证券投资的风险及防范

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1、证券投资的风险及防范措施摘要：本文分析了证券投资风险的种类及产生的来源，即国家的宏观调控及企业口身的经营状况都可以造成投资风险，但依据范围的大小分为系统风险和非系统风险;应用预期收益标准差法、半方差法以及0系数法对风险进行预测。最后，从证券投资者与政府规范两个方面讨论如何防范与规避风险。关键词：证券投资风险防范目前，国内证券投资热火朝天，据新闻报道，部分老年人及青年人投其所有进行证券投资，证券投资者之所以进行证券投资，目的是想获得较高的收益；然而，证券作为长期信用工具，其本身的收益又是受许许多多不确定因索影响，也就是说,收益总是伴随着一定风险的。一、证券投资风险及其种类、来源证券

2、投资风险，就是投资者投资期内不能获得预期收益甚至遭受损失的可能性。证券投资一方而可能给投资者带来收益，另一方面也可能带来一定的损失，而投资者进行证券投资的目的是收益最大化和风险最小化。从理论上讲这种要求是不可能达到的。当然投资者不能就此罢手，我们可以寻求收益和风险的平衡点，即在一定收益情况下使风险降到最小，或在一定风险下使收益最人。对投资者来说，影响证券收益的不确定的因素是很多的，在投资Z前对其进行详尽的分析和准确的判断，虽然是一项艰巨的需要才智的任务，但可以使投资者尽量避免或减少投资风险，取得较高的收益。关于风险的来源，从大的方面看，既有国际经济和政治因素，也有国内经济和政治因

3、素；从小的方面看，则与企业经营状况及发展战略有关、与国内证券市场的运行及不同参与者的心理活动有关。按照风险所及的范围不同，我们可以将证券风险划分为系统风险和非系统风险。（一）系统风险系统风险是证券资产中所固有的，靠外界力量也难以消除和避免的风险。它是由某些共同因素造成的，并且每一证券无一幸免。如战争、自然灾害、经济衰退等都是系统风险的来源。系统风险通常表现为某个领域，某个金融市场或某个行业部门的整体变化，它断裂面广，往往使整个一类或一组证券产生价格波动。换句话说,系统性风险就是当投资者通过最优的资产分散，仍存在的那部分风险。包括政治风险、政策风险、市场风险、购买力风险，利率风险等

4、。(―)非系统风险非系统风险即可分散风险，其发牛原因是影响某一证券投资品种收益的某些独特事件的发生，如罢工、新产品开发失败、没有争取到合同、诉讼失败等。这一独特事件只与某一个具体的股票、债券相关联，与整个证券市场无关，所以非系统风险是可分散的。对于这部分风险，投资者完全可以通过市场行情分析、通过证券组合风险分散等手段加以避免，甚至消除。非系统风险包括财务风险、违约风险、流通风险、倒闭风险等。二、证券投资风险的预测为了保证投资者免遭风险的巨大损失，许多国家都设有证券资信机构，对公司或政府机构发行的股票和债券等进行评级，以帮助投资者作好投资选择降低风险。但是还是存在风险，这就需要根据

5、一些数据资料运用一定的数学方法对风险进行度量与预测。一直以来人们都在寻求证券投资风险的预测方法，通过努力确实是找到了一些行之有效的方法，如预期收益标准差法、半方差法、年度价差法、B系数法、对数效用法等。我认为，在诸多的方法中，确实能对证券市场投资风险预测起作用而又简单易行的方法是预期收益标准差法、半方差法和B系数法。(-)预期收益标准差法证券投资风险是投资收益预期的不确定性，这种不确定性可以用统计学中的方差或标准差来度量。无论是对单一证券的风险预测还是对证券组合的风险预测，都可以采用预期收益标准差法。标准差越大，说明投资收益的分散性越大，投资风险越大；反之，投资收益的分散性越小，

6、投资风险越小。显然这种方法有一个重耍的假设，即证券的风险性具有一定的规律性、连续性，会按照一定的发展趋势发展，可以从以前的风险预测以后的风险程度。(二)半方差法半方差法是对收益标准差法的改进。半方差法将投资者区分为买方和卖方，并注意到了买方和卖方看待风险的方式是不同的，对于买方（多方），实际收益率高于预期收益率时，没有风险，当实际收益率低于预期收益率时才构成风险。因此，买方风险的度量应该以预期收益率一实际收益率＞0的部分来衡量。（三）卩系数法预期收益标准差法和半方差法这两种衡量风险程度的方法是对整个风险来说的，并不单指系统风险还是非系统风险。如果撇丿非系统因素的影响，而仅仅考虑系

7、统性因素对证券收益的影响的话，我们可望找到•个衡量风险的某些标准，这便是0系数。P系数是反映证券收益受证券系统风险影响程度的一个参量，其计算公式为：卩二（某证券预期收益一该证券收益中的无风险部分）/（整个市场上证券总的预期收益一该证券收益中的无风险部分）如果经济比较稳定，股市波动不大，国内经济、政治温和，那么可以认为非系统风险比较小时，就可只根据卩系数的大小来进行投资决策了。当然卩系数的大小对不同投资者来说，其所代表的风险大小具有不同的暗示作用。对风险规避投资者，很小的卩值也不一