842.4830.884

8、8.7836.4842.5828.6729.8生产商套期保值减少额27.4■■24.820.9■■6.824.211.62