财务成本管理第6章

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1、第六章营运资本管理本章考情分析及教材变化本章是财务管理中比较重要的章节，本章主要介绍流动资产的管理，从章节内容来看，重点是存货的管理和应收账款的管理。按照大纲要求要掌握现金、应收账款和存货的决策分析方法和营运资本管理政策。从考试来看本章的题型除客观题外，通常会出计算题。本章基本上属于把职称财务管理的教材内容与注会2008年考试用教材的综合,涉及的方法较多,可以说包括了两本书的所有方法,另外连职称考试教材曾经删除的方法(现金周转期法、存货储存期控制法等)也都涵盖在内，内容较原有教材增加了。本章大纲要求理解营运资本的涵

2、义和特点，掌握现金、应收账款和存货管理的决策和控制方法。1．营运资本的涵义与特点（1）营运资本的涵义（2）营运资本的特点（3）营运资本的分类2．现金管理（1）现金的持有动机与成本（2）现金最佳持有量（3）现金日常管理3．应收账款管理（1）应收账款的功能与成本（2）信用政策（3）应收账款的日常管理4．存货管理（1）存货的功能与成本（2）存货控制方法22233233223第一节营运资本的含义与特点一、营运资本的含义（P198）营运资本又称营运资金、循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债

3、后的差额，所以也称净营运资本。用公式表示为：营运资本的特点（1）流动资产的特点：投资回收期短、流动性强、并存性和波动性。（2）流动负债的特点：速度快、弹性高、成本低和风险大。二、流动资产和流动负债的特殊分类（P200）分类含义举例流动资产临时性流动资产受季节性、周期性影响的流动资产。季节性存货、销售和经营旺季的应收账款。经营低谷连续保持的、用于永久性流动资产满足企业长期稳定需要的流动资产。流动负债临时性负债为满足临时性流动资产所需要所发生的负债。短期借款自发性负债直接产生于企业持续经营中的负债。商业信用筹资（应付账

4、款、应付票据、预收账款），日常经营中的其他应付款，应付职工薪酬、应付利息、应付税费等。【例题·多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（）。（1999年）A.预收账款　　B.应付职工薪酬C.应付票据　　D.根据周转信贷协定取得的限额内借款E.应付债券【答案】ABC【解析】自发负债指直接产生于企业持续经营中的负债包括商业信用及日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付福利费、应付利息、应交税费等。选项A、B、C为商业信用。第二节现金管理一、现金的持有动机与成

5、本（P200）（一）现金的持有动机动机含义影响因素交易动机在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。主要取决于企业销售水平预防动机为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。（1）企业愿意承担风险的程度；（2）企业临时举债能力的强弱；（3）企业对现金流量预测的可靠程度投机动机为把握市场投资机会，获得较大收益而持有现金。（1）企业在金融市场的投资机会；（2）企业对待风险的态度。【例题·单选题】企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。（职称考试2002年）A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的大

6、小C.企业对待风险的态度D.金融市场投资机会的多少【答案】A【解析】本题考点是影响现金持有动机的因素。一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。【例题·多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。（职称考试（2003年）A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业现金流量预测的可靠程度【答案】BD【解析】选项A是影响交易动机现金持有额的因素，选项C是影响投机动机现金持有额的因素。（二）与现金相关的成本（P201）种类含义与现

7、金持有量之间的关系持有成本指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益（机会成本）（1）机会成本与现金持有量之间成正比例关系；（2）管理费用具有固定成本性质。转换成本指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。转换成本与现金持有量之间成反比例关系。短缺成本指因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。【例题·单选题】下列有关现金的成本中，属于固定成本性质的是()。(2000年)A.现金管理成本B.占用现金的机会

8、成本C.转换成本中的委托买卖佣金D.现金短缺成本【答案】A【解析】现金管理成本具有固定成本性质。二、最佳现金持有量(P201)（一）成本分析模式相关成本机会成本管理成本短缺成本与现金持有量关系正比例变动无明显的比例关系（固定成本）反向变动决策原则最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小的现金持有量。【教材例6-1】GH公司有四种现金持有方案，它们各自的机会成本