金 融 数 学 论 文

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1、金融数学论文浅谈我国资本市场若干问题及应对策略李洋金融统计091我国资本市场从建立之初到现在，经历了一个飞速发展的阶段，取得了质的飞跃，资本市场已经成为中国经济生活的重要组成部分,且开始成为中国经济发展的重要推动者，但是依然有一些不尽完善的地方。对于我国资本市场的市场主体、市场边界和市场机制存在的一些问题，本文从上市公司结构不合理、公司治理方面的缺陷、中介机构体系不完善、投资者结构的不合理、金融工具结构等五个大的方面经行了原因分析。最后，提出了相应的应对措施。我国资本市场的历史、现状、理论研究观点综述从1990年1月26日上海证券交易所正式成立算起，我

2、国资本市场已经走过了近18年的历程。改革开放以来，我国资本市场规模迅速扩张，企业债券和股票初露头角。开始柜台交易。在上海和深圳证券交易所成立后，中国证券市场特别是股票市场开始飞速发展，截至2008年11月底，我国境内上市公司数(A、B股)为1624家，境外上市公司数(H股)为153家，总发行股票24334.97亿股。现阶段中国资本市场存在的问题市场经济研究的基本假说是理性人的自我利益最大化，在我国资本市场中，存在大量的委托——代理问题，即决策主体与利益主体相分离。在目前，我国以散户为主的市场格局下，投资者行为中有大量的非理性成份，其定价也不可能是有效的

3、。竞争均衡导致有效配置的一个重要前提是市场的信息是真实和完整的，在资本市场信息不对称情况下，即使传在强制性信息披露制度，还需要经理人、中介结构和评估机构遵循诚信原则。对存在不确定性的跨期交易模型的研究表明，即时市场投资者对于均衡价格有理性的预期，在考虑到风险厌恶或者没有有效的渠道参与交易的情况下，均衡价格也是难以实现的。应对措施（一）并购可以改变上市公司与证券市场的成长道路（二）完善中国上市公司治理（三）加快培育健康的中介机构，建立完整的中介机构体系1.正确认识和重视中介机构在资本市场中的地位和作用，正确处理好政府与中介机构的关系，明确两者的市场地位2

4、.完善中介机构的公司治理结构3.中介机构应积极通过资本运营，扩大资本规模，提供自身的综合竞争力（四）改善中国投资者结构状况，发展机构投资者1.放宽准入限制，允许保险公司和商业银行等机构管理和发起基金。2.健全反欺诈和反市场操控的法律，加强对机构投资者的监管。3.制定关于私募基金方面的法律规范，使投资基金能够以多种形式存在。