扬农对草甘膦行业分析

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1、扬农对草甘麟行业分析2008/10/08商业转基因作物种植血积迅速增加从上个世纪90年代开始，转基因作物在全球的产量逐年稳定的增加，截至2007年，全球转基凶作物种植的总而积已经达到了1.14亿公顷，比2006年增长了12%,占到了全球15亿公顷农出总而积的8%,创造了超过70亿美元的经济效益。其中，耐除草剂大豆、玉米、油菜、棉花和紫苜蓿的种植面积占到了全球转基因作物血积的63%,达到7220万公顷,比2006年増长3%。同时，全球种植转基因作物的国家也达到了23个，其中包括11个发达国家和12个发展

2、屮国家。美国以5570万公顷（占全球转基因作物种植面积的50%）位居世界第一，而阿根廷、巴西、加拿人、印度和中国分別排在第二至六位，种植面积均超过了100万公顷。此外，全球目前有52个国家己经批准了相关法规，允许进口转基因作物产阳用做食品饮料的加工原料，其中转基因玉米和抗除草剂大豆已经被大多数国家批准，市场询景非常光明。我们预计未來5年-8年全球转基因植物的种植而积将以年均15%左右的速度增长，到2010年全球转基因作物的种植而积将达到1.7亿公顷左右。牛物能源发展迅速2007年在全球1.14亿公顷的

3、转基凶作物种植而积里，有大约1120万公顷转基凶作物由于生产生物染料，占比约为9%,其中90%以上的种植而积都在美国。根ffiISAAA的估计,美国约有700万公顷的转基因玉米用于主产酒精，大约340万公顷的转基因大豆用于牛产生物染料,另有1万公顷左右的转基因油菜,美国转基因生物燃料总面积达到了104（）万公顷。同年，巴西有75万公顷的抗除草剂大豆用于牛物燃料，而加拿大约有4.5万公顷的转基因油菜用于生产生物染料。生物燃料目前主要包括两种，一种是乙醇，主要通过片蔗、玉米等作物产生；另一种是生物柴油，主

4、要从油料作物如大豆、橄榄、棕牺屮产生。山于国际原油价格髙位运行，生物燃料将减轻对石油的依赖，美国、巴西、阿根廷、南非筹国大而积进行生物燃料作物的种植，可用于生产乙醇和生物柴油的转基因能源作物种植而积持续高速增长。2007年底,美国通过了备受关注的新能源法案，按照法案,到2015年,半数以上新车必须使用生物柴汕混合率为85%的混合型燃料，比目前普遍使用的20%混合率高出4倍，到2022年，美国年产生物能源将达到360亿加仑，比06年产量提高7倍。高油价促发的牛物能源大潮必然将转基因作物的种植和牛产推向一

5、个新的高峰。草甘麟需求增长预测由于世界人口增长木身带来的对粮食需求的迅速增加，加之国际上普遍对新型生物能源的需求增加，我们预计未来转皋因作物的发展趋势一定是非常光明的，同时草廿麟做为目前普遍应用的除草剂产品未来的发展也必将十分迅猛。根据04-07年的大致统计，全球抗除草剂性状的转基因性状占主要转基因性状的60%以上，在2007年全球1.14亿公顷（约17」亿亩）转基因作物其中70%具有抗除草剂性状，同时根据2006年的统计，在除草剂农药屮，草廿麟使用量占到90%,这样我们可以简单的估算卞来，去年全球有

6、大约超过6000万公顷的转基因作物使用了草甘麟类农药产品，而去年全球草甘麟的总产量为44万吨，平均每公顷耐除草剂作物使川折纯草廿麟7.3千克，而每亩使川折纯草廿麟仅有0.48T•克/年，按10%的水剂计算，也不过5公斤，我们认为这个指标还有很大的提升空间。即使该指标不捉升,如果按照转基］大I作物种植而积年均15%的增速计算，到2010年全球対草片麟的需求至少可以达到75万吨，比07年增加25万吨，而这部分新增的产能将基本上全部來自中国。未来草甘麟行业新增产能草甘麟行业今年上半年景气度的大幅提升，价格和

7、利润率的不断创出新高，使得行业中一些有竞争力的企业纷纷加大了对耒来的投资。尽管受到上游原材料资源及环保政策的限制，我国草甘麟行业的产能增速仍然超出大家在07年底时的普遍预期。就口前初步统计的情况来看，从08年下半年开始至09年年底，我国草廿麟行业将有一次产能的集中释放，计划有超过30万吨的产能释放出来，08年全年总的新增产能人概在15万吨左右，新增产量在10万吨以上，而09年还将有15万吨左右的新增产能投放，释放的产量超过5万吨。这次产能的集中解放将会对2009年和2010年国际草甘麟原药市场的供求关

8、系产生比较大的影响。未來价格走势在08年的上半年，草廿麟价格发主了一次罕见大幅度的上升，原药的出口价格从3万元一路狂飙至10万元/吨，国内各家草甘麟生产企业产品供不应求，价格一涨再涨，纷纷表示要人幅扩充产能。但是，行业异常呆气背后蕴藏的风险也是显而易见的。由于转基因作物在全球的推广一定是一个循序渐进的过程，我们认为每年增长15%是一个合理的预期，但是同时，根据我们上面的统计，受到高企的价格因素刺激，我国草廿牒的产能扩张是爆发性的，如果所有的新增产能都能如