资源描述：
《【精品】中金岭南资产翻一番小金属题材大剖析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、!中金岭南：海外布局渐入佳境增持者叶洗来源华泰联合证券11-04-06受QE2提振，美国经济步入复苏阶段，势头良好;欧债危机已过谷底，欧美经济整体进入全血冋暖阶段，有望稳步拉动金属需求冋升。业绩略高于预期。2010年公司实现营收96.52亿元，同比增27.28%;利润总额7.35亿元,同比增16.62%;归属于上市公司股东净利润7.07亿元,同比增70.68%。全年EPS为0.45元，第四季度单季度EPS为0.15,环比大增136.5%。业绩同比实现人幅增长，主要是由于:1、铅锌产甜价格同比上涨24.85%、29.43%;2、交易性金融
2、资产与负债产生的公允价值变动损益以及相关投资收益贡献业绩1.4785亿元，合约0.09元/股，剔除该因索，公司业绩基本符合我们的预期;3、铅锌精矿金属量达到31.48万吨，同比增长4.3%;精矿含银160.8吨;硫精矿80.55万吨,同比增0.55%。4、期间费用率下降明显。销售费用率、管理费川率分别下降0.91、1.27个百分点。公司H前国内外权益锌储量498万吨,铅储量295万吨;去年PEM成功收购全球星矿业，公司权益金属储量增加5.77万吨铜、3吨黄金和92吨口银。而考虑控制的勘探区域后,全球星矿业远景权益资源量（包含储量）合计约
3、:33・28万吨铜、71.24万盎司金（约22.14吨），741万盎司白银（约230.36吨）、4.84万吨银、2.5万吨氧化锂。PEM公司的扩产正稳步推进，我们预计2013年铅锌精矿金属量有望从当前的12力吨增长至20万吨/年;而多米尼加塞罗-德-迈蒙矿（CerrodeMaimon）今年就有架生产铜金属量9300吨,黄金15000盎司（约425公斤），白银34万盎司（9.64吨），公司海外矿山快步进入收获期。受QE2提振，美国经济步入复苏阶段，势头良好;欧债危机已过谷底，欧美经济整体进入全而回暖阶段，有望稳步拉动金属需求回升。国内保障
4、房建设有望构成金属消费的确定性新量，而货币紧缩愆时迎來空档期,压制股票估值的因素或能暂时得以缓解。维持“增持”评级。在2011-13年锌价19000、20000、20500元/吨;铅价17500、19000.19500元/吨的假设下;我们预测,2011-13年EPS分别为0.72、1.05、1.37元;其中2011-12年地产贡献0.2、0.2元/股。!中金岭南：继续加快海内外矿山开发增持评级11-04-01证券时报网所属板块：甦>>原材料(0.22%)制造业(-0.62%)有色金属彳工(1.77%)更多〉〉相关个股栋梁新材(15.49
5、10.01%)包钢稀土(97.2610%)宁波富邦(12.96.35%)广晟有色(77.925.75%)辰州矿业(42.55.67%)中金岭南：继续加快海内外矿山开发2010年，中金岭南主营收入和净利润同比分别增长27.3%和70.7%,每股收益0.45元，符合预期。公司业绩的提升主要来自于主要产甜价格的上涨。2010年，主导产品锌、铅平均价格分别比2009年上涨26%和17%；副胡
6、黄金和门银价格则分别上涨25%和44%。公司2010年主要矿产品产量：锌精矿20.05万吨(+4.9%)；铅精矿11.43万吨(+3.2%),铅锌精矿含银
7、160.8吨(+0.6%)。受韶关冶炼厂第4季度停产影响,当年铅锌冶炼产品产量35.84万吨(-2.6%)。公司2011年度经营计划为：铅锌精矿31.1万吨(国内19.1万吨,国外12万吨)基本与2010年持平。铅锌冶炼产品20万吨，同比减少44.2%。另外，Globestar将生产铜金属暈：9,300吨，黄金1.5万盎司，白银34万盎司。冃前，公司旗下的韶关冶炼厂仍处于停产整顿中。我们预计，随着全球经济继续复苏，铜、铅、锌等有色金属价格将继续回升。其中，铜由于基本面较好，价格有望再创新高。我们对2011年国内铜、铅、锌价格预测分别为7
8、.35万元/吨(+24.1%)1.75万元/吨(+8.3%)和1.9万元/吨(+8.3%)。中金岭南作为国内综合性矿产站生产商，将继续受益于价格的上涨。另外，中金岭南在天津开发的房地产项H有望在2011年结算，预计将给公司带来15亿元的收入和3亿元以上的净利润，和当于增加每股收益0.20元。2011年1月，控股子公司Perilya(持股52%)以1.84亿加元成功收购了加拿大矿业公司Globestar,确立了多金属、国际化发展的布局。收购完成后，中金岭南新增铜、金、银、银、锂等资源，正式进入铜、金等牛产领域。公司将加大对Globesta
9、r的资源勘探和开发力度，并加快对广西盘龙铅锌矿的扩建。作为成功走向海外的国内有色金属行业龙头企业之一，中金岭南管理层的经营理念和管理能力已发生质的E跃。仅仅两年间，公司控制的矿产资源储量翻了一蒂，正在成长为
