方正证券转型期业务发展战略

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1、方正证券转型期业务发展战略第2章方正证券外部环境分析2」政策法律随着五年一度的全国金融工作会议落下帷幕，以及金融“十二五”规划的正式发布，我国金融业肩负起新的历史使命，站在了新的发展起点上。服务实体经济和市场化改革成为重中之重，金融业止在发生深刻变革。市场化、脱媒化和混业化成为未来中国金融业发展的内在趋势。2012年以来，监管层从提升资本市场服务实体经济的战略全局出发，不断放松管制，激发市场活力，证券行业进入一轮以创新发展为主导的新阶段。一是从严格监管转向放松管制。2012年以前，监管层对证券公司业务实行准入制，儿乎所有业务都要审批。2012

2、年以来，监管层取消和下放行政审批项目达35项。集合资产管理已由审批制改为备案制，即将修订的《证券公司产品和业务创新指引》对简单产品和业务都不再评审。二是从严控风险转向鼓励创新。2012年以前，监管层出于风险考虑，相关改革决策较为审慎。2012年以来，新三板扩容、中小企业私募债、期货品种增加、柜台交易等不断推出，各项政策推出效率超出市场预期，证券公司恢复五人基础功能提上日程。三是从扶优限劣转向鼓励竞争。2012年以前，创新基本由政府主导，监管层选择优质券商先试点、后推开，并在融资、收购和网点设立等方面给予优质券商更多政策倾斜。2012年以來，监

3、管层更加注重鼓励行业充分竞争。证券公司IPO审慎监管标准取消，符合条件的公司可自主选择境内外上市；简单的业务不再试点，试点业务加快转常规。截至2012年底，转融通试点证券公司增至30家，具有银行间市场主承销资格的证券公司增至12家，直投、融资融券和约定式购回均已转为常规业务。四是从行业保护转向开放多元。2012年以前，监管层对行业开放持相对谨慎态度，外资在合资券商参股上限为33%,合资券商业务范围受到严格限制。2012年以來，监管层逐步放开行业准入限制，鼓励更多资本进入证券行业。外资在合资券商中的参股上限提升至49%,合资券商在持续经营满两年

4、后可屮请扩犬业务范围。在监管政策的支持下，2012年证券公司圉绕新思路不断拓展新业务，在传统业务的基础上，不断在资产管理、融资融券等创新业务上投入更多精力，一方面提高了盈利能力，另一方面优化了业务结构。但证券行业在创新发展上取得一定成绩的同时，也存在很多问题。首先，过去一年的创新成果更多体现在业务规模的增长，而券商的创新能力没有得到很好的锻炼和体现，收益增长与规模增长不匹配。资管业务增长的速度很快，短短一年时间从三千亿增长到了两万亿，但粗放型的通道业务仍占主导地位，行业创新产品在数量和规模上占比仍然不高，部分公司受研发能力和后台支持能力等限制

5、，需要借助第三方合作来实现产品创新,与银行合作的票据业务技术含量低，随着竟争的加剧，收费势必降低。2012年券商资管业务净收入为26.76亿元，虽然较2011年底的受托客户资产管理业务净收入&98亿元增长近3倍，但仍远不及业务规模增速。其次，在券商业务快速扩张的过程中，合规和风险管理没有得到重视。部分券商为了获得较高利益，推出的产品类型较为激进，以髙收益来吸引客户，而产品自身蕴含着较大风险，这样的创新不可持续；通道业务中，券商只获得银行提供的担保函，很难获得项目的真实情况，信息不对称加大了风控的难度；产品创设上存在灰色地带，一些创新产品既没明

6、确要审批，也未明确要备案，影响创新效率，存在合规风险，违规现象频现。因此，打造自身“核心竞争力”将成为未来券商的主要任务，券商创新业务的个性化发展是行业发展的必然趋势，同时也给了券商发挥比较优势的机会。2.2经济环境221屮国经济整体上呈现良好的发展势头早在2010年，中国国民经济总量（GDP）就超过日本，跃居世界第二，中国正式进入中等收入国家行列；尽管当前国际金融危机及欧债危机的阴影还没散去，我国经济保持多年的两位数运行的速度有所放缓，但这些不能改变中国经济高速发展对新兴资本市场的积极作用。特别值得期待的是，2013年将是新一届中央领导集体

7、的“开局Z年”，各项新政推出将对相关行业及板块产生积极影响，我国经济将继续保持稳健增长［18］0在“人民币升值”和“国民经济复苏”的经济景气周期下，我国经济的复苏将给证券市场带来新的机会，2008年以来证券市场持续低迷的态势有望得到改善，市场向上发展的动力正在酝酿和聚集［19］。但同时由于受国内外经济波动影响，特别是金融创新业务推出过程中市场的适应期和接受度存在差异，国内证券市场特别是A股走势还存在不确定性。2.2.2证券行业现状2.2.2.1地域分布和种类格局我国证券公司在地域上的分布上基本与市场需求相兀配，上市公司较少的西南、西北等地，证

8、券公司较少，北上广深等经济发达且上市公司较多的华东、华南等地区，证券公司成密集分布。但是在我国的东北地区，该区域是我国重工业聚集区，上市公司总股本仅次于华东和中南，