基于生命周期对中小企业融资问题的研究

《基于生命周期对中小企业融资问题的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、基于生命周期对中小企业融资问题的研究摘要：企业要想产生、发展，首先要解决的就是资金问题。在市场经济不发达的时期，人们会采用自我积蓄、合伙等方式来汲取资金；而随着社会的发展，人们筹集资金的方式越来越多，而且人们对风险分摊越来越重视，中小企业管理者意识到了融资的好处。本文就处于不同生命周期的中小企业的融资问题进行了探讨。关键词：中小企业融资生命周期一、引言中小企业具有数量多、规模小，市场反应快的优点，但随着市场竞争日益的激烈，中小企业由于规模小，实力弱，对市场的占有率和竞争力将难以提高。中小企业需要进一步的发展壮大，必需有相应的资金来支持，除了依靠自我积累以外，通过金融机构或资本市场筹集资金也同样

2、是一条很重要的渠道。二、中小企业融资的方式融资(Financing)指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。一般说来，企业的融资方式主要可以分为内源融资和外源融资。外源融资可以划分为直接融资和间接融资。直接融资又可以分为股票融资和债权融资。（一）内源融资内源融资主要是指企业不依靠外部资金，而在本单位内部筹集所需要的资金，它主要是通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式。其来源，一是企业自身的积累和储蓄，二是某些暂时闲置的可用来周转的资金，包括折旧准备金及其它可节省的非现金费用、保留盈余出售固定资产和流动资产等。内源融资的资金来源是企业的内部，所

3、以不会发生融资费用，这使得内源融资的成本要远远要低于外源融资。只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外源融资。（二）外源融资企业的外源融资中的直接融资是指企业直接进入资本市场通过发行债券和股票等方式筹集资金；间接融资主要是指企业向商业银行和其它金融机构申请货款。1、中小企业生命周期的主要特点及融资策略中小企业的生命周期，一般是指中小企业从诞生到消亡的一个整个过程。一般分为初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。对于不同阶段的企业,其适应的融资策略也是不同的。（一）初创阶段企业在初创阶段需要大量的资金投放于产品开发和市场开拓，以确保战略上的成功。与强烈的资金需求欲望形成鲜明对比的是

4、企业筹集资金能力的有限性，只有资金的投入，没有资金的流出。本阶段是中小型企业资金需求最迫切、资金需求量较大的阶段，同时也是融资最难的时期，所以在此阶段的融资手段是以内融资为主，外融资为辅。本阶段的资金可能来自三种方式：一是完全由企业发起股东的资本投入，此时一般不需要银行的资金参与；二是由企业的发起股东作为借款人，以自身的信誉和实力取得项目建设资金；三是进行项目融资，即以项目本身的未来收益作为还款来源，以项目自身的资产作为担保而取得银行融资。企业可以依据自身的不同情况选择适合自己的融资方式。（二）成长阶段进入成长阶段的企业所面临的内外部环境发生了一系列的变化，新技术不断成熟，新产品逐渐被市场接受

5、，目标市场逐步稳定，获利水平持续增长，为企业带来预期的现金流。但是中小企业进入成长阶段，需要大量的资金用于扩大再生产，资金需求与供给缺口仍然巨大。与初创阶段相比，处在成长阶段的企业拥有了较为稳定的顾客和供应商以及较好的信用记录，影响成长阶段企业发展规律的各种不确定因素也大为减少，财务风险也大大降低，取得银行贷款和利用信用融资相对来说比较容易。因此,本阶段资金主要来源于企业自身的留存收益和业主的追加投资，同时，还应伴有一些创新融资方式，如融资租赁，期票融资，存货融资等。成长阶段外部融资是关键，主要从商业银行及各种投资公司、财务公司获得债务资金。（三）成熟阶段成熟阶段是企业的鼎盛时期。此时的企业，

6、组织结构完善，管理经验丰富，大多数消费者已经接受该产品，产品销售量持续稳步上升（有时会出现暂时的滑坡），但增长速度,较上一阶段有所下降，固定成本被更多的销售量分摊，企业利润和现金流量逐渐上升。由于同类产品的竞争加剧，企业为了维持已有的市场地位，仍需要投入较多的营销费用，有时甚至要采取低价策略，这在一定程度上会减缓利润的增长速度。成熟阶段，企业有了充分的信贷记录，并能提供足够的有效抵押（或质押）品。特别是这一阶段，中小企业生产经营活动已经相当稳定，便于贷款者和投资者更加透彻地掌握企业内部信息。此时企业对资金的需求也不像早期那么迫切，已经能从银行正常获得贷款，在达到上市条件后，企业就可以选择公开上

7、市融资，将经营公司的全部资本等额划分，表现为股票形式，经批准后上市流通，公开发行。由投资者直接购买，短时间内可筹集到巨额资金。但是，由于主板市场门槛高，中小企业很难达到要求，所以，中小企业可以选择在二板市场上市。除此之外还可以选择应收账款融资，应收账款融资是指以未到期的应收账款作为质押向金融机构办理融资的行为。融资企业（债权融资）、债务企业和银行都参与其中，并且债务企业在整个过程中起着反担保的作用