国际金融热点-日元升值案例

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1、日元汇率变化与日本经济发展——对人民币汇率变化的启示日元汇率变化与日本经济发展——对人民币汇率变化的启示长达22年的固定汇率制为日本经济发展立下汗马功劳1948年10月，美国国家安全保障会议(NSC)决定将日本经济恢复作为美国的主要目标，提出了包括设置固定汇率在内的九项稳定经济原则。自1949年4月25日开始，实行1美元：360日元的固定汇率政策。这个固定汇率一直到1971年12月才改变●日元汇率制度的变化经历了一个漫长的过程。日元汇率从固定汇率制过渡到浮动汇率制，是在日本成为世界第二经济大国之后才实

2、现的●1971年12月“史密森协议”●即使在外来压力非常大的情况下，日本政府在汇率制度方面的让步也是很不情愿的，可以用“挤牙膏”方式来形容它在这方面所做的每个让步日本从固定汇率制过渡到浮动汇率制日本FAX打遍天下日本国民生产总值在20世纪60年代末超过欧洲各国，GNP在1966年超过英国，1967年超过法国和当时的西德，跃居资本主义国家第二位；日本的人均GNP在1987年超过美国，居主要发达国家之首。可谓是资本主义国家经济发展优等生的日本，在20世纪80年代犹如MADEINJAPAN的FAX那样具有打

3、遍天下称霸世界之气势。日本经济大有将要取代美国之势20世纪80年代，美国经济长期萧条和社会失业率不断增高，而师从美国却一路走好的日本经济登峰造极，以国家主导型的集团主义教育观和划一整齐标准人材培养观为基础，加上独自形成的日本式企业管理、年功序列、终身雇用为特色，怀青出于蓝而胜于蓝之雄心壮志，誓于处在世界经济霸主地位的美国争个高低，大有将要取而代之气势。“广场协议”与日元急速升值1985年，美、英、法、日、(联邦)德5国财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成促使日元、德国马克对美元升值的协议

4、，从此之后，日元汇率开始迅速上升，进入了长达10年之久的升值周期。1995年，日元曾一度达到80日元：1美元的水平1971年以来日元汇率变化（每年12月成交价/中间价）资料来源：根据国家外汇管理局数据整理绘制日本经济的发展与日元汇率变化分析0.0000.0020.0040.0060.0080.0100.0121972197519781981198419871990199319961日元兑美元(1美元兑日元)(500)(83.3)(100)(125)(166.7)(250)1971-19731976-1

5、9781985-19871990-1994¢Ù¢Ú¢Û¢Ü1998.6.15日元升值对日本经济的正面影响促进了日本企业的对外投资20世纪80年代中期以后的企业海外投资，主要是传统的制造业企业在日元升值的背景下，为降低成本，占领海外市场，而进行的海外投资对日本企业来讲，广场会议之后的海外投资，显得有点仓促和无奈日元升值对日本经济的正面影响——日本买下美国日本买下美国洛克菲路财团的大厦日本SONI买了好莱坞的唱片公司美国媒体把自由女神改为日本女郎日本企业主要的海外并购案例（1985年-1990年）收购

6、企业被收购企业国家金额（亿日元）公布日期松下电器公司MCA公司美国7，80090/11/26索尼公司哥伦比亚影片公司美国6，44089/09/28日本轮胎制造公司费尔斯通橡胶轮胎公司美国3，33788/03/19日本不动产股份公司洲际饭店英国2，88088/09/30索尼公司哥伦比亚唱片公司美国2，89787/11/19第一劝业银行CIT公司美国2，00089/09/12三菱地所洛菲克勒中心美国1，20088/10/31住友商社库克有线电视公司美国1，90089/02/17日本矿业哥尔特公司美国1，4

7、8588/08/31帕诺马工业里姆制造业公司美国1，05088/03/25东京银行联合银行美国97588/02/17山之内制药谢克里公司美国95089/04/18富士照相库洛斯胶卷公司英国52088/07/19…………………………日元升值对日本经济的负面影响日元升值对日本经济的负面影响一定程度上抑制了日本出口的贸易形成“产业空洞化”，破坏了日本经济结构的顺利转轨致使日本经济长期陷入通货紧缩的困境“失去的十年”广岛协议对中国的启示目前，我国经济发展与当时的日本有许多相似之处2004-2008年世界、

8、美国、中国GDP增长依据年份2004200520062007200820092010世界3.84.95.15.13.1-1.42.5美国3.14.42.82.01.1-2.11.4中国10.19.911.613.09.08.59.0我国怎样面对当前情况（一）短期来看，可以从以下几方面入手：1、增加人民币汇率的弹性和灵活性，微调人民币浮动空间2、调整资本流动的方向3、改变国际储备构成，适当增加物资储备（二）从中长期来看，我们可以进行如下改革：1、改善人民币