中国未来经济分析报告

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1、中国未来经济分析报告XX年，面对错综复杂的国内外形势，新一届中央政府采取了一系列调控措施，着力深化改革开放，有效引导市场预期，经济运行呈现稳中有升、稳中向好的发展态势。但同时，也应看到，除了国际经济整体复苏缓慢、不可预测风险因素诸多外，中国经济回升基础并不稳固，结构性矛盾依然突出，风险因素较多。本期《经济体制》栏目，刊发一些单位和个人对中国经济未来发展动力及变化、面临的机遇和挑战、人民币汇率变化态势作出的研判；对国企改革提出应把握的总目标、总要求、总原则、总政策，为深化国企改革提供可供选择的指导思想。为我国经济可持续发展建

2、言献策。本文是泛亚智库对我国未来宏观经济的研判。共有四个主题内容：一是我国经济过去几十年高速增长靠的是什么？二是未来这些增长动力将会发生什么样的变化？三是在这个变化当中我们遇到了什么样的挑战和机遇？四是对人民币中长期的汇率变化做一个分析和展望。一、我国经济高速增长的原因过去30多年，我国经济每年以平均10%的速度增长，到底靠的是什么？泛亚智库认为主要靠人口红利和改革红利。人口红利大家都知道，在新中国成立以后差不多30年的时间，国家鼓励多生多育出生率非常高。到了1978年以后，国家实行计划生育政策，变成一对夫妇最多只能生一个

3、。多生多育和计划生育政策给我国经济的发展带来了戏剧性变化。首先，新中国成立初30年，我国的人口结构呈现出一个向左倾斜的三角形，这边小孩子很多，那边中年人和老年人相对比较少。这样的人口结构有以下的特征：一是劳动力供应不足，尤其是相对社会总人口不足。一个家庭五六个孩子，即使夫妻两个都上班，父母把这几个孩子喂饱了就不错了，哪有钱用来投资其他？劳动力供应不足，储蓄率低下。人民生活相对贫困。30年以后，这些孩子长大成人，进入了劳动力市场，而此时又实行计划生育政策，这个人口结构由左三角形就变成了一个鸭蛋形，两头小中本间大，青年人中年人

4、很多，老年人少，少年儿童更少，社会劳动力极其充裕，甚至过剩了。一对夫妻两个工作供养一个孩子，家里不仅生活水平提高,而且有余钱可以储蓄。储蓄需要寻找载体，在没有房地产的时候，大家就把钱放在银行里，后来人们就将剩余的钱投资房地产。在这样一个鸭蛋形的人口结构下，至少会产生五种重要的经济现象：一是经济增速快。因为劳动力供应相当充裕，劳动力成■低廉O二是社会储蓄率高。中年人占总人口比例高，资金过剩,社会储蓄率自然提高。三是增长不平衡的失衡增长。经济增长是靠廉价的劳动力和资金推动的，廉价的劳动力促进了出口业、制造业的发展。廉价的资金又

5、促进了投资的发展，但是消费这驾马车相对比较弱，赚了钱的人首先想的不是花钱，而是怎么攒钱。因为他知道将来退休以后孩子最多只有一个，靠孩子养老是不可能的，靠国家又没有一个健全的社会保障体系，所以只能靠自己，但凡能挣钱的时候，首先想到的就是存钱。这样就造成了出口和投资两驾马车很强劲，消费很疲软，出现了一种所谓失衡的增长。这就是为什么我们的GDP里面，消费占比很低，美国私人部分的消费占70%,我国私人部分的消费只占30%,加上政府部分的消费才勉强到50%o四是房价高。人们有钱了，自然要寻找投资载体。现在，人们不可能像过去那样，把钱

6、存在银行，因为银行付给的利率比通货膨胀还低。所以，大部分人选择买房子，把房子当成自己的退休保障。五是人民币升值。在这个鸭蛋形的人口结构下，劳动力价格低廉,外贸出口远远超过进口，每年有大量的外汇储备积累下来。这样就造成我们外汇储备迅速增长，也必然造成了对人民币的升值压力。现在，人民币对外至少是升值的,因为有巨大的外汇储备，巨大外汇储备将是我们巨大的包袱。以上五种现象已经持续了差不20多年。向前看，这只鸭蛋还能保持多久？泛亚智库认为人口结构这只鸭蛋很快就会变成一只右三角形。如此以来，老年人在人口占比上升，社会劳动力供应不足，社

7、会的储蓄率下降。储蓄，顾名思义就是收入减掉消费，老人没有收入，但毕竟是要消费的，所以社会当中的负储蓄多了，储蓄就会下降。这一点，在当年的日本，就已经看得很清楚了。日本在上世纪七八十年代的时候，储蓄率一度髙达25%,比我们现在还低一点，我们是28%,就是一个家庭收入当中有28%是拿来储蓄的，那70%多是拿来消费的，但是日本现在的家庭储蓄率降到4%。我们相信中国这28%早晚也会降下去。我国人口结构呈现右三角形时，刚才说的五种现象都会出现转变。一是经济再不可能增长得那么快。因为未来劳动力供应会出现越来越多的短缺问题，会推高劳动力

8、的成本。二是整个家庭的储蓄率下降、社会的资金供应就不会像现在那么充裕，会导致资金价格的上升。三是越来越多的人退休以后首先想的不是买房子，而是怎么卖房子。中年的时候买房不就是为了退休以后卖房套现养老吗？这就是当时买房的目的，所以将来卖房子的人比买房子的人要多，房价是要跌的。四是我国的出口增长速度明显下降，