资产分析-经济增加值

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1、经济附加值(EconomicValueAdded,EVA)经济附加值又称经济增加值。等于企业税后息前利润减去全部占用资木成木，是所有成木被扌II除后的剩余收入。作用：公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。英中资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。目前，以可口可乐为代表的一些世界著名跨国公司大都使用EVA指标评价企业业绩。从算术角度说，EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入(Residualincome)oEVA是对真正”经济"利润的评价，或者说，是表示净营运利润与投资者用同样

2、资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值1、EVA是股东衡量利润的方法资本费用是EVA最突出最重要的一个方面。在传统的会计利润条件下，大多数公司都在盈利。但是，许多公司实际上是在损害股东财富，因为所得利润是小于全部资本成本的。EVA纠正了这个错误,并明确指出，管理人员在运用资本时，必须为资本付费，就像付工资一样。考虑到包括净资产在内的所有资木的成木，EVA显示了一个企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。2、EVA使决策与股东财富一致思腾思特公司提出了EVA衡量指标，帮助管理人员在决策过程中运用两条基本财务原则。第一条

3、原则，任何公司的财务指标必须是最大程度地增加股东财富。第二条原则，一个公司的价值取决于投资者对利润是超出还是低于资本成本的预期程度。从定义上来说，EVA的可持续性增长将会带来公司市场价值的增值。简介"经济增加值方法体系能显著减少经营和财务风险，使投资者更好地衡量收益的数量和持续性。在所有财务评估标准中，它最能体现股东权益的增值。"…瑞士信贷第一波士顿”经济增加值不仅致力于股东权益增值的管理问题，也有助于投资者和管理者衡量、观察以及理解影响公司业务的积极或消极的内在价值因素。"…所罗门联邦"作为价值投资者，我们所寻求的是，以经济增加值作为衡量资本合理

4、运用之核心的管理方式，在经济增加值基础上获得超出资本成本的回报为关键的运营机制。欧本海默EVA（经济增加值）能帮助公司管理者创造史多财富一一为股东,为顾客，为雇员，也为他们自己。我们通过指导建立经济增加值为基础的财务管理体系及员T激励机制來做到这一点。我们的经济增加值计划现已广泛应用于全球300多家企业，不断地在公司的经营业绩、发展动力、市场表现诸方面获得令世人瞩冃的成功。1、经济增加值改变行为方式仅仅靠引进像经济增加值这样的新业绩评估标准就能提高公司发展水平吗？显然不能。许多人以为经济增加值仅仅是一种业绩评估标准，而事实上这是远远不够的。只有管理

5、者和员工真-正地改变了自身行为才会有业绩的改善。2、经济增加值全面衡量要素生产率经济增加值之所以能成为杰出的衡量标准，就在于它采用了核算资本费用和消除会计扭曲的方法。经济增加值扣减为提高收益而必需的要素支出，真正评估公司发展状况，从而准确地全面衡量要素生产率。经济增加值成了所有公司的最佳”平衡计分牌”，也是管理者权衡利弊作出止确选择的指向标。3、经济增加值帮助你更好地权衡利弊人们经常面临选择：以较低价格大批量购买原材料是不是划算呢？这在降低单位成本的同时却减少了存货周转率；或者小批量生产并加快机器运转频率？这将减少存货但会提高单位生产成本。其它一些

6、选择则关系到宏观的管理问题。提高市值或利润率会有良好回报吗？兼并价格该是多少才合适呢？像这样的问题很难得出一个确定的答案，因为这会涉及到诸如利润上升而资产收益率下降的问题。经济增加值帮助你决策时全面权衡利弊，将资产负债表和收益表结合起来，其结果是提高经济增加值。4、避免为获得年度报酬而忽视长期发展年度奖励计划通常会对长期的激励计划造成损害，因为它大多只基于年度绩效的评估，而对来年的报酬没有影响。为消除这种短视行为，扩展决策者的视野，我们把"奖金存储器"或"奖金库"作为奖励制度的重耍组成部分。在正常范围内的奖金随经济增加值的增长每年向员工支付，但超常

7、的奖金则存储起来以后支付，当经济增加值下降的时候就会被取消。当管理者意识到如果经济增加值下降存储的奖金就会被取消时，他们就不会再盲目追求短期收益而忽视潜在问题了。奖金存储器还有利于留住人才。即使是在经济周期里它也能提供稳定收入，同时，如果公司里的人才想离去的话，就必须放弃存储的奖金，从而给他们戴上了一副金手铐。5、确立有效配置资源的原则我们的经济增加值激励计划之所以如此重要，其中一个原因在于它深入了解到资源配置有效性遭到破坏的关键。目前大多数公司采用现金流量贴现分析法来审核项目方案，理论上这颇为不错，但在实践中往往行不通。因为达到现金流量冃标对管理

8、者并没什么实际好处，他们也就不会真正去确保项目的预期现金流得以实现。公司高层了解到这一点，就会派出强硬的监管人员以获得项目