应计利息和到期收益率的计算方法

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1、应计利息和到期收益率的计算方法中国人民银行2004年6月2日发布的《关于全国银行间债券市场债券到期收益率计算有关事项的通知》（银发[2004]116号），规范了现有银行间债券市场的应计利息和到期收益率的计算方法。（一）基本概念1．日计数基准债券市场中计算应计利息天数和付息区间天数时采用的基准，如“实际天数/实际天数”、“实际天数/365”、“30/360”等。2．理论付息日对零息债券和到期一次还本付息债券，债券期限内每年与到期兑付日相同的日期。如零息债券A到期兑付日为2008年8月10日，则债券期限内每年的8月10日为债券A的理论付息日。（二）日计数基准银行间债券市场（包括债券回购交

2、易）日计数基准为“实际天数/365”，即应计利息天数按实际天数计算（算头不算尾），一年按365天计算。（三）应计利息的计算到期收益率是将债券未来现金流折算为债券全价的贴现率，债券全价等于债券净价与债券应计利息之和，应计利息计算公式如下：1．对固定利率债券和浮动利率债券，每百元面值的应计利息额为：其中：AI:每百元面值债券的应计利息额；C：每百元面值年利息，对浮动利率债券，C根据当前付息期的票面利率确定；t：起息日或上一付息日至结算日的实际天数。2．对到期一次还本付息债券，每百元债券的应计利息额为：其中：AI:每百元面值债券的应计利息；C：每百元面值年利息；K:债券起息日至结算日的整年

3、数；t：起息日或上一理论付息日至结算日的实际天数。3．对零息债券，每百元债券的应计利息额为：其中：AI：每百元面值债券的应计利息；Pd：债券发行价；T：起息日至到期兑付日的实际天数；t：起息日至结算日的实际天数。（四）债券全价与到期收益率的互算1．对处于最后付息周期的固定利率债券、待偿期在一年及以内的到期一次还本付息债券和零息债券，到期收益率按单利计算。计算公式为：其中：y：到期收益率；FV：到期兑付日债券本息和，固定利率债券为M+C/f，到期一次还本付息债券为M+N×C,零息债券为M；PV：债券全价；D：债券结算日至到期兑付日的实际天数；M：债券面值；N：债券期限（年），即从起息日

4、至到期兑付日的整年数；C：债券票面年利息；f：年付息频率。2．对待偿期在一年以上的到期一次还本付息债券和零息债券，到期收益率按复利计算。计算公式为：其中：PV：债券全价；FV：到期兑付日债券本息和，到期一次还本付息债券为M+N×C，零息债券为M；y：到期收益率；d：结算日至下一最近理论付息日的实际天数；m：结算日至到期兑付日的整年数；M：债券面值；N：债券期限（年），即从起息日至到期兑付日的整年数；C：债券票面年利息。3．对不处于最后付息周期的固定利率债券，到期收益率按复利计算。计算公式为：其中：PV：债券全价；C：票面年利息；f:年付息频率；y：到期收益率；d：债券结算日至下一最近

5、付息日的实际天数；n：结算日至到期兑付日的债券付息次数；M：债券面值。（4）对于浮动利率债券的到期收益率，可参考（1）和（3）中固定利率债券的收益率算法，假定未来各期票面利率与当前付息期票面利率相同进行计算。