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1、二千零六年投資前瞻2005年10月22日廖金康現時的經濟數據21/10/0504/09/041澳元=美元0.750.691歐元=美元1.201.211盎司黃金=美元4664021公噸鋁=美元199516861公噸原油=美元6044美國道瓊斯工業指數1021510290澳大利亞S&P20043643577AUD/USDEUR/USDDOWJONESINDUSTRIALS&P200HANGSENGINDEXNIKKEI225CRUDEOILGOLDHIGHGRADECOPPERALUMINIUM2005年是高位穩定發展回顧2
2、005年,各金融市場是高位穩定發展在中國原材料需要大增的情況下,澳洲股市升幅冠全球石油價格不斷上升,帶動了通脹,美國聯邦儲備局持續加息十月份開始,金融市場出現震盪,準備美國帶動下的全球經濟放緩今年6–12個月經濟前膽經濟通脹短期利率美國中度增長増加中即將見頂歐洲低増長増加中穩定日本中度增長低將變正數中國高速增長増加中上升壓力澳洲中度増長增加中業已見頂美國領導全球經濟放緩石油價格高企,通脹開始增加美國聯邦儲備局持續加息市場預期明年的美國經濟將會輕微放緩黃金升到每盎司480美元,為八零年代以來僅見美國的龐大財赤最終會令美國的
3、長期利率急升美國的龐大貿赤最終會令美元的匯率急跌時近年底,華爾街注目於年終花紅,投資態度轉趨保守US10YRTREASURY中國帶動全球經濟改組中國經濟持續快速增長改組全球經濟中國勞工成本特廉中國的工業化令全球消費品價格下跌,全球原材料價格上漲全球政經環境有利,允許中國經濟繼續快速增長中國工業化進程不受美國經濟放緩影響美國股票市場的投資環境美國企業利潤大增,利率提升美國和伊朗什葉派合作,伊拉克局勢較以前平穩,原油價格將呈平穩由於近三十年未建新的煉油廠,汽油和油渣等成品油的價格難以下跌在高油價,利率提升的環境下,消費者信心
4、下降,企業利潤前景不再那麼樂觀未來數年澳洲的經濟環境澳洲的出口環境良好,相當長期地受益於中國的經濟高速增長、日本的經濟復甦澳洲的房地產市場放緩,消費減慢澳大利亞和美國的利差收縮,澳元前景不佳,2005年有機會見72美仙,明年甚至於見64美仙未來數年澳洲的投資環境澳洲強積金(SUPERFUND)數量極大,業已接近八千億澳元,每年増加五百億,是少數國家可以不依靠外資來支持國內資產市場超過半數的強積金投資在澳洲股票和房地產澳洲股市總市市值近八千億澳元由於房地產價格不再急升,股票在未來數年仍然會是投資者的首選個人投資者比較保守,
5、追求穩健而高息股份機構投資者則鼓吹作分散投資到海外股票,﹝未必是理性決定,澳元資產才是正途﹞中期政治前景中美關係非敵非友全球經濟前景建基於中美合作是不穩固的;很容易受到政治沖擊美國政策在伊拉克受阻滯,必須和中國和平相處,並尋求中國在北韓核武問題上出力另一方面,美國又在想法延滯中國的經濟發展;在台灣事件上,支持民進黨;在中日海域之爭上,支持日本中國在經濟發展上,依靠美國;在政治上,和美國針鋒相對;中美關係並不順滑,二者非敵非友,令人難以安心美國伊朗關係有鬥爭有合作美國不讓伊朗建立核武,以免在中東被擠出去;但是,核不擴散條約
6、是允許國家發展核技術為和平用途,這樣一來伊朗就和美國針鋒相對伊朗對「基地」組織有甚大影響力,可以用來直接對付美國本土在伊拉克問題上,美國需要伊朗的合作來影響伊拉克的什葉派;伊朗則樂得在中東伸張它的影響力美伊合作是否伸展到核技術範圍則不知道總的來說,美伊關係有鬥爭也有合作,大概不會出現僵局的政經前景尚可,投資風險增加美國布殊政府受困於伊拉克和國內災害,無法在其他地方搞事.令全球政局平穩.「和氣」生財,有利全球經濟.美國並未全力支持日本,台灣反對中國活動中國「和平崛起」有利全球經濟;由於中國並未意圖重組國際秩序,不會出現戰爭
7、的.全球經濟則失去平衡,物價在石油價格急升帶動下開始上升,美國利率亦不斷上升.這樣一來,就對高企的資產價格產生壓力.澳洲左右逢源澳洲在政治上全力支持美國在經濟上依靠中國的高速增長全球政經前景尚可,投資風險則在增加中反之,澳洲投資風險則並未急增.房地產平穩,內部經濟減熱.利率並無再升之象(2003年12月3日是5.25%,2005年3月2日才升到5.50%,現時仍是5.50%).近期股市急跌只是獲利回吐.唯一不利因素是投資者仍然是過份樂觀了一點.金融市場所擔心的長期問題金融市場進入不合理階段(1)美國的經常性赤字已經到達每
8、年8000億美元,等於國民總生產的百分之七;超過國家貨幣基金會6%的警戒線,表示美國即將出現財政危機通常來說,經常性赤字過高的國家必須付高息才可以借到錢.但是,由於全球政治穩定,資金流動量大.在亞洲中央銀行支持下,美國,英國,澳洲,紐西蘭,加拿大可以在頗低利率下借錢市場認為長期利率偏低,不合理金融市場進入不合理階段(
