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1、二千零四年投資前瞻2004年2月14日廖金康回顧2002年9月8日講座的討論一如房地產投資,股票的長期投資對投資者來說是最有利的投資策略以長期投資來說,主要考慮是該項投資在未來五到七年內是否有機會連本帶利賺取100%房地產投資方面,估計收租房屋的最佳投資時期已過,不必減持,也不宜增持由現在到今年底應該是在股票方面作長期投資的最好機會2003年的股票市場投資策略美國是否會攻打和什麼時候攻打伊拉克的問題屆時應該已經解決,股票基金經理會改而採取略為進取的投資策略在十一大類行業中,他們會略為減少consumerstaple,financials,utilities和propertytrus
2、t;另外是gamingandleisure他們會略為增持consumerdiscretionary,energy,industrials,healthcare和materials暫時不會增持informationtechnology和telecommunicationservices.現時的經濟數據1澳元=0.78美元1歐元=1.27美元1盎司黃金=406.5美元1公噸鋁=1650美元1公噸原油=34美元美元道瓊斯工業指數=10610點澳大利亞S&P200綜合指數=3300點今年6–12個月經濟前膽經濟通脹短期利率美國急漲後放緩增加中上升壓力歐洲低增長低穩定日本中度增長低零中國高度
3、增長低穩定澳洲中度增長略增上升壓力2004年的投資策略全球利率已經開始上升,因此不宜投資債券但利率尚未高到可以做中長期存款獲利房地產投資的最佳投資時期已過,不必減持,也不宜增持在股票方面作長期投資的最好機會己過,但當尚未到需要減持的階段,投資以三至六個月為佳,不宜太長外匯方面,美元弱勢已經到了急速下跌階段,即將進入終局股票投資股票市場的投資環境從2003年3月反彈至今,全球股票已經升了十一個月,澳洲股市亦已再度接近最高點(只差百分之五)大市進入高價徘徊,股票個發展的階段過去幾個月是此起彼落地輪流炒銀行股和資源股一般的看法是上半年較佳,下半年較差股票投資的風險股票投資的最大風險是中美
4、在台灣問題上出現不和出現中美直接衝突的可能性不高出現中美爭議的話則是入市的好機會股票投資的次要風險是美國的長期利率被亞洲中央銀行迫高,間接降低股票的投資價值這一點實在是和中美不和,美元大跌連在一起的出現這一情況的可能性頗高,也就是為什麼看淡下半年的走勢股票的長線組合如果我們採取長線投資的話就可以採取見低收集以下的股票組合銀行股35%(WBC,CBA)資源股35%(BHP,AWC,WPL)收息股20%(TCL,GPT,TAH)特殊情況股10%(AMP,SRP)長線組合的現時股價WBC=16.70CBA=31.28BHP=11.65AWC=5.91WPL=14.61TCL=4.40GP
5、T=2.98TAH=11.28AMP=4.36SRP=2.55(1)通過買認購權證 增加股票長線組合收益為了增加股票長期組合的收益,可以通過買賣認購權證(warrant)來提高槓桿MacquarieBank和其它大銀行有發行認購權證(warrant)的買賣認購權證的好處是買賣和交收方便買賣認購權證的壞處是息率甚高,續期時的手續費極高最適宜買賣認購權證的時機是股價急升之時,速戰速決,抓一把就走(2)通過沽期權 增加股票長線組合收益為了增加股票長期組合的收益,可以通過沽期權的方式來賺取期權費基本模式是股票價格較高而尚未入市時沽“看跌期權”(putoption)作“目標買入”當股價價格過
6、高而有機會下跌時沽“看漲期權”(calloption)作“目標賣出”的套戥保守地做的話,可以提高收益5–8%
