港口业研究报告

《港口业研究报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、港口行业研究报告大连港集团金融事业部陈旭光引言：货物吞吐量是港口行业的主要业务利润来源，而货物吞吐量与宏观经济景气度高度正相关，历史数据拟合显示，GDP与港口货物吞吐量具有明显的线性关系，相关系数高达0.98,可见国家GDP总量及运行趋势对港口行业发展周期具有较强的预测力。笔者遵循这个逻辑关系，自上而下地对我国港口行业展开研究:先分析中国经济政策导向和宏观经济景气度，再研究港口吞吐量乃至整个行业的发展现状和趋势，结合国家宏观经济形势、对外贸易和吞吐量、集装箱等港口企业的主要衡量指标来对港口行业进行研究；最后，得出总结性结论，并对我国的经济政策、经

2、济形势和港口行业做出展望。正文：一、经济政策和宏观经济形势分析(-)经济政策导向分析十七届五中全会提出，要坚持扩大内需战略、保持经济平稳较快发展，加强和改善宏观调控，建立扩大消费需求的长效机制，调整优化投资结构，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面。耍发展现代产业体系、提高产业核心竞争力，改造提升制造业，培育发展战略性新兴产业，加快发展服务业，加强现代能源产业和综合运输体系建设，全面提高信息化水平，发展海洋经济。其中最主要的关键词是调整经济结构，E2放在战略高度位置上，十二五期间的经济结构调整的思路冇了很大的变化，改变了以往就产业调整产

3、业、完全以政府为主导的调整思路。以往所说的经济增长方式转变主耍是指通过生产耍素结构的调整，实现经济增长由粗放型向集约型转变；而现在经济结构的调整至少包括消费结构、产业结构、收入结构、需求结构等四个方面。其小在需求结构转变方面，经济增长要从过度依赖投资和出口，转变为消费、投资和出口协调发展，增强消费对经济增长的拉动作用。另外，“加强现代能源产业和综合运输体系建设,全面提高信息化水平，发展海洋经济”等政策导向都对我国港口航运业在十二五期间的发展较为冇利，尤其是对港口企业发展区域经济和多元化经营捉供了支持和政策保障。(-)宏观经济形势分析1.国际经济形

4、势2010年11刀3日，美国宣布启动第二轮量化宽松计划，这对正在通胀的中国来说，犹如雪上加霜，构成直接威胁。此前，在强烈的升值预期之下，热钱汹涌进入中国、巴西等国家，促使这些国家资产价格暴涨，通货膨胀严重，政府不得不以收紧货币來应对，提高存款准备金率和提高利率等，但这恰恰加剧了热钱流入的速度和规模。由于货币政策对于收紧流动性难以立即奏效，游离于银行系统之外的灰色信贷成为难以管制的自由资本。据市场估计，中国2010年的灰色信贷高达3万亿元，这些资本在继续推高屮国的楼市等资产价格，继续吹大泡沫,这一点将令政府感到十分头痛。在美国国内，虽然名义利率仍然

5、较低，但其目前的情况是：实际利率水平已悄然攀升，几乎完全抵消了美联储第二轮量化宽松政策的现实影响，这一方面代表美国经济复苏增强，另一方面也暴露出通胀的苗头，——美联储未来半年内加息的可能性大增，伯南克曾表示，他们15分钟Z内就可以作出加息的决定。QE2将会在2011年6月份到期，届吋将是一个重要的吋间节点，如果量化宽松政策的累积效应不断得到体现，经济真正步入复苏阶段，美联储可能会突然启动加息进程，一旦如此，则将促使全球资本迅速冋流美国，美元将会迅速出现强劲反弹,也许是反转。目前国际资木的流向依然是从美口等低息国家流向新兴市场国家，但是如杲美元加息

6、，那么这种状况将会根本改变，热钱在迅速回流美国的同时，也会不可避免地刺破新兴经济体的泡沫，从而对全球经济造成又一次伤害。2•国内经济形势2009年，在宽松货币政策的刺激下，银行释放出了10万亿的天量新增贷款，物价开始步入上升通道，股指上涨一倍，房价翻番。2010年，银行贷款规模刚性增长，国内前期货币投放量太多，市场流动性F1益过剩，房价、物价继续走高,尽管央行今年已连续6次调高存款准备金率，并有两次小幅加息行动、及三度调控房市但效果不佳。同时，海外热钱大量涌入赌人民币升值，造成国内市场热钱泛滥，通胀开始明显。2010年11月,中国制造业采购经理指

7、数(PMI)为55.2%,比上月上升0.5个百分点，预示经济景气度提高。但同时工业增长率、GDP增长率持续回调，这些指标变化与近几个月來的PMT指数走势不同。未來出口和投资、消费增幅均有冋调可能，受其影响，经济增速冋调预计述将持续一段吋间。2011年固定资产投资增速高位趋缓，支撑和抑制投资增氏的因素并存。下面本文将从GDP增速、PMI指数、景气指数、对外贸易共四个主要方而来对国内经济形势及其对港II行业的影响进行分析。从国家统计局已公开公布的经济数据來看，(1)GDP增长速度统计局数据显示今年第三季度GDP增长9.6%,根据发改委信息中心的计算,

8、9.6%的增长处在现阶段经济增长的潜在增长水平，即长期均衡增长水平，略低于前三年的平均9.7%的增长，与前十年10.5%的平均经济增长水