浅谈IPO抽查与中国股市机制

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1、浅谈IPO抽查与中国股市机制IP0全称丨nitialpublicofferings即首次公开募股，是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司2013年4月3日，中国证监会在三十多家中外媒体记者的现场见证中，从提交口查工作报告的610家企业，抽取了30家企业，主板、中小板、创业板分别为7家、13家、10家，分别涉及14家券商。这是史上最大、最严一波IPO在审企业的财务审查截至2013年4月12日，证监会公布的资料显示，今年以来，

2、共有167家排队上市企业申请终止IP0审查，接近三成企业来自机械制造业，其次是IT、清洁技术、农林牧渔、电子及光电设备、化工原料及加T等行业。许多企业撤回上市申请的原因是业绩下滑。但是，另外-些原因并不应该被忽视一指责财务造假，甚至禽流感因素，都成了撤回上市申请的理由从2012年年底证监会要求拟上市企业财务自查起,在资本圈里,人们将此次IP0系列核查称为“运动”，至于“运动”是否会成为惯例、IP0何时开闸回归常态，成为各界讨论的热点。乐观人士的态度是肯定的"一方面，财务核价进入抽查阶段，证监会已

3、经有进行止常审查；另一方面，新提交材料的中报企业不用提交财务自查报告，这些都是首次公开募股回归常态的信号。”也有人认为这场运动前无古人，可能也后无来者。这样大规模的财务核查不可能成为常态，但可能会成为IPO审核过程中的一个常设项目。在我看来,继此前对在审IPO企业发起一场前所未有的财务核查之后，证监会再次掀起对已上市企业的稽查风暴，通过网上信息查询,中央网报道遭调查的企业数量创下了近U!年来的最高水平。且监管层稽查力度持续升级。针对近期不断出现遭立案调查上市公司的情况,有分析认为，“并非是违规的

4、企业增多了，而是证监会加大了对资本市场屮违规行为的打击力度”近段时间以来，不论是对排队IPO企业的财务核查，还是对债券市场的打黑，抑或是对已上市公司的稽查，证监会似乎都未心慈手软。证监会的稽查力度明显升级，表明监管层下决心要惩治上市公司的造假问题股份制是近代以來出现的一种企业组织形态，是市场经济发展的产物和要求。相对于家族企业、合伙企业等其他企业组织形式，其优势十分明显：它通过股权的多元化，有效分散了集中投资所产生的口大风险；通过把分散资本积聚成巨额资本，适应了社会化大生产的需要；通过股票的自由

5、买卖，实现了资本的流动和资源的优化配置。企业上市有如下的意义1•利用资本市场可以推动企业实现规范发展。2.利用资本市场可使企业获得长期稳定的资本性资金。3•企业上市可以有效提升企业的品牌价值和市场影响力。4•企业上市可以发现公司的价值，实现公司股权的增值。上市，应该是为了企业的发展而融资，是为了做大做强公司；公司上市融资后，应该有利于公司业务的拓展和业绩的提升；此外，也应该有责任让认购公司新股的社会投资者享受到公司业务拓展和业绩提升的红利，否则，社会投资者为何要认购公司的新股呢？但是，现实的情况

6、是，此前一些上市公司，首次公开募股的目的并不是为了做好公司，而是大股东为了高价套现而上市，为此，他们不惜以作假的手段，来粉饰公司首次公开募股时的财务报表。近几年，首次公开募股的造富效应使得中国企业纷纷热衷于上市，在我国市场机制尚不够完善的情况下，逐渐显现出众多问题。市场造假带來的市场隐患不容忽视，如何规范中国股市进入机制成为当前-大课题。我认为，针对此次IPO在审企业的财务审查，证监会加大对信息披露违法违规的上市公司和保荐业务涉嫌违法违规的证券机构的监督查处力度，有利于遏制市场造假之风，有利于净

7、化市场环境，有利于保护投资者的合法权益。同时，监管部门对涉嫌违法违规的上市公司和屮介机构加大查处力度，也为首次公开发行的重启，建立了一种公平公开公正的氛围，它给拟首次公开募股的企业提出警告：你们的信息披露必须真实可靠，不准弄虚作假；它也给券商等中介机构提出警告：你们的保荐必须合法合规，必须对投资者负责，不得玩忽职守。违法违规者，都将接受惩处。监管部门的有力举措，显然有利于市场首次公开募股的重启。在我看来，整肃市场首次公开募股的环境和氛围固然重要，但更加重要的是继续做好新股发行制度改革，因为新股发

8、行制度改革是首次公开募股重启绕不过的-道坎。首次公开募股重启，显然不能延续过去不合理的制度。对新股发行制度进行合理的改革，是首次公开募股重启的前提。而改革的剑锋所指，半是新股发行“三高”、准上市公司和中介机构弄虚作假等问题。唯有改革，才能促进股市的长期健康发展。例如，我们可以通过延长大股东的限售期，来杜绝大股东为了高价套现而上市，不惜以作假的手段，来粉饰公司首次公开募股时的财务报表的圈钱行为。另外-个不容忽略的问题是首次公开募股的重启，应该对新股上市过程中的造假问题，给以严厉打击，从重处罚。监管