铅锌品种投资分析

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1、沪铅期货上市定位与金属品种投资分析倍特期货魏宏杰兔年新年刚过，证监会批准上海期货交易所上市铅期货合约。铅期货合约的上市，不但为铅行业发展提供了风险管理的对冲保值手段，由于铅锌的伴生特性，也可以丰富铅锌资金的联动或对冲操作手段，有利于铅锌产业链相关金业经营效益的提高。铅期货上市后，国内有色金属产量前四位的品种就都在上海期货交易所完成上市，进一步完善上海期货交易所的基木金属产品线体系，为国内投资者提供更加丰富的投资和保值避险的选择。一季度以来，国内己上市的三个有色品种的表现不如去年底时候预期的那么好，沪铜期价基本完成我们去年底的预测上行目标，沪锌运行状态明显趋弱，而只有沪铝期

2、价表现节奏大体维持鸡肋状态。沪铜期价后期运行变数增大，铅锌联动和价差对冲操作，可能是后期的资金关注重点。一季度铜锌是主要的交易机会品种，二季度“铅锌配”将争夺铜的资金。沪锌期价今年以来的表现，呈现上行势头开始受阻，小波段节奏“变脸快”的特点，期价上下震荡的情绪变化很快，上行的趋势力最在弱化，但跌势的可控性也维持，整体还是继续看宽幅区间的状态。在沪铅期货上市在即的情况下，对于沪锌投资机会的影响，一个是铅期货上市前的替代保值资金的操作彩响，一个是铅期货上市后的铅锌联动和价差对冲操作。从现货状态和业内的一致预期来看，铅期货上市示的投资机会，预期将明显好于沪锌。沪锌的仅存优势，则

3、是其非大合约，保证金水平低，对于口内炒作资金冇吸引力。一、走势三个基木金属品种，从去年6月份以来的屮期上行趋势在近期都受到了考验，伦铜期价一度击破其中期上升支持线，伦铝期价的中期上升趋势保持的最完好，但伦锌期价则已经出现破位，冃前正在反抽确认的争夺过程中。大的走势节奏和形态变化來看：三个金属品种中，只有伦铜是穿越了去年高点并创历史新高，伦铜的领跑者地位稳固；伦铝小幅穿越去年高点，冃前受制于整个08年跌幅的0.618倍反弹位，反弹形态性质上，属于强势反弹的结构；而伦锌期价不但受制于去年的高点，锌价甚至连去年10月的高点都没有过去，伦锌期价反弹高点依次压低的构造下，看多的人可

4、以将其理解成大型的三角形构造，但前提是低点不能再破去年11月的低点，也就是2000美元一线，否则，就是一个屮期震荡下移的看下结构了。伦锌期价目前围绕前-•轮熊市跌幅的0.382倍反弹位争夺，去年反弹的授高峰也没冇超过0.5倍反弹位，锌价反弹性质仍为弱势反弹结构，基本完成正常的反弹强度水准，239()美元利280()美元，分别是中期的两个槛。伦铜期价始自去年6月以来的中期上升支持线，目而位于9000-9100美元-•线，伦铜期价的9000美元和8940美元是其中期强弱结构的分水位;伦铝期价去年6月以来的中期上升支持线，目前位于2440美元一线；伦锌期价的中期上升支持线，目前

5、位于2380美元一线。以形态和中期趋势來说，伦铜伦铝期价r.升趋势保持，做空仍存疑虑；但客观的说，伦铜和伦铝期价今年以来的上行力度也在在弱化，有转为横向区间震荡的状态，表现明显不是现货季节的强势状态，操作上适宜趁反弹多单减持，或区间滚动操作；伦锌期价自去年底以來的走势，上行趋势弱化的状态相对最明显，横向宽幅区间震荡的雏形初步形成。经丿力一波又一波的摔打后，锌上的投机资金人气趋弱，屮期上升支持线破位后，波段小节奏上的短空操作可以灵活处理，去年11刀的低点区域，仍是一季度末期多空争夺的重点。图-铜铝锌外盘周线走势对比，铜还是领跑者，锌上行势头弱化最明显3SJB301翊•⑵剛I

6、2556503825/1.52%固

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