我国高外汇储备的运用

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1、我国高外汇储备的运用摘要：2011年3刀末，中国外汇储备首次突破3万亿美元大关，依然稳坐全球外汇储备第一大国位置。庞大的规模给外汇储备经营和宏观调控带来了巨大挑战。外汇储备如何运用成为热议的话题，研究其运用具有很大的意义。本文先介绍了外汇储备的含义，分析了我国高外汇储备的成因及影响。然后参考了同样作为外汇储备大国日木的成功的外汇管理模式，在我国外汇管理原则的基础上，提出我国高外汇储备的可行运用模式以及运用过程中应注意的问题。关键字：高外汇储备，外汇储备的运用一、外汇储备的含义外汇储备是指某一国家和地区持有的外汇资产的总称

2、。从范围上来看，外汇储备有三个层面的定义：一是全国外汇储备。这是定义范围最广的外汇储备，指全体国民、政府机关、银行体系及中央银行所持冇的国外资产。二是银行体系屮的外汇储备。包含中央银行及全体金融机构所持有的国外资产净额，亦即国际经济学所称的国际储备金。三是中央银行的外汇储备。即我们仃常提及的外汇储备,亦即屮央银行木身持有的国外资产。二、我国外汇储备的现状及成因2011年3月末，我国外汇储备达到30447亿美元首次突破3万亿美元大关,依然继续稳坐全球外汇储备第一大国位置。高额的外汇储备主要有如下成因：1.从政策、体制角度看

3、。政策、体制在我国外汇储备增加方面发挥了重要作用。一是1994年起，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制度。经常项目强制性结售汇制度极大地增加了我国的外汇储备。同时，使我国官方储备中也吸收大量民间储备。二是资木项目还没有完全放开，国家又实行“鼓励资本流入、限制资本流出”的政策，资本项廿的非均衡管制遏制了资本流出和我国对外直接投资的发展。三是国家进一步出台优惠政策，改善投资环境以吸引外商直接投资，提高利用外资的质量和水平。通过逐步开放服务领域、多种形式利用屮长期国外投资，使国际资本看好屮国，促使我国外汇储

4、备高速增长。2.从国际收支角度来看，我国外汇储备增长受经常项目顺差和资本项目顺差双重影响。其中，经常项目顺差的主耍原因是对外贸易顺差。贸易顺差增大意味着我国外贸竞争优势增强。我国在劳动密集型产品上具有竞争力，同吋我国的一些技术密集型产品也从比较劣势走上比较优势。近10年来，我国资本往来项目一直保持较大的顺差增幅，与经常项目顺差相比，资本往来项目的顺差山很大比重，已成为我国外汇储备大幅增长最主要原因。实际上，我国外贸顺羞对外汇储备的贡献是逐年减弱的；吸引外商直接投资数额稳步增长，成为支撑我国外汇储备增长的重要力量。三、我国

5、高外汇储备的彩响1.积极影响：首先，较为充裕的外汇储备有利于维护我国经济金融安全。近年来，充裕的外汇储备在维持国际支付能力、防范金融风险、维护国家经济金融安全等方面发挥了重要作用，有力地保障了国民经济健丿隶稳定发展。在此轮国际金融危机中，外汇储备抵御危机冲击的表现尤为突出。其次，充足的外汇储备便于企业对外开展经济交往活动。在外汇储备较为充裕的情况下，企业用汇、购汇需求得到充分满足。如企业对外投资，只要企业在经济上可行，就可以用人民币购汇投资，为企业“走出去''提供充足的资金保障；企业进口、外债等对外支付也同样能得到保障和

6、满足。再次，外汇储备经营收益可增加民生支出。外汇管理部门的职责是在管理好风险的前提卜，确保外汇储备资产保值增值。外汇储备经营收益并入人民银行大账，人民银行依法将央行净利润全部上缴财政，增加了用于民生支出的财政资金的可使用量，实际上也对国民福利的改善作出了贡献。2.消极影响：(1)国民福利的丧失。因为绝大部分外汇储备被投放于我国境外的金融市场,并未参与到境内资金循环过程中來，因而无法给我国居民带来福利的改善，这是对资源的一种浪费。(2)维持汇率稳定背景下的储备增长机制代价昂贵。在现行外汇管理体制下,外汇储备的增加加大了央行

7、基础货币的投放，为了对冲过多的流动性，央行乂不得不采取大量发行央票和上调法定存款准备金率，这在一定程度上对央行的货币政策独立性产生了影响。（3）我国巨额外汇储备面临着巨大的汇率风险。从国际金融体系角度观察,我国外汇储备快速上升，但结构仍以美元为主。这使得我国经济增长已有成果和未来命运承受着巨大的汇率风险，特别是美元汇率风险。（4）巨额外汇储备给人民币带來巨大的升值压力，使央行需要使用更多的手段來维持币值的稳定。四、国外对高外汇储备管理模式一一以日本为例根据IMF（国际货币基金组织）统计，截止到2005年底，全球外汇储备最

8、大的1（）个经济体占全球外汇储备总量的67.6%,其中最大的两个持有经济体（中国内地和F1本）拥有全球外汇储备总量的39.9%。口本在1993年末外汇储备首次超过美国达到956亿美元，居世界第一位，这种状态-•直持续到2006年2月。那么日本如何管理巨额的外汇储备昵？纵观全球，各国在外汇储备管理方而的安排不尽相同。既