【精品】财务管理讲义

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1、第一章总论♦何为财务Finance的含义财务是一个与我们每一个人的生活紧密相关的基本范畴，钱财的获取、占有、消耗、分配及有效配置构成了财务的原始意义。财务就是一个单位各项活动所引起的货币流转及其结果。❖财务管理的概念企业财务活动-企业筹资引起的财务活动-企业投资引起的财务活动-企业经营引起的财务活动-企业分配引起的财务活动企业财务关系财务管理是企业在资金的筹集、投放和分配过程中组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。❖财务管理的目标财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是

2、否合理的基本标准。以利润最大化为目标思考❖有A、B两个企业，其利润都是100万元，哪一个企业的理财目标实现得更好？❖如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？•如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？•如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？❖如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？❖在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？主要缺

3、点、：❖没有考虑资金的时间价值❖没能有效地考虑风险问题❖没有考虑利润与投入资本的关系•没有反映未来的盈利能力❖财务决策行为短期化❖可能存在利润操纵以股东财富最大化为目标＞主要优点心考虑了时间价值和风险因素6克服了追求利润的短期行为心反映了资本与收益之间的关系＞主要缺陷♦股东未必是公司唯一的所有者❖不同的股东有不同的利益要求❖股票价格最大化不一定是股东财富最大化权衡利益相关者利益条件下的公司股东财富最大化权衡相关利益人的利益模式，一般是考虑股东、债权人作为投资人，以及企业职工、顾客、供应商和其他相关的利益者

4、作为利益权衡的对象，以权衡相关利益人的利益模式。这一种模式改变了传统的公司法所规定经理仅仅对股东财富最大化负责，转为要求在权衡企业相关人的利益约束下实现股东财富最大化。财务管理目标与利益冲突＞委托一代理问题与利益冲突＞冲突之一：股东与管理层当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。道德危机、逆向选择解决机制：＞激励绩效股心股票期权＞股东直接干预心机构投资者法律规定＞被解聘的威胁＞被收购的威胁＞冲突之二：股东与债权人股东和债权人之间的目标显然是不一致的，债权人的目

5、标是到期能够收回本金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资高风险项目、发行新债。两种方式进行制约：1、签订资金使用合约，设定限制性条款2、拒绝业务往来，要求高利率＞冲突之三：大股东与中小股东大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企业的最高管理者，掌握着企业重大经营决策的控制权。大股东侵害中小股东利益的形式：❖关联交易转移利润❖非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资❖发布虚假信息，操纵股价❖为派出的高级管理者支付过高的薪酬❖不合理的股利政策，

6、掠夺中小股东的既得利益。保护机制：1、完善公司治理结构2、规范信息披露制度＞社会责任与利益冲突很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题。❖企业组织形式与财务经理企业组织的类型6个人独资企业❖优点、：（1）企业开办、转让、关闭的手续简便；（2）企业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（3）税负较轻；（4）制约因素较少，决策效率高；（5）技术和财务信息容易保密。❖缺点：（1）独资企业要承担无限责任，风险大；（2）筹资困难；（3）企业寿命

7、有限：个体业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。。心合伙企业•优点：开办容易，费用较低❖缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难心公司❖种类：有限责任公司与股份有限公司❖特点：独立的法人实体；具有无限存续期；股东承担有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化CFO（首席财务执行官）与财务经理在企业中的地位1.CFO在企业组织层中占有较高的位置，被誉为企业的“财神爷”。2.大型企业则在董事会中设有战略管理委员会，专门把关重大筹资和投资决策，重大投资和融资决策需要很宽广的知识和一定的平衡判断能力，CFO对

8、战略委员会的财务（含投资）决策产生很大的影响，因而此委员会所制定财务政策相当一部分反映出CFO的能力和水平。财务经理的职责1•制定战略，创造价值2•协调投资者关系3.兼并与收购❖财务管理的环境❖经济环境❖法律环境❖金融市场环境•社会文化环境财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。经济环境财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、