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1、我国保险行业市场综合发展态势图文调研分析报告从一季报情况来看，除中国平安外，上市险企业绩均呈现下滑趋势。具体而言，四家上市保险公司净资产较上年末增速在-2.5%-4%o归属母公司净利润方面，中国平安同比增长3.7%,其余三家同比大幅下滑45%-57.2%。预期全年业绩较去年有所回撤。2016Q1上市保险公司数据对比单位：亿元中国人寿中国平安中国太保新华保险净利润52.5120721.9919.94同比-57.20%3.70%-55.10%-45.00%EPS（元）0.181.160.240.64净资产3,1453,4771,324572净资产较15年末变动-2.50
2、%4.00%-0.70%-1.00%BVPS10.8519.0214.6118.35归属母公司-79.8995.09-9.25-5.94股东综合收综合收益同比-244.50%-41.80%-155.80%-100%股本282.65182.890.6231.2每股综合收益（元）-0.280.52-0.1-0.19虽然投资端承压，保险业绩受到较大冲击，但由于保险产品的收益率（万能险结算利率在3.8%-4.5%）相对银行理财产品等依然有竞争优势，因此保费增速并未出现较大影响。截止今年5月，行业寿险财险保费分别同比增长50.4%和9.44%O从趋势上看，财险保费增速略微下滑
3、，寿险保费增速有所增长。2016年1-5月财险保费收入（万元）及增速（％）同比增长行业财险保费2016年1-5月寿险保费收入（万元）及增速（％）1=20,00015,00010,0005,000100%80%60%40%20%0%-20%行业寿险保费行业寿险保费同比增速我国保险行业作为重要的资金配置行业，总资产及投资资产不断攀升。截止2016年5月，行业总资产接近14万亿元，投资资产（不含银行存款）9.9万亿元，较5年前分别增长161%和192%O同时，两类指标的增速也保持在15%-20%的水平，未来增长趋势不减。保险总资产与投资资产的稳健增长，是不断积累的经济增长
4、和旺盛的投资需求结合的结果。对比美国，其保险市场已较为成熟，截止2013年美国寿险公司总资产就高达6.15万亿美元，但其历史资产增速呈现明显先扬后抑态势。1990年前，美国寿险资产增速基本维持在10%以上，但此后增速不断下滑，08年伴随金融危机更是一度出现负增长。考虑到美国的经济发展已进入成熟期，我国仍处于上升期，仅以寿险市场资产对标，仍有50%以上的增长空间。2011-2015年中国保险行业资产总额（亿元）及增速25%20%15%10%5%0%2011-2016年中国保险行业投资资产总额（亿元）及增速130,000120,000110,000100,00090,0
5、0080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000030%25%20%15%10%5%投资资产总额投资资产增速1975-2013年美国寿险公司总资产及增速行业保费结构仍然以寿财险占据主导地位，两者权重接近86%。但这一比例正在逐渐下降，行业保费收入结构更加平衡，尤其是健康险。自去年公布健康险税收优惠政策以来，健康险保费增长势头迅猛。从保费结构上看，冃前健康险保费收入占比已从5年前的4%提升至12%。人口寿命增长和养老压力提升为健康险的发展创造了巨大的市场和前景。截止5月，健康险保费收入1913.96万元，同比增长90
6、.l%o虽然健康险目前体量仍然偏小，但增长势头迅猛，未来前景广阔。2016年5月行业保费结构■财产险■意外险■健康险寿险2011年5月行业保费结构■财产险■意外险■健康险寿险健康险占比不断提升%%%%%%4-20864-2W一叱9=zNWozgs十s-s【ms怎6歼工二工sHfMsHcsK#二s5-h-sM6世U2壬临一2Mfus1/工二5【=4二5N6吟2SNS斗0-orMH一才2SWH-SSkyss笙一片605o%目前保险资金的整体配置结构相对固定，固收类和权益类占比之和在69.7%-80.4%,其中固收类资产占比最大。相对而言，国外保险公司在投资风格上更加积极
7、，风险承担能力更强。美国寿险公司的资产配置中，公司债券和公司股票的占比基本持平，分别占到总资产的35%和36%。而我国保险公司由于监管规定，持有的权益资产最高不得超过上季度总资产的30%。另外，考虑到我国资本市场的波动较大，保险公司以保障为主的特点，也使得其对于风险偏好更高的权益投资更加谨慎，因此长期来看，保险大类资产出现较大比例变动的可能性较低。这样无形中加剧了资产荒背景下的压力和挑战。2015年底保险公司资产配置情况而临资产荒的不仅是保险公司，客户也有同样的理财需求，也想寻求稳定的投资收益。纵然保险公司自身也面临投资压力，但从跟踪的产品来看，提供给客户的投资
