商业银行利率风险

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1、商业银行利率风险管理主要内容利率相关概念利率风险来源利率风险与再定价模型VAR1.利率相关概念即期收益率收益率曲线即期收益率固定收益债券有三个基本要素：面值，票面利率与到期日。债券的价格：折现率y就是对应期限的即期收益率（spotrate）收益率曲线收益率曲线，又成为利率的期限结构（termstructureofinterestrates），是反映利率和到期日两者之间对应关系的直观工具。由于政府证券不被认为含有信用风险，纯粹反映期限对授意吕的影响，因此，市场提及的收益率曲线通常指无风险的政府证券。概括起来，收益率曲线大致有以下几种形状：⑴向上倾斜(u

2、pwardsloping)⑵向下倾斜(downingsloping)⑶峰状(humping)⑷水平的直线(flat)收益率曲线2.利率风险来源利率风险是指由于利率波动致使一拉还能够在净利差和经济价值方面遭受损失的可能性。利率风险的发生机制主要通过以下几个途径：再定价风险﹙repricingrisk﹚收益率曲线风险﹙yieldcurverisk﹚基差风险﹙basisrisk﹚内含的期权性风险﹙imbeddedoptionalrisk﹚再定价风险金融机构的资产负债项目或者适用于固定利率，或者适用于浮动利率。所谓期限错配就是资产项目和负债项目的到期日﹙固定

3、利率﹚或者再定价日不相等，要么资产的期限大于负债的期限，要么负债的期限大于资产的期限。当利率发生不利的变化时，银行将因期限的不匹配而遭受损失。再定价风险例子：假设银行吸收了一笔1年期的固定利率存款，年利率6%；同时用这笔贷款发放2年期的固定利率贷款，年利率7%。再定价风险在第一年，银行可以锁定1%的利差收益，但由于负债的到期日是在资产的到期日之前，银行需要在第二年开始的时候为贷款进行再融资。受利率变化的影响，其再融资的利率是不确定的，由此导致的第二年收益也是不确定的。收益率曲线风险收益率曲线风险是指收益率曲线的形状因为某种原因发生改变之后，对银行收入

4、或银行经济价值造成的不利影响。以银行的资产负债表为例，大多数银行都不同程度的存在“短借长贷”现象，以获取相应的利差收益。当收益率曲线保持向上倾斜时，这种策略是成功的；当收益率曲线由向上倾斜变得平坦，甚至向下倾斜，银行的利差收益将减少。收益率曲线对应还能够的影响不仅仅包括利息收入，也包括银行的净值。例子：假设银行用5年期政府债券的空头为10年期政府债券的多头作套期保值，如果收益率曲线变陡，即便已经对收益率曲线的正常变动作了保值，该多头的10年期债券的经济价值也会显著下降基差风险基差风险的概念来自于期货市场。期货的合同价格可能不与标的资产的价格协同运动，

5、两者之间的差额称为基差，由于基差的变化所造成的潜在损失称为基差风险。对银行来说，基差风险的产生主要来自于不同的定价基准，或定价参考标准之间的非同步变化。例子：如果你用1年期存款来发放1年期贷款，1年期存款盯住1个月的LIBOR，每月重新定价一次；1年期贷款盯住1个月的美国国库券利率，每月重新定价一次。例如在合同期内，1个月的LIBOR上升幅度远远高于1个月的美国国库券利率，银行将因此遭受利率损失。从实践的角度，交易性业务与基差风险的关系更为密切。内含期权性风险银行的资产、负债以及表外资本业务中许多都带有期权性质。期权可以是单独的工具，如场内﹙交易所﹚

6、期权以及场外合同，也可以包含在标准化的交易工具当中。以贷款为例，一般来说，银行都允许客户提前提取存款，提前归还贷款，而不会对客户收取罚金。当利率上升时，客户有可能提前结算存款账户，然后转存，以获取新的较高的利息收入；当利率下降时，客户有可能提前还款，然后再以新的利率重新根据利率水平选择利率基准，比如选择1个月的LIBOR与1个月基准利率中的较低者，结果也有可能给银行的收入带来潜在的损失。3.利率风险与再定价模型到期日∕再定价模型存续期模型凸性到期日∕再定价模型计量利率风险的最简单的方法就是将资产、负债各项目按照到期日∕再定价日的长短分别列表归类，既这

7、里所说的到期日∕再定价模型。步骤首先将利率敏感性资产、利率敏感性负债或者表外头寸距离下一个再定价日的时间长度定义为若干个时间区间，比如1天、1周、1个月、1年等。然后根据再定价日的长短，将众多的利率敏感性资产、利率敏感性负债以及表外头寸分别归并到相应的时间段内。对于缺乏明确的再定价的资产和负债﹙如活期存款﹚，或者实际到期日不一致的资产和负债﹙如可能提前偿还的住房抵押贷款﹚，则可以根据银行的判断以及历史统计分析，将其归并到相应的时间段内。注意，这里的再定价日针对的是执行浮动利率的金融工具。如果是固定利率的金融工具，则再定价日等同于到期日。将所有的利率敏

8、感性资产、利率敏感性负债或者表外头寸都归并到相应的时间段内之后，就可以进行所谓的缺口分析﹙gapanalys