财务失败中期预警研究

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1、分类号:密级*18B964硕士学位论文财务失败中期预警研究ResearchonMedium-termFinancialFailureWarning所屈学院：商学院所在系别：会计系年级:2007级学号：2007310323论文作者：李嘉旻二O—O年五月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特別加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同

2、工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名卑爰签字日期；W年土月3日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定,有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文，（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名:签字日期：筋1。年了月"日签字日期

3、••刃D年【月J0日学位论文作者毕业后去向：怖生站吠津公右电话:工作单位:内容摘要本文以连续两年亏损且其前一年未亏损上市公司为研究对象，进厅财务失败研究；对中期（财务失败前三年）进行数摇分析，得出财务失败中期预警结论。财务预警模型，始于二十世纪三十年代，在此以后的很长一段时间内，学者们均是以不同的财务比率，使用各种不同的统计方法构建财务危机预警模型。国内的财务预警模型的构建，是在上世纪九十年代才开始发展起来的。财务失败预警研究，多是基于使用各种计量学模型分析方一线性判定分析、多元线性回归分析，逻辑

4、回归分析，概率回归分析，人工神经网络分析等，对各类财务指标和非财务指标的研究。通过对一元线性判定分析、多元线性回归分析，逻辑回归分析，概率回归分析，人工神经网络分析等方法的比较，选取逻辑回归分析方法进行实证分析・通过对传统五大财务指标、现金流量结构.公司经营管理三部分进行分折，得岀传统财务指标、现金流量结构、公司经营管理均与财务失败相关的假设。通过上述传统五大财务指标体系的分析，进行显著性检验，寻找每一体系中相对具有显著形响的五个变量：通过对现金流量结构的分析，选取影响企业财务失敗的指标；通过对公

5、司经营管理的分析，选取影响企业财务失败的指标。通过对以上三类财务及非财务指标体系分别进行逻辑回归分析，并对所有指标综合进行逻辑回归分析，得出综合指标模型显著性杲高，且总资产报酬率、速动比率、资产负债率、现金及现金等价物增加额/净利润、经营活动现金净流量/现金及现金等价物增加额、第一大股东般份数占总股数比率、内部职工激励政策用退否存在内部职工股与财务失敗正相关，资产周转率、筹资活动现金流出量/总资产、公司規模与财务失败负相关的结论。在公司财务失败的较短时间内，我们可以清楚地知道，作为被广泛赋予极高关

6、注度的财务指标，有着被上市公司进行人为操纵的可能性。而且，它具有一定的滞后性，只有当一定的财务状况发生恶化，它才会表现出来。也就是说，单纯用它来预测财务失败，就意味着用现一象解释现象，没有深入到问題的本质。所以，它比较适合短期预警。需要结合现金流虽等各项因素来减少其人为操纵•现金流量表是报表中较难以粉饰的报表，我们要充分利用其进行结构分析，了解上市公司的实际状况.但需要指出的是，虚假的现金流量表和加入了非公允性关联交易的现金流量结构难以发挥其优势・对于中长期财务失败预警，我们尤其要注重经营管理的重

7、要性，它才是最终导致财务失败的本质原因。由模型结论可知，权力过于集中是造成企业财务失败的一个重要因素。因此，我们更应关注，将引进外来投资者和战略合作者作为公司发展的一大助力，使公司得到长足的进步，改变一股独大的现状。同样，是否存在员工激励政策也将炒响到公司未来几年的财务状况.所以，通过各项企业政策，调动包括离级管理人员与技术人员在内的全体员工的积极性，使其充分发挥自己的作用.也是企业应该关注的。关键词：财务失败中期预警传统财务指标现金流结构公司经营管理AbstractThispaperstudyf

8、inancialfailureaboutListedCompaniestwoconsecutiveyearsoflossesandtheirlossthepreviousyearnotlisted,andanalysisthemediumtermdata.Atlast,wecandrawtheconclusionofthemedium-termfinancialfailurewarning.FinancialdistressPredictionModel,startinginthe