危机的剖析-自助建站系统－中国经济学教育科研网

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1、危机的剖析1929年中开始的那次经济萧条，对美国來说，是一次空前规模的灾难。在1933年，经济降到最低点之前，以美元计算的国民收入减少了一半。总产量下降了三分之一，失业人数上升到劳动力总人数的25%这一空前水平。这次萧条对于世界•其他地方也是一场灾难。萧条逐渐扩及到其他国家，各国的产量下降，失业人数增加，人民遭受饥饿和苦难。在德国，萧条帮助了希特勒上台，铺平了走向第二次世界大战的道路。在日木，它加强了那个立志要建立大东亚共荣圈的军人集团。在中国,它导致了货币改革，这种改革最后加速了恶性通货膨胀，注定了蒋介石政权垮台的命运

2、，使共产党上了台。在思想上，萧条说服了公众，认为资木主义是一种不稳定的制度，注定要经受越來越严重的危机。公众转向了在知识分子中间已经越來越被接受的看法：政府应起更积极的作用；它应进行汗预,抵消无节制的私人企业造成的不稳定；它应充当平衡轮，促进稳定和保证安全。事实证明，正是山于公众对私人金业和政府的作用的看法发生了变化，导致了政府，特别是中央政府，自那时起到现在的迅速扩大。萧条也使经济学家的看法发生了意义深远的变化。经济的崩溃,动摇了那个长期持有并在二十年代曾得到加强的信念，即货币政策是促进经济稳定的有力工貝。经济学家儿乎

3、转向了另一•个极端,即''货币同经济稳定不相干二十世纪伟大的经济学家约翰•梅纳徳•凯恩斯提出了另外一•种理论。凯恩斯革命不仅俘虏了经济学专业，也为广泛的政府干预提供了吸引人的论据和处方。公众和经济学家看法的转变,是由于误解了实际发生的事情。我们现在知道一一当时却很少有人知道萧条并不是私人金业失败所造成，而是政府在一个从一开始就被赋予责任的领域里的失败造成的。这个责任，用美国宪法第一款第八节的话來说，就是“铸造货币，调节它与外国货币的价值“。不幸的是，我们将在第九章屮看到，政府管理货币的失败并不仅仅是历史上的稀奇事，而n也

4、是今天的现实。联邦储备系统的起源1907年10月21IEI,星期一，大约在一次经济衰退开始之后五个月，纽约市的第三大信托公司聂克波克信托公司开始遇到金融怵I难。第二天对这家银行的“挤兑''迫使它倒闭（结果证明是暂时的；它在1908年3月恢复了营业）。聂克波克信托公司的倒闭，加速了对纽约市内的乐來也对全国其他地方的别的信托公司的挤兑一一一次银行的“恐慌”发生了，就彖在十九世纪不时发仝过的那样。不到一个星期，全国的银行对这种“恐慌”作出了反应，“限制付款”，也就是宣布它们不再付给要求提取存款的储•户以通货。在某些州里，州长或

5、司法部长采取措施，给了限制付款以合法的批准;在其他州里，干脆就容忍这种做法，银行被许可继续开业，尽管从严格的法律童义上说，它们违反了州的银行法。限制付款遏制了银行的倒闭，结束了挤兑风潮。但这给企业带来了严重的不便。它导致硬币通货不足，使木质的分币在私下流通，并使其他暂时的代用品代替合法的货币。在通货最短缺时，得用一百零四美元存款买一百美元通货。恐慌加上限制，宜接地和间接地使那次衰退变成了美国当时所经历的最为严重的一次经济危机。所谓直接地，是指恐慌和限制对信心和有效地经营金业造成的影响，间接地是通过强使货币的数量减少。不过

6、，衰退的严重阶段为时不长。银行于1908年初恢复付款。几个月Z后，经济开始恢复。这次衰退总共只持续了十三个月，而它的严重阶段只拖了人约一半那么久。这一戏剧性的事件要对1913年通过联邦储备法负人部分的责任，它使得在货币和银行领域采取某些行动在政治上成为必要。在西奥多•罗斯福的共和党政府期内，建立了国家货币委员会，主席是著名的共和党参议员纳尔逊・W•奥尔德里奇。在伍德罗•威尔逊的民主党政府期内，著名的民主党众议员厉來成为参议员的卡特•格拉斯重新草拟了该委员会的建议。从那以后，由此产生的联邦储备系统就成了国家管理货币的主要权

7、力机构。“恐慌”、“挤兑”和“限制付款”这些字眼的真正含义是什么？为什么它们会产生我们归因于它们的那些深远的影响？联邦储备法的作者又是怎样提议防止同样的事件的？对一家银行挤兑，就是它的许多储户全都在同一个时间试图“提取”他们的存款。挤兑的发生，是由于有谣言或事实，使储户担心银行偿付能力不足，将不能履行它的义务。因而每个人都试图在存款还没有完全丧失之而把“自己的”钱取出来。不难理解，为什么挤兑会使得一家偿付能力不足的银行更快地陷于破产。但是为什么挤兑也会给叮信赖的和冇偿付能力的银行带來闲难呢？答案同英文里的一个放引人谋解的

8、字眼一“存入'‘有关，它被用来指对银行的一种要求权。如果你向一家银行''存入”通货，你往往会认为银行拿了你的钞票，把它们放进银行的保险柜里保存起来，等你来取款。它并不是这样做的。要是这样做的话，银行哪來的收入去偿付开支，去付存款利息呢？银行可能拿一些钞票放到保险柜里作为“储备”。其余的钞票它贷给别人，要借款人付利息，