小贷公司治理研究

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1、小额信贷机构治理结构研究1治理的一般含义及小额信贷机构的特殊性治理结构是对企业在所有权与控制权分离的情况下，在其经济活动屮的所采取的激励机制和约束机制的理性概扌罷现代金业、组织的治理结构通常是委托代理制。由于委托人和代理人之间的信息不对称和高昂的监督成本使得委托人往往难以控制代理人的行为。现实生活屮，委托人更多的是靠创立激励机制来激励代理人按照委托人的利益努力工作。一般情况下，委托人可运用以下三种动力机制来激励代理人：①在一定的激励条件下，代理人能处于团结的考虑而将委托人的目标作为其目标。在只涉及少数人的场合，合作者处于某种考虑能高度忠

2、诚于所有者，或所有者能直接要求其员工按照他的利益办事；而在一个较大的单位屮，委托人可通过教育来培养代理人的忠诚度，使其按照自己的利益行事，节约监督成本和其它交易成本；②运用直接监管和强制命令来控制代理人。这种方法适用于信息较对称，监督成本较低的情况。如果委托人对代理人的行动和可能的行动了如指掌，那他就可以采用这种办法；③创造一些代理人能够遵守的规则。这些规则能够创造岀激励，使代理人岀于自身利益的考虑而追求委托人的利益。在研究小额信贷机构(MF1)治理机构时，不仅要考虑由于信息不对称造成的委托代理问题，同时述要考虑MF1的特殊性，这些特殊

3、性包括：①小额信贷机构的双重目标。目前小额信贷机构一般都把为穷人服务和实现机构可持续发展作为小额信贷机构的目标。如何在做到可持续的基础上又保证不偏离为穷人服务的目标，这是小额信贷机构治理屮要而临的重要问题；②机构的特殊产权结构。小额信贷机构很多是由捐赠者资助成立或由国际多边组织、公共实体投资设立，这样就会出现其产权结构屮没冇真正所冇者，或者冇所冇者但所冇者并不太关心机构管理的情况；③机构的代理责任。一般而言，任何金融屮介机构的代理责任都耍比普通公司大。而对小额信贷机构而言，除了要保持清偿力外，小额信贷机构的萤事会还冇另外三个问题是必须要

4、考虑的。首先，小额信贷机构的客户一般都是低收入者，他们的存款要是发生损失，那可能会使他们比高收入者遭到损失后而临更多的问题。大多数国家，如果小额信贷机构出现清偿问题并引发破产都将意味着低收入者将丧失按照商业渠道获取资金的能力。其次，一般情况下，MFI只涉及对捐赠者的责任。但如果MF1通过动员储蓄、从银行获取或发行票据等方式来获取资金，那代理责任就会增加。第三，如果发生清偿危机的是世界上公认成功的小额信贷机构，那不仅会影响到国内的小额信贷，而且述会波及国际小额信贷的运行。2几种小额信贷机构的治理结构2.1非营利性非政府组织尽管一些非政府组

5、织（NGO）已经转型为正规的机构以便能吸收存款和获取别的资金来源，但就全世界范围而言，大多数的非政府组织仍然是非营利性的。因此，了解非政府组织治理结构的特点是非常有必要的。非营利性NGOS-般依靠捐赠者的捐赠或者提供的贷款成立，因此它没有真正的所有者。在所有者缺位的情况下，非营利性机构一般都假定它们的董事会向其资金来源负责、向机构使命负责。在缺乏委托人监督的情况下，这些机构的经营更多的是靠领导者的责任心。在一些很成功的NGO中，他们的董事会成员都是由有责任心的人组成，对机构使命的责任心会激励他们去努力工作。同时，NGO的成功和失败都紧紧

6、关系关系到董事的名誉，这对他们形成了约束机制，会使他们努力工作，从而形成高效的治理。取得成功的NGO事例是很多的，如玻利维亚的PRO?郅DEM、多米尼亚的ADEME肯尼亚的KRFP、埃及的ABA、孟加拉的ASA等等。这些机构的成功使得它们可以选择是否转化为正规的机构，事实上大多数的机构也选择了转换为正规机构。2.2营利性小额信贷机构从事小额信贷的营利性机构通常冇两种：一种是商业银行和金融公司；另一种是一些转型的NGOS或正在传型的NGOSo这里我们只研究第二种。与非营利性NGO不同，营利性NG0的萤事会成员屮冇所冇者或代表所冇者利益的萤

7、事。而月•这类机构屮述可能冇几类不同的投资者，不同的投资者其治理能力和治理意愿是不同的。研究这类小额信贷机构的治理结构时，必须考察它们的投资者、投资者的构成以及他们投资于小额信贷机构的动机。营利性小额信贷机构的股权结构比较复杂，其所有者可能包括私人投资者、NG0投资者、政府公共部门、专业股权基金等。每一类所有者都有它们各自关心的问题。私人资本投资于小额信贷是在近几年一些MFI实现赢利后才出现的,投资者的主要口的是获取投资回报。一些NGOS会持有小额信贷机构的股份，它们的主要口的是平衡MFI的赢利口标和为穷人服务的社会口标。至于政府公共部

8、门拥有股权更多的是处于政策的考虑，维持一种参与扶贫的形彖。而专业股权基金(SpecializedEquityFunds),如拉美的Profund,它的主要目的是分散风险。理解这些投资者的投资动机是小额信贷机