中国利率市场化的进程、所处阶段及其障碍与对策

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1、中国利率市场化的进程、所处阶段及其障碍与对策屮国利率市场化的进程、所处阶段及具障碍与对策一、市场利率化的概念及具内涵利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自C根据资金状况和对金融市场动向的判断來自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为屮介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。简言之，利率市场化是指由资金市场的

2、供求关系來决定利率水平，政府放弄对利率的直接行政干预。二、利率市场化的进程1、1995年，《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》初步提出利率市场化改革的基本思路。2、1996年6刀1日，放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。3、1997年6月，银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券冋购和现券交易利率。4、1998年，将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩人到20%,农村信用社的贷款利率最高上浮幅度曲40%扩大到50%。5、1998年3

3、月，改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率。6、1999年10月，对保险公司大额泄期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的办法。7、1999年允许县以下金融机构贷款利率最高叮上浮30%,将对小企业贷款利率的最高可上浮30%的规立扩大到所有中型企业。8、2000年9月21日，实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。9、2002年，扩人农村信用社利率改革

4、试点范围，进一•步扩人农村信用社利率浮动幅度；统一中外资金融机构外币利率管理政策。10、2002年3月，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入屮国人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。11、2003年11月，商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款（最低起存金额3,000万元，期限降为3年以上不含3年）。对美元、「I圆、港币、欧元小额存款利率实行上限管理，商业银行可根据国际金融市场利率变化，在不超过上限的前提下H主确定。12、2004年1月1

5、口，人民银行在此前已二次扩大金融机构贷款利率浮动区间的基础上,再次扩人贷款利率浮动区间。三、我国现行的利率体系及障碍多年来，虽然我国利率水平经过多次调整，其对金融活动以及整个经济运行发挥的作用也越来越明显，但是从市场经济体制构建的观点來看，现行利率体系仍处于扭曲状态,主要表现在以下几个方面：1双轨并存与双轨经济体制和适应，我国H前的利率体系也呈现管制利率与市场利率双轨并行状态,它不是自觉改革的结果，而是市场机制自发作用，以隐蔽的方式冲破传统利率管理体制的结果，客观地反映出市场机制U经开始对利率的形成

6、发挥作用，如果管理体制不作调整，这种作用就会以扭曲的形式表现出来。2利率决定权高度集中我国冃前利率的决定权既不在商业银行，也不在中央银行，而是高度集中于中央政府。再贷款、再贴现利率、商业银行各个档次的存贷款利率的任何浮动都要经过屮央政府批准，利率浮动范围也要由中央政府决定。规定范围内的利率浮动也不能完全由经营行作主，而必须经人民银行审核备案。这就使利率杠杆相当僵化，利率调整总是滞后，很难及时适应经济运行和经济调控的需耍，导致调整意图与效应的错位、扭曲、甚至逆反现象。3利率总水平过低长期以來，为支持国

7、民经济的恢复和发展,我国一直实行低利率政策。冃前我国货币市场上需求制约供给、供给服从需求的现象仍然严重存在。与此相对应,利率水平的确定总是服从于对资金的需求。4利率结构不合理利率种类繁杂、档次过多，存贷款利率关系不合理，利差小,利率的期限结构和风险结构也缺乏合理性。四、对策1、深化帀场经济改革。根据西方经验，很多国家都是在帀场经济相当成熟的条件下放开利率的。相对有效的市场机制有利于减弱利率放开后金融领域以至经济的波动。因此深化市场经济改革成为实现利率市场化的重要基础。2、加快发展货币市场。一是加强拆

8、借市场、国债冋购市场和票据市场之间联系，提高货币市场各子市场Z间的利率关联度。二是逐步开放货币帀场，降低准入门槛，増加市场交易成员。三是开发创新货币市场金融产品，建立规避系统性利率风险的机制，增加交易品种，完善金融商品期限结构，扩大交易规模。3、推进金融机构的企业化经营。在利率市场化弹性传导机制中，只有金融机构真止实行企业化经营，资金运行以追求效益为目的，健全金融机构风险和利益约束机制，才具备有较好的利率市场化传导性能。因而，要推进和完善金融机构的金业化经营，建立现代