企业债券发行条件及法律责任

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1、企业债券发行条件及法律责任【案例介绍】1996年5月23日，经中国人民银行L省分行以(96)L银金字第14号文件批准，被告供销公司向社会发行融资债券6000万元，年息9.072%o期限一年，时间自1996年5月30日到1997年5月30日・。其中由原告L省证券公司包销2000万元，其他各原告(中国农业银行L省信托投资公司、中国工商银行L省股份信托投资公司、L省国际信托投资公司、L省信托投资公司)分别包销1000万元，包销合同均由被告化学厂提供担保。合同签订后，五原告按期将50000万元人民币划至供销公司指定的帐户，将融资债券对外销售。合同期满后，被告供销公司没有兑

2、付全部本金、利息部分，共支付了270万元。尚欠五原告的木金及利息分别为：L省证券公司212144万元.中国农业L省股份信托投资公司1060.72万元.L省国际信托投资公司1045.72万元.L省信托投资公司1045.72万元。五原告向L省高级法院提起诉讼，请求人民法院判令被告偿还6334.32万元的到期本息，并承担违约责任，被告化学厂为被告供销公司担保，对上述到期本息负连带赔偿责任。被告供销公司辩称，拖欠原告本息的主要原因是由于五原告不按照中国人民银行L省分行的批件延续发行，对造成纠纷负有责任，被告请求延期还款。被告化学厂辩称，供销公司发行60000万元债券是错误

3、的，违反法律规定，担保属于无效行为，不承担任何责任L省髙级人民经审理认为，被告供销公司与五原告分别签订的关于融资债券协议书，经中国人民L省分行批准，根据国务院发布的《企业债券管理暂行条例》第4条的规定，协议合法有效，供销公司没有按协议规肚偿付到期的全部本息，违反了《企业债券管理暂行条例》第7条关于“债券持有人有权按期得利息，收回木金“的规定，依照《屮华人民共和国民法通则》第112条第2款的规定，供销公司应承担违约责任，按I办议书的约定，在原利率基础上加罚50%。至于供销公司辩称因原告不给延续发行，所以没有付清债券本息的理由不成立。由于延续发行债券并非偿还债务的必要

4、条件，且原协议也无此约定，因此，对被告供俏公司的诉讼请求不予支持。被告化学厂系独立法人，其担保合同意思表示明确，担保合法有效，应承担连带责任。据此，L省高级人民法院判决被告供销公司口本判决生效之日起一个月内还清拖欠五原告的本息，并承担逾期支付的利息，利率为年息12.608%；被告油脂化学厂对被告供销公司应偿付的上述款项在不能履行时，依法负连带责任。【几种观点】本案在诉讼过程屮有两个争议较大的问题，一是债券发行的合法性问题；二是保证合同的效力问题。1、本案被告供销公司发行企业债券，无论其实体条件和程序条件均符合法律规定，所以被告供销公司应按期支付木金和利息；被告化学

5、厂系独立法人，其担保合同意思表示明确，担保合法有效，应承担连带责任。2、本案被告供销公司不具备发行企业债券的条件，供销公司不符合国家关于发行债券的规模，月.无偿债能力，进而认定供销公司发行债券是无效行为。基于担保对象是违法行为，故为违法行为提供的担保同样不具有法律上的，保证合同无效，化学厂不承担保证责任，有关争议应按无效民事行为作出处理。【评析意见】本案涉及融资债券中发生的多种法律关系，人民法院的判决是准确的，分清了事实和责任，适用法律正确。故本案也成为债券案的典型判例，具备多方面的参考意义。针对上述争议问题，我们结合有关规定予以分析。首先，企业发行债券必须符合法

6、定的实体条件和程序条件。企业债券是企业依法定程序发行，约定在一定期限内还木付息的有价证券，企业债券是i种融资证券，是资木集中的一种手段，其功能是融通社会闲散的资金，积累社会资本发展企业，在平等自愿.互利原则指导下发行债券，既有利于企业的发展，也可为债券者投资机会，对企业、对社会公众是有益的。企业债券除了具备证券的一般特征外，投机性小，安全性有保障，与股票相比，投资风险较少。投资者与发行企业债券的企业Z间则是债权人与债务人的关系，金业发行债券必须具备相关的实体条件和程序条件。就实体条件而言，发行债券的企业必须符合如卜-条件：(1)企业规模达到国家规定的要求；(2)企

7、业财务会计制度符合国家规定；(3)具备偿债能力；(4)企业经济效益良好，发行企业债券前三年连续盈利；(5)所筹资金用途符合产业政策。就程序条件而言，企业发行债券必须按规定予以审批。一般地，中央直属企业发行企业债券出中国人民银行、国家计划委员会审批，地方企业发行企业债券，由中国人民银行省、口治区、直辖市、计划单列市分行会同同级计划主管部门审批。本案中。被告供销公司属地方企业，其向社会发行融资债券6000万元,是经过中国人民银行L省分行以(96)L银金字14号文件批准的，是符合审批程序的。企业发行企业债券还有一些禁止性条件，如不得用企业债券所筹资金用于房地产买卖、股票

8、和期货交易