中央银行期末论文

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1、南京财经大学2014-2015第2学期中央银行学课程试卷校区仙林专业年级金融12级班级7班学号2120122973姓名上军、论文题目美国量化宽松政策退出对屮国经济的影响分析二.写作要求2、观点正确2、论证充分3、结构合理4、写作规范5、文字流畅二、评分标准：1＞能按时、全面、独立地完成论文，表现出较强的综合分析问题和解决问题的能力。（20分）2、论文立论正确，理论分析透彻，结论正确，并且有一定创见性，有较高的学术水平或较大的实用价值。（30分）3、论文屮使用的概念正确，语言表达准确，结构严谨，条理清楚，逻

2、辑性强，栏目齐全，书写工整。（30分）4、论文写作格式规范，符合有关规定。（20分）美国量化宽松政策退出对中国经济的影响分析摘要：美国经济历经07年金融危机之后，在量化宽松政策的大环境下近期保持了温和复苏势头，国内制造业、房地产市场、居民消费以及政府的财政金融状况都有了持续向好的趋势。经济增长质量与可持续性的改善意味着伯克南主导的量化宽松政策已经基本上完成了应对金融危机的使命。适时的退出计划不仅对美国国内造成了一定的经济影响，作为全球结算货币，美国的量化宽松政策退出对全球的新兴市场同时也产生了较大的冲击。

3、我国作为具有发展中国家标签的第二大经济体更是有着较为明显的影响表现。关键词：量化宽松政策通货膨胀进出口贸易外汇储备一、量化宽松政策的背景（一）概念介绍量化宽松政策（QE）是中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松即减少银行的资金压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券

4、，不仅金额庞大，而且周期也较长。国际金融危机以来，全球主要经济体市场需求持续下降，为应对危机和经济衰退，各国央行大幅降低基准利率，甚至部分已至零附近，但金融市场风险溢价仍居高不下，信贷市场紧缩严重，短期利率等常规工具不再有效。在此特殊情况下，以量化宽松为特点的非常规货币政策成为主要中央银行对抗通货紧缩、稳定经济的必要手段之一。（二）美国实施量化宽松政策的背景1.GDP环比增速下降自08年美国实施量化宽松政策经过2年的发展其GDP规模已经恢复至05年的水平，虽然增速已经较前期有了较明显的增长但是从环比增速角

5、度，经济复苏势头仍然比较疲软。2、消费需求低迷、复苏疲软美国个人消费占GDP的比重在71%左右，是美国经济走势的决定性因素。量化宽松政策带来的流动性投入主要为了拉动居民消费以带动工业生产。3、国内私人投资减少由于美国的私人投资占国内GDP的比重平均为16.7%,自金融危机爆发之后，私人投资的大幅减少给国内经济的资金流动带来了不小的冲击。4、贸易失衡更加严重美国长期处于贸易失衡状态，众所周知其商品贸易的逆差是远大于服务贸易的顺差，致使美国的贸易总体长期处于失衡状态。而在金融危机之后这种贸易逆差情况更加严重，

6、说明了美尚未能够摆脱以消费拉动经济增长的模式。除以上四点金融危机后美国遇到的问题之外，产能利用率低下、失业率居高不下等都是美国急速解决的问题。正因如此量化宽松登上了舞台。二、量化宽松政策退出的背景（一）量化宽松政策退出的背景QE的主要目的在解决国内的失业问题，其次在提升消费者信心，最终则为促进经济增长。而美国退出QE正取决于经济增长、就业市场状况和通胀水平，尤其是失业率的变化。国内经济持续保持温和复苏势头，居民消费、制造业、房地产市场和财政金融状况持续向好，就业市场形势改善，失业率降到危机后最低水平，经济

7、增长质量和可持续性明显改善。QE的丰功伟绩总结为四点：1、失业率降低；GDP增速加快；美债收益率降低；股市创新高。种种情形意味着量化宽松已经基本完成应对金融危机的历史使命，可适时采取退出行动。（二）量化宽松政策退出的路径K逐步减缩国债和抵押贷款支持证券的购买在经过四轮的QE之后美国的量化宽松的数量巨大，在为经济体注入了较大流动性的同时，在实体经济逐渐恢复后，流动性的继续注入存在较大的风险隐患。因此，退出量化宽松的首要选择就是逐步减少国债和抵押贷款支持证券的购买。2、适当运用常规货币政策工具进一步收缩流动性

8、2008年9月，1年期国债收益率约为2%,而13、14年，1年期美国国债的收益率仅为0.14%,为了让市场利率进入正常水平，防范通胀风险，美联储在QE退出后可能会采取一定的紧缩货币政策。常规货币政策工具包括存款准备金率、公开市场操作以及联邦基金利率。3、出售已购买债券与抵押贷款支持证券，调整美联储资产负债表结构金融危机后的5年间，美联储资产规模迅速扩张，从2007年的9111.01亿美元升至2013年的36960.38亿美元。