浅析中小企业并购的财务风险分析及防范对策

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1、浅析中小企业并购的财务风险分析及防范对策【摘要】屮小企业成长壮大对我国经济和社会的发展具有重大意义,并购是中小企业最快捷的成长方式。但在并购的过程中充满各种风险，集中体现为财务风险。本文分析了我国中小企业并购不同阶段的财务风险及成因，在此基础上，分别提出了防范并购财务风险的建议与对策。【关键词】屮小企业；财务风险；并购意义；防范对策随着经济的发展，中小企业在当今中国市场中占有重要地位。中小企业的发展问题也成为社会的重点问题。财务风险也变得尤为重要，财务风险也分为多种，有筹资风险、投资风险、资金冋收风险、收益分配风险等。中小

2、企业想要更快更好的发展，并购是莫必选的策略。一、屮小企业并购的意义(―)并购是中小企业成长壮大的快捷方式在市场经济中，适者生存、优胜劣汰是企业成长的基本规律，企业要想生存就必须不断成长壮大。中小企业在发展过程中可以将其生产经营所得利润进行再投资来扩大生产规模，也可以发行股票和债券或向银行借款等方式筹集资金来扩大牛产规模。但最快捷而冇效的方式是通过并购其他企业来扩大生产规模，因为并购已有企业比重新投资建成同样规模企业速度快，效益也会好得多。(-)并购是中小企业面对市场竞争的必然选择企业通过并购莫竞争对手的途径发展成巨型企业，

3、是现代经济史上的突出现象，据资料显示，全球性1/3的小企业是在并购中逐步成为大企业甚至跨国公司的。（三）冇利于处于劣势的屮小企业的发展中小企业分布广泛，数量众多，一般在行业内重复建设，产品和服务基本雷同，技术含量低，为销售产品和劳务企业间只有大打价格战，竞争的结果几败俱伤。为充分利用行业有限资源，优势企业并购劣势中小企业,从而实现対行业资源进行重新整合，这有利于处于劣势的中小企业的发展。二、中小企业并购的财务风险及原因分析（-）并购财务风险概述中小企业并购的财务风险是指在并购活动的过程中，所存在的各种不确定因素，导致企业发

4、生财务状况恶化或财务成果损失的可能性，是并购价值预期与价值实际严重负偏离而导致企业财务怵I境和财务危机。在某种意义上，企业并购财务风险是一种价值风险，是各种并购风险在价值量上的综合反映，是贯穿企业并购全过程的，不确定因素对预期价值产生的负面作用和影响。（-）企业财务风险主要具有以下几个特征1、确定性。主要是与企业的财务管理冇关，企业财务管理得当，就能将引发危机的因素在事前化解，财务风险便会得到抑制；否则，财务风险便会不期而至。2、危害性。如果企业不能及时化解财务风险，致使危机爆发，轻者企业诚信等级下降，部分或全部丧失融资能

5、丿J；重者则可能导致企业破产。3、负债经营有关。财务风险主要是因不能偿还到期债务而引发的，因而总与负债相关联。4、企业发展有关。一般而言，企业举债的目的一者是扩大再生产，形成规模效益；再者就是对外投资，向多元化发展，以期分散经营风险。（三）并购前期面临的财务风险由于信息不对称，并购企业对目标企业的调查不够深人细致，缺乏对H标企业的充分研究，从而导致在未来对日标企业的估价过高而存在估价风险。具体表现在以下方面：一是与目标企业产品有关的风险。二是目标企业资产不真实的风险。账面资产的不实可通过审计发现，但有些资产被抵押、担保，有

6、无诉讼纠纷等被目标企业蓄意隐瞒，往往不容易被揭示，使并购企业在并购后可能存在着连带责任风险。三是目标企业潜在的负债及未被揭露的负债的风险。四是产业风险。并购企业应考虑自己所处产业或并购后将要进入的目标企业所在产业在国家产业政策体系屮的位置，以确定并购企业进人该产业是否有利。（四）并购中期面临的财务风险中小企业并购在这一阶段面临着财务风险主要包括融资风险和资金使用风险。融资风险主要是与并购资金保证和资本结构有关的资金来源风险。并购方能否按时足额地筹集到资金，是关系并购活动能否成功的关键。当并购是为了持续经营而目标企业的资金结

7、构不太合理时，就需对并购所需长期资金和短期资金及维持正常营运资金的多少，来进行投资回收期和融资期的资金匹配，否则，一旦资金链条发生问题，就会使企业陷人财务困境，并影响正常的生产经营从而产生经营风险。资金使用风险是指対资金筹集后在使用过程中的风险。筹集并购资金如何使用涉及并购方所采用的支付方式，而并购支付方式又是由并购企业的融资能力所决定的，支付方式与融资渠道紧密相联。在企业的并购活动屮，由于并购企业与目标企业之间经营理念、组织结构、管理体制和财务运作方式的不同，在整合过程中不可避免地会出现摩擦，如果未能妥当处理将不仅抵销并

8、购所带来的利益甚至会侵蚀原有企业的竞争优势。(五)并购整合期的财务风险在整合期间，并购企业的财务风险的类型多样，财务风险的形成是各种因素综合作用的结果，当风险因素作用到一定程度时，则会导致财务风险的发生。整合期的财务风险根据其表现形式可分为财务组织机制风险、理财风险和财务行为人风险。并购后的整合涉及企业